央行確認常備借貸便利「加息」 與美聯儲加息同步

4月2日，央行公告稱，為滿足金融機構臨時性流動性需求，2018年3月，人民銀行對金融機構開展常備借貸便利操作共540.6億元，其中7天217.2億元、1個月323.4億元。常備借貸便利利率發揮了利率走廊上限的作用，有利於維護貨幣市場利率平穩運行。3月末常備借貸便利餘額為482.1億元。自2018年3月22日起，人民銀行調整常備借貸便利利率，調整後隔夜、七天、1個月利率分別為3.40%、3.55%和3.90%。據報道，與之前常備借貸便利利率相比，此次利率水平上調了5個基點。

據了解，借鑒國際經驗，中國央行於2013年初創設了常備借貸便利（StandingLendingFacility，SLF）。它是央行「貨幣政策工具」一欄在「公開市場業務」、「存款準備金」、「中央銀行貸款」和「利率政策」之外，新增的第五種工具。常備借貸便利是央行正常的流動性供給渠道，主要功能是滿足金融機構期限較長的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行，期限為1-3個月。利率水平根據貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等。

常備借貸便利在銀行體系流動性出現臨時性波動時運用。該工具的設立，既可以有效調節市場短期資金供給，熨平突發性、臨時性因素導致的市場資金供求大幅波動，促進金融市場平穩運行，也有助於穩定市場預期和有效防範金融風險。

值得注意的是，3月22日正是美聯儲宣布加息的日子。當天凌晨，美國聯邦儲備委員會毫無懸念地宣布加息25個基點，將聯邦基金目標利率區間上調至1.50%至1.75%。這是今年美聯儲首次加息，也是2015年12月以來的第六次加息。同一天。中國央行以利率招標方式開展了100億元逆回購操作，中標利率小幅上行5個基點至2.55%。央行公開市場業務操作室負責人當時表示，此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預期，也是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應。現在來看，常備借貸便利當天也同步「加息」了。

以往說起中國央行的加息，都是指上調存貸款基準利率。但是近三年來，央行的「加息」基本是通過調整逆回購（OMO）、MLF中標利率和常備借貸便利（SLF）的利率等形式來進行，並沒有進行銀行存貸款基準利率的上調，因此也有人稱之為「新加息」。對於央行近期採取的「新加息」方式，業內普遍認為，這說明外部貨幣條件變化對我國政策利率的影響力不宜高估，政策利率調整的最主要驅動因素仍然是國內經濟金融形勢。

（編輯：楊少康）

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