航發控制：中國心的中國芯
在國產艦載戰鬥機和國產大飛機如火如荼推進的背景下，最讓軍迷網友牽掛的是國產航空發動機，有專業網友沉痛的說：「大涵道大推力高性能高可靠度渦扇航發是中國目前怎麼繞也繞不開的心臟病」。
莫急，這一情況正在或者即將發生改變。
2016年5月31日，中國航空發動機集團公司在北京市完成工商註冊，標誌著該公司正式成立。黨中央、國務院決策成立中國航空發動機集團有限公司，是國家重視發展航空發動機產業、推動國防建設和國民經濟發展的重大舉措，具有重要的戰略意義。
我國航空發動機長期依附於飛機發展，產業內部缺乏技術積累和長遠規劃，因此一直難以扭轉「飛機等發動機」的被動局面。在企業層面實現飛發分家後，航空發動機集團公司可以根據國防建設和經濟發展的需要，確定長遠發展戰略，重點研究突破發動機的關鍵技術，提前部署、組織實施發動機研製和系列化發展。
2016年11月24日，工信部部長苗圩在全國工業和信息化創新大會上介紹，「十三五」期間，我國將以組織實施重大科技專項為抓手，持續推進高端裝備製造業的發展，全面啟動實施航空發動機和燃氣輪機重大專項。兩機重大專項的實施，為的是突破「兩機」關鍵技術，推動大型客機發動機、先進直升機發動機、重型燃氣輪機等產品研製，初步建立航空發動機和燃氣輪機自主創新的基礎研究、技術與產品研發和產業體系。
中國航發動力控制股份有限公司（簡稱：航發控制，證券代碼：000738）是中國航空發動機集團公司實際控制的上市公司之一，主要從事發動機控制系統及衍生產品、國際合作和非航民品及其他三大業務。其中，發動機控制系統及衍生產品主要包括航空發動機控制系統、燃氣輪機控制系統產品及衍生產品的研製、生產、修理和銷售；國際合作主要是為國外航空企業提供聯合設計開發和航空轉包業務。非航民品及其他業務主要涉及以動力控制系統核心技術為基礎，重點向新能源控制、汽車自動變速控制、工程及行走機械配套產品等相關領域輻射和衍生產品的研製、生產、銷售和服務。
航空發動機控制系統是發動機的大腦和神經系統，控制系統的優劣直接關係到航空發動機的性能和可靠性。航發控制作為國內主要航空發動機控制系統研製生產企業，在軍用航空發動機控制系統方面一直保持領先，與國內各發動機主機單位均有密切合作，並與國際知名廠商GE、霍尼韋爾等建立了長期穩定的夥伴關係。隨著國家「兩機」專項的推進實施，公司作為專項實施的承載者之一，將在自主產品研製和能力建設上進一步提升核心競爭力和行業地位。
航發控制是國家航空動力控制系統及衍生產品的研製、生產基地，擁有航空動力控制系統國家級技術中心、國家級重點實驗室和型號規範試驗室。公司構建了較為完整的航空發動機燃油與控制系統專業體系,積累了比較豐富的科研經驗, 擁有行業內領先的定型/鑒定試驗室，建立起了集設計、製造、驗證、售後服務「四位一體」的研發體系，為國家航空裝備的研製生產提供了技術支撐。
航發控制長期研製經驗積累形成了滿足航空發動機控制系統各類燃油泵及調節器的研製與批產需要的工藝能力，包含加工、裝配、檢測的數字化製造技術；擁有以複雜殼體加工、精密偶件加工、複雜葉輪誘導輪加工、齒輪加工等為主的機械製造關鍵技術，以電加工、高能術加工等為主的特種加工關鍵技術，以鑄造、鍛造、熱處理、表面處理、鈑金成型、焊接、彈性元件加工等為主的熱工藝關鍵技術；包含元件裝配與試驗、動平衡、附件裝配與試驗的裝配試驗技術，具有較強的發動機燃油系統試驗能力，以及以零組件修復、成台產品修理為主的附件修理技術。
2017年，發動機控制系統及衍生產品業務穩健增長。藉助國家「兩機」專項實施的機遇，公司堅持聚焦「發動機控制系統及衍生產品」主業，核心技術能力持續增強，深化開展了「兩機」專項技術研究，紮實推進了工藝技術研究應用；推進AEOS體系建設，研發體系、生產製造體系、供應商管理體系、服務保障體系、質量管理體系不斷完善，有效保障了科研生產任務及產品交付。
在國際合作業務方面，積極承接與公司主業相關的國際合作業務及產品，加強了與英國羅羅、法國斯奈克瑪、美國MOOG、 GE、霍尼韋爾等現有客戶在存量業務上的密切合作。
2017年，航發控制積極推進瘦身健體、提質增效，進一步對非航民品業務進行優化調整，收縮與主業關聯度低且盈利能力差的產品，系列化發展電磁閥、液壓執行機構等高附加值產品，非航空民品產業盈利能力顯著提升。
公司近幾年經營業績較為平穩。
營業收入保持在25億上下。
歸屬上市公司的凈利潤保持在2億左右，經營性凈現金流出現偶發性的暴增，值得關注。
目前我國航空發動機產業已經走上正軌，「太行」系列發動機產品在性能、使用壽命等方便指標已經比較成熟，目前已經批量應用於殲10 及其衍生型號，後續WS10A 等型號也將用於殲11、殲15 等列裝機型。渦軸10 行發動機性能指標較早期型號已有極大提升，或將用於新型通用直升機。渦槳6 作為我國成熟航發系列，其衍生型號WJ6C 廣泛應用於我國國產運輸機，在國產航母艦隊逐步成型的背景下，艦載預警機數量的增長也將為該系列產品需求帶來一定程度提升。未來，我國國產航空發動機將繼續衍生出代系更高、性能更強的系列型號，在軍用飛機中的使用比例也將不斷提高。
目前我國軍用飛機正處於更新換代的關鍵階段，新機型殲20、運20即將進入量產階段，新型通用直升機定型在即，作為三軍通用直升機型號需求強烈。三代機仍為我國軍機主要機型，新增及換髮空間仍十分巨大。預計未來10-20年，我國老舊戰機維護，三代、四代戰機新增航發需求，大型運輸機、特種作戰飛機新增，各類教練機、軍用直升機都將產生巨大的航發需求。若以航發控制系統在戰鬥機、大型運輸機、教練機和直升機航空發動機價值佔比分別為10%、、15%、25%計算，未來10-20年我國航空發動機控制系統市場空間保守估計約合350億元的規模。
中國航空發動機集團成立後，航空工業飛發分離體系正式確立，航空發動機研發規劃與資金限制完全消除，產業地位得到極大提升。航空發動機與燃氣輪機項目早在2015 年就已寫入政府工作報告，目前兩機專項已步入實質性階段，預期專項資金規模達1000 億元，可滿足1-2 款航空發動機研發的資金需求。隨著兩機專項的逐步實施，公司作為國內軍用航空發動機控制系統龍頭將直接享受政策與資金紅利。
還有一個可圈可點的方向是航發控制的非航產品，公司官網披露，非航產品業務主要涉及以動力控制系統核心技術為基礎，包括燃機控制、新能源控制、汽車自動變速控制、工程及行走機械等配套產品的研製、生產、銷售和服務。從技術難度講，非航產品遠低於航發的控制系統，這給公司提供了降維打擊的可能。公司在非航產品方面積極推進瘦身健體、提質增效，進一步對非航民品業務進行優化調整，收縮與主業關聯度低且盈利能力差的產品，產品毛利率顯著提高。
2018年作為深入推進「十三五」規劃落地的關鍵一年，航發控制將強力推進航空動力控制系統和燃機產品等重點型號研製任務，堅決完成批產和維修保障任務。持續推進供應鏈管理，按照「小核心、大協作、專業化、開放式」的科研生產模式，積極發展和培育外部合格供應商，釋放生產製造能力。
（由於筆者學識有限，難免有不足和疏漏之處，敬請諒解，並歡迎指導。本文只作為學術交流之用，不代表投資建議。）
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