美國深陷21萬億債務陷阱，美聯儲已無計可施，美元進入緊張時刻

正如下圖所示，到目前為止，美國聯邦債務總額已達21萬億美元，距離突破20萬億美元，也僅有幾個月的時間。要知道，早在去年7月，美國聯邦債務總額達19.8萬億美元時，這一數值就約佔該國GDP的105%。

特朗普就任以來美國債務規模擴大走勢圖

過去的十年，美聯儲幾乎是在用印鈔機製造美元來解決美國深陷債務陷阱的經濟難題，因為，美國利用美元世界儲備貨幣地位獲得的貨幣信用紅利，可以使得美國政府負債率處於相對低位——有持續的美元現金流入美國，然而，近幾年來，通過大規模的QE已提前透支了美元信用，此刻的情形是，連美聯儲也無計可施了——美聯儲不能印也不敢再毫無節制的印鈔美元來補快速增長的債務陷阱了。

而接下來的事情就變得很簡單，一是此前大量美元流入全世界，導致美元的含金量越來越低，特別是最近一段時間，在多國「去美元化」背景下，美元更是進入了技術性的貶值通道；二是，以目前美國聯邦的負債情況，即使短期內，人為製造一種通脹模式，美元印鈔機也難以填平巨額債務陷阱，甚至還有可能引發高估值的美元資產泡沫破滅。於是，美聯儲只能用加息，縮表的方式，引導美元迴流，但這裡需要注意的是，除美國以外，全世界的美元都集中在哪裡？美國最需要哪些美元迴流？

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一是世界多國的美元外匯儲備；二是世界多國所持有的美國國債；三是一些美元資本多年以來在美國以外的經濟體投資；四是國際貿易的流通。而在這四種美元集中區域中，美聯儲希望看到的是後兩者，基於企業投資與國際貿易的美元迴流。

相對而言，外匯儲備是一個國家經濟的基本保障，如果大多數國家都不再將美元視為最集中最主要的外儲，並增加新的貨幣儲備，則說明美元的信用在下降。同理，美國國債的主動權，也是永遠是掌握在債權國手中，美聯儲應該是忌憚並防範的是，這些巨量的巨無霸級別的美元，一旦被世界多國集中減持或拋售，美元的信用或將瞬間進入緊張時刻。BWC中文網此前提及，屆時，一種場面可能是，無論美元如何防範美國經濟的通脹，也都於事無補了，經濟學講義中的倒年奶危機或將上演。然而，最近的一些跡象正顯現出，美元（貨幣信用）或正在進入緊張時刻。

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IMF（國際貨幣基金組織）最新的一份報告顯示，截止去年第四季度，美元在全球貨幣儲備中的份額連續第四個季度下滑，美元貨幣儲備份額跌至2013年第四季度以來的最低水平。儘管目前，美元依然是世界級的儲備貨幣和通用貨幣，但更多的國家，正在告別相對集中的美元外儲，而是增加多元的外儲貨幣方案。比如，人民幣、歐元、日元等。

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值得注意的是，最近數月，全世界減持美債的力度遠遠大於增持的力度，特別是像石油國沙特、新興經濟體印度等具有代表性的國家，也都在拋售美債。而作為美國第一大債權國的中國，今年1月所持美債規模（1.168萬億）環比再次減少167億美元，創下去年7月以來新低。（完）

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