減稅＋加息＋增加關稅？如何從日本十年蕭條經濟中正確對待中美貿易戰？

這個周末又被貿易戰升級給刷屏了吧，4月4日凌晨美國公布針對中國高端製造徵稅的建議清單，隨後中國於當天下午公布同等規模同等力度對美加征關稅清單，拋出對美國大豆等農產品、汽車、化工品、飛機等的「重磅武器」。

兩天後，4月6日凌晨特朗普再次出手，「考慮」額外對1000億美元對華進口商品加征關稅，同日晚8點，我方反擊，商務部召開中美貿易吹風會，態度強硬，提出「不排除任何選項」，貿易戰或再次升級。

回顧來看，目前貿易戰即將進入回合3的較量，繼續升級成大概率事件，無論怎麼看這次都不是小打小鬧這麼簡單，明顯另有深意，首先看看最近美國所發生的大事：

1、減稅：2017年12月3日凌晨，美國通過最新的稅改法案，美國的公司稅率將從35%下調為20%，個人所得稅也會有不同檔級的下調。

2、增收鋼鐵稅：2018年3月8日，美國總統特朗普宣布對於進口大美國市場的鋼材增加徵收25%的關稅，對於進口到美國市場的鋁產品增加徵收10%的關稅，對美國企業實行貿易保護政策。

3、加息：2018年3月22日凌晨，美聯儲公布12月貨幣政策聲明，將聯邦基金利率區間上調0.25%至1.5%-1.75%。

4、貿易戰：4月4日凌晨美國公布針對中國高端製造徵稅的建議清單。

看完羅列出來的近一個季度所發生的大事後，大家明白些了嗎？特朗普可不是大家想像那樣所做的都是無厘頭決定，很明顯這是計劃好的一套組合拳。減稅+加息+增加關稅，這正是在當年對付日本的一套組合拳，如出一轍。只是當時的這套組合拳讓日本失去了十年發展。

二戰結束以後，美國為了鞏固自己的全球霸主地位，為冷戰戰略服務，積極扶持作為戰敗國日本的經濟發展。同時，為了儘快從廢墟中爬起來，日本政府推行了「產業優先、發展優先、富國富民」的方針。從1953年到1979年，日本工業平均年增長率為10.9%，日本國民生產總值占資本主義世界的比重，從1950年的1.5%，猛增到1980年的13.3%，在資本主義世界的地位從第7位躍升到第2位，僅次於美國。與此同時，20世紀80年代初期，美國經濟卻面臨著經濟蕭條，美國經濟為「滯脹」所困擾。

當時的里根政府的措施是實施供應學派減稅計劃刺激經濟，同時美國中央銀行通過高利率政策壓低貨幣供應，抑制通貨膨脹。「松財政、緊貨幣」的政策組合在緩解「滯脹」方面取得了一定功效，但同時也給美國經濟帶來了嚴重的潛在問題。突出表現在美國出現了高額的財政赤字和經常項目逆差。 美國政府財政赤字佔GDP的比例從1980年的2.9 %升到1985年的5.2 %。經常項目也連續出現赤字，到1984年對外貿易赤字達到1224億美元，其中對日本的貿易逆差約佔50%多。

高額財政赤字和貿易逆差使美國國內就業壓力增大，國民不滿情緒滋長，貿易保護主義傾向上升。當時美國國內主導性意見認為，問題主要出在日本和西德，美國政府應當促使國際社會加強匯率協調，寄希望以美元貶值來加強美國產品對外出口競爭力，以降低貿易赤字。此外1985年，日本取代美國成為世界上最大的債權國，日本製造的產品充斥全球，美國許多製造業大企業、國會議員開始坐不住了，他們紛紛遊說美國政府，強烈要求當時的里根政府干預外匯市場，讓美元貶值，以挽救日益蕭條的美國製造業。

在這個背景下，1985年9月22日，美國、日本、聯邦德國、法國以及英國的財政部長和中央銀行行長（簡稱G5）在紐約廣場飯店舉行會議，達成五國政府聯合干預外匯市場，誘導美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額貿易赤字問題的協議。因協議在廣場飯店簽署，故該協議又被稱為「廣場協議」。在該協議中，日元被迫升值。

在美國政府強硬態度的暗示下，美元對日元繼續大幅度下跌。「廣場協議」，揭開了日元急速升值的序幕。1985年9月，日元匯率在1美元兌250日元上下波動，在「廣場協議」生效後不到3個月的時間裡，快速升值到1美元兌200日元附近，升幅20%。1986年底，1美元兌152日元，1987年最高達到1美元兌120日元。

廣場協議」後日元的持續升值，使得日本經濟沉浸在繁榮和歡笑之中，來自日元「值錢」 的信心膨脹和宏觀經濟政策失誤，很快在房地產市場和股票市場形成價格泡沫，並把整個日本經濟拖入越來越大的泡沫之中。直到90年代初國內外經濟環境發生變化，經濟泡沫才不攻自破，日本經濟進入了停滯的十年，即「失落十年」。

縱觀日本經濟近三十年來的發展，1985年的廣場協議是一個轉折點，廣場協議後，受日元升值影響，日本出口競爭力備受打擊，經濟一蹶不振了十幾年，雖然事後從本質分析當時日本泡沫經濟生成和破滅的主要原因是日本宏觀政策的失誤，在當時複雜的國際、國內環境中，日本貨幣政策曾經失去平衡，出現幾次重大失誤，但是歸根到底來說，廣場協議為後續利率失控埋下了伏筆，是形成泡沫經濟的導火索。

綜上來看，當時的日本就像現在的中國，現在的美國就是當時的美國。現在的中國作為最重要的產品輸出國，中國的外匯儲備已躍居世界第一，人民幣面臨巨大的升值壓力，這一局面與上個世紀80年代中期的日本極為相似，同時而美國也是處於巨額貿易逆差之中，背景極其相似。

雖然背景相似，但是像並不是是，當時的日本並不是現在的中國，中國不僅制度優先，能舉國同心干大事，而且一帶一路正在順利進程中，在美國祭起貿易保護主義和民粹主義大旗的同時，中國向世界將以更大力度更大決心推動新一輪改革開放，一帶一路和改革開放是我們的終極武器，現在正是考驗雙方戰略智慧和定力的時候。

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