美國債務激增＋貨幣政策收緊，黃金有望成最受歡迎資產

Spotlight Group的宏觀經濟策略師和管理合伙人Stephen Pope表示，隨著美國債務水平上升和貨幣政策收緊，黃金可能很快成為最吸引人的資產。

他指出：「如果借貸增加是解決以上問題的方案，那麼我預計黃金將突然成為一種最理想的資產。」

根據Pope的說法，黃金和債務是高度相關的，在美國債務超過21萬億美元的情況下尤為如此。

他在4月3日公布的外匯分析報告中稱：「美國政府正面臨減少財政赤字的壓力，而美國正走向與中國和歐洲開打貿易戰的道路。與此同時，美國財政部宣布，其計劃在本財政年度借入近1萬億美元的資金。」

Pope指出：「很明顯的一點是，美國財政部不能繼續提高債務上限，以滿足聯邦政府的借款需求，而且沒有明顯的嚴格限制措施。考慮到美聯儲正在逐漸減少QE，人們不禁想知道，國債收益率將被要求上漲多少，才能符合美聯儲這一系列連續的行動。」

下圖顯示了美國債務、債務限制和金價的關係：

如圖所示，黃金和美國債務每月相關程度高達87%。黑線代表美國的債務限制，紅線代表美國的債務水平，而黃線代表美現貨黃金價格。

Pope解釋稱，進一步提高美國利率將給風險資產帶來巨大壓力，使避險資產更具吸引力。他指出：「過去幾年創紀錄的低利率使股票、債券和房地產等資產價格出現上漲。利率上升不僅適用於政府債務，還會對企業和個人產生重大影響。」

這可能導致2018年企業破產數量增加。

Pope還警告稱：「失業率的突然上升可能導致房價下跌，而此時美國政府將會看到更多美元流出房地產市場，因為他們為債務支付的利息更多。」

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