敏感時機，該國大舉拋售美國國債，對我們來說是好事還是壞事

4月4日下午，中國商務部公告稱，將對原產於美國的大豆等農產品、汽車、化工品、飛機等進口商品對等採取加征關稅措施，稅率為25%，涉及2017年中國自美國進口金額約500億美元。幾小時前，美國政府依據301調查單方認定結果，宣布將對原產於中國的進口商品加征25%的關稅，涉及約500億美元中國對美出口。

美國東部時間4月5日，美國總統特朗普要求美國貿易代表辦公室（USTR）依據「301調查」，額外對1000億美元中國進口商品加征關稅。面對中美愈演愈烈的貿易戰，很多媒體和經濟專家都在預測中國的反擊措施。美國財經媒體CNBC 4月6日報道稱，如果中美貿易戰升級，除了使用關稅措施回擊外，中國更具殺傷力的一個反擊措施是大量拋售所持美國國債。

目前，中國持有規模約達1.17萬億美元的美國國債。美國財政部3月發布報告顯示，今年1月中國所持美國國債規模環比減少167億美元，降至1.1682萬億美元，創六個月新低，不過中國目前仍是美國國債最大的海外持有者。除了中國以外，日本、俄羅斯、巴西等都是美國國債的較大持有國。

毫無疑問，美元作為一種可以有效規避風險的幣種，在此前的幾十年里，受到了多數國家的青睞。各國央行將購買美國國債作為一種行之有效的投資方式，但是近幾年來，美元的堅挺程度，世界經濟大環境的穩定性都使得各國對待美國債越發的謹慎。小浮動減持的國家越來越多，據美國財政部公布的2018年1月數據顯示，減持美債的除了中國還有其他國家，主要外國債權人持有的美國國債總額環比減少245億美元。

而在減持的隊伍中，有一個國家特別的顯眼——巴西。作為美國第四債權國，巴西自進入2018年來，大額拋售美國國債。原因除了10年期美債收益率一度突破2.99%，再次刷新歷史高位以外，巴西更多的是為了「自保」。

眾所周知，巴西近幾年來經濟狀況堪憂，為了防止在本國經濟下滑時，被美元資本趁虛而入，巴西只能「先下手為強」。在2017年10月和11月連續減持了33億美元美債，目前僅持有1057億美元。更為重要的是，在經濟下滑的時候，巴西意識到了中國市場的重要性，對美元造成阻礙後，能更好俄和中國合作。

作為發展中大國，巴西目前的經濟增長點主要在農牧業，農牧業營收去年增長13%，實現1996年以來最大增幅。而作為巴西農產品最大買家，中國在其中的貢獻不言而喻，去年中國從巴西進口大豆約5000萬噸，占巴西大豆出口總量的近八成；進口牛肉超過56萬噸，佔到出口總量的近四成。而2017年，巴西實現對華貿易順差201.67億美元，約佔總順差的30%，這個數據足以讓剛從經濟下滑餘震中恢復過來的巴西驚喜不已。接下來，巴西希望趁熱打鐵，擴大對華出口的領域和貿易額。

那麼，世界市場有人大舉拋售美國國債對我們來說有什麼影響？我們能不能拋售手中的美國債？實際上，如果我們或者其它較大債權國決定拋售所持美國國債，美國利率和美國國債價格將受到最大的影響。將導致市場上美債的供給大增，美國國債的價格會因此下跌，收益率則會上升，這種情況下，美國企業和消費者的借貸成本將上升，從而可能導致美國經濟增長放緩，通貨膨脹，美元疲軟等。

但是，美元下跌，會導致美國商品更容易的出口，可能會損害中國相關市場的利益。不過，有賣就有買，印度近幾年不斷增持買入美國國債，早已經突破了千億美元。

特朗普上任以來，美國經濟就開始上演貿易保護，這使得各國不願在增持美國國債。這也導致美國如今面臨著一個最大的問題——債務越來越多，願意買的人卻越來越少！現在美元已經不再是避險幣種了，各國央行已經在悄悄儲備歐元，巴西的大幅度減持可能恰恰是美國經濟危險的前兆。

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