第五家上市險企要來了？也是A＋H，人保集團招股書進入預披露

圖片來源:圖蟲創意

4月9日，證監會網站發布人保集團A股IPO招股說明書，顯示人保集團招股說明書更新預披露。

自去年5月披露擬於A股上市以來，人保集團「回A」逐步推進，若順利實現A股IPO，則將成為A股第五家險企，同時也是A+H股同步上市的第五家險企。

根據最新A股招股書，若不行使超額配售權，人保集團擬向合格自然人和機構投資者配發及發行不超過45.99億股(佔A股發行後總股本的9.78%)、每股面值人民幣1元的A股。若行使超額配售權，則超額發售不超過包銷數據15%的股份(6.90億股A股)，也就是一共發行不超過52.89億股，佔A股發行後總股本的11.08%。

上市進程逐步推進

中國人保集團的上市路可謂一波三折。

2009年9月完成整體改制後，人保集團早在2007年就傳出啟動上市工作的消息，此後又經歷了從「人保財險回歸A股」到「集團A+H同步」，再到「集團H股先行」的轉變。最終，人保集團在2012年12月登陸港交所，創當年港股市場最大IPO。彼時，時任人保集團董事長的吳焰就稱，待A股市場出現好轉時，人保集團將在A股上市。

如今，人保集團A股上市已正式提上日程並在推進中。

2017年5月16日，人保集團在港交所首次發布關於擬於上交所發行A股的公告。當日舉行的董事會會議通過有關建議A股發行的方案。

2017年7月31日，人保集團首次公開發行A股股票並上市方案的議案，獲得臨時股東大會審議並通過，且贊成票數所代表的股數比例在99.9%以上。

為滿足相關監管要求，人保集團對公司章程中涉及股本數的內容作了修訂。相關修訂已於去年9月12日獲得原保監會批准，其A股上市後適用的公司章程，將自公司A股發行並上市之日起實施並生效。

「2017年9月26日收到證監會對人保A股發行申請的受理通知書。」在今年3月26日的人保2017年業績發布會上，人保集團副總裁盛和泰介紹了A股IPO的進程。

繼而 ，2017年12月13日，人保收到證監會的受理反饋意見;今年1月13日，人保集團向證監會報送了反饋意見的回復材料。

盛和泰表示，人保集團A股上市具體進程，還要看證監會審批進度和A股市場時間窗口，待有進展後，會進行披露。

4月9日，證監會網站發布人保集團A股首次公開發行股票招股說明書(申報稿)，顯示人保集團招股說明書進入預披露。

根據相關規定，A股IPO申請文件受理後、發行審核委員會審核前，發行人應當將招股說明書(申報稿)在證監會網站預先披露。

有望成為第五家A+H股險企

人保集團本次發行上市所募集的資金扣除發行費用後，將用於充實公司資本金。該公司於2012年在香港聯交所主板上市後，各項業務發展迅速，在資本補充方面仍有較大的需求。本次發行A股並上市，將進一步補充該公司資本，提高償付能力，增強抗風險能力，同時還將拓寬人保集團融資渠道。

截至2017年末，人保集團的綜合償付能力充足率為299%，核心償付能力為235%，分別比監管最低要求的100%、50%仍有較大富餘。

人保集團於2012年12月登陸H股，若此次順利實現A股IPO，將成為第五家A股上市險企和第五家A+H股上市險企。目前，A+H股市場的上市險企有中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險4家。

業務不均衡仍是短板

中國人保是我國12家保險集團公司之一，也是歷史最悠久的一家，前身是中國人民保險公司，成立於1949年10月20日。經歷多年發展，中國人保旗下已擁有10餘家專業子公司，業務領域涵蓋財產保險、人壽保險、健康保險、養老保險、金融科技、資產管理、保險經紀以及信託、基金等領域。

不過，儘管人保具有集團化的架構，但其不同業務板塊之間則存在較大差距，「最值錢」的仍是財險板塊，壽險和健康險等業務依然是其定價的弱勢和短板。

最新的A股招股書顯示，截至2017年底，中國人保集團總資產9879.73億元，凈資產1859.59億元。2017年，集團保險業務收入4764.44億元，實現合併凈利潤為230.5億元、歸母凈利潤161億元。

人保集團主要財務指標

其中，人保財險是國內財險業龍頭，2017年凈利潤198.08億元，為人保集團貢獻了九成以上的利潤。人保財險市場佔有率長期佔據三分之一，2017年實現規模保費人民幣3,492.90億元，同比增長9.9%，ROE為15.7%，每股收益為1.336元。

相較之下，人保壽險2017年規模保費1,167.99億元，在人身保險市場佔有率為4.1%，2017年凈利潤僅6.2億多;人保健康規模保費257.02億元，在人身保險市場佔有率為0.7%，多年來處於盈虧邊緣，2017年為微利0.07億元。

近年來，人保集團保險產業鏈構建基本完成，協同效應逐步釋放。人保再保險和人保養老在2017年相繼開業，2016年開業的人保金服作為金融科技平台逐步完善，該集團協同效應逐步釋放。

2017年，人保集團交叉互動業務規模保費實現264億元，其中，財險代理人身險新單期交規模保費7.2億元，同比增長95.9%，人身險代理車險保費收入20.1億元，同比增長49.2%，該集團的交叉銷售開始更加註重價值。

人保集團表示，將繼續深化資源整合，加強各板塊協同發展，深入推進一體化建設。主要是加強集團數字化戰略，整合形成統一的信息平台，加快智能科技運用，努力縮小集團在信息化方面與國際先進水平的差距;不斷總結和推廣基層協同發展經驗，按照可操作、可推廣的原則制定方案，逐步推進集團一體化。

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