汽車進口關稅將相當幅度下調，自主品牌或現機遇

習近平主席10日在博鰲亞洲論壇2018年年會開幕式主旨演講中表示，今年，我們將相當幅度降低汽車進口關稅，同時降低部分其他產品進口關稅，努力增加人民群眾需求比較集中的特色優勢產品進口，加快加入世界貿易組織《政府採購協定》進程。

我國汽車進口市場規模與國內汽車市場規模相比較小。據中汽協統計，2017年我國汽車累計銷量為2887.9萬輛，汽車整車進口量為124.7萬輛，其中進口美國汽車28.0萬輛，占進口總量比重為22.5%。從進口金額來看，2017年我國汽車整車產品進口額中進口美國金額為130.8億美元，佔比25.6%；汽車零部件產品進口額中進口美國金額為28.3億元，佔比7.3%。

如果中國降低關稅和開放股比，將利好進口車銷售，而對國內汽車市場衝擊有限。根據測算，如果進口關稅下降至5%，進口車價格預計下降16%左右，進口整車銷量將大幅上升。進口關稅降低將推動中高端汽車價格下行，但進口關稅的降低預計將是循序漸進的過程，且主流豪華車品牌大都已經實現國產化，因此對於國內汽車市場的衝擊相對有限。

中信證券指出，假設兩個政策都能落地，中國汽車市場日漸開放，短期會給市場帶來更充分的競爭，可能會導致售價在20萬元以上的中高端車型在中期來看有價格下行壓力。但從長期來看，其實可能反而會通過競爭，成長出真正具備全球競爭力的自主品牌。所以，投資機會一方面在於受益於進口車規模提升的企業，另外一方面，就來自市場錯殺，將真正具有競爭力的行業龍頭打回10倍PE，甚至更低的估值，給長期資金很好的開倉、加倉機會。中信證券重點關註上汽集團（600104.SH）、華域汽車（600741.SH）。

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