普華永道：去年度全球科技行業 IPO 數量和融資金額走出低谷，中國企業融資金額翻倍

動點科技最新獲悉：普華永道發布了 2017 年中國 TMT 企業 IPO 統計報告。中國企業繼續保持全球 IPO 市場的領先勢頭，僅在 2017 第 4 季度，選擇在香港及外海外上市的中國企業激增，共有 8 家中國 TMT 公司選擇香港及海外上市。以下為具體分析細節：

2017 年，中國 TMT 企業 IPO 總數量為 2016 年的 1.5 倍，全年共有 108 起 TMT 行業 IPO，獲的 760 億融資額。就國內各大板塊分析，2017 年下半年，41% 的中國 TMT 企業選擇在深圳創業板上市，27% 選擇在主板上市，而選擇在深圳中小板和香港及海外上市的佔比各為 16% 及 16%。值得注意的是，2017 第 4 季度，選擇在香港及外海外上市的中國企業激增，共有 8 家中國 TMT 公司選擇香港及海外上市，獲得約人民幣 257 億元融資額，占 2017 下半年總融資額的 52%。就行業來看，2017 年下半年，中國 TMT 行業 IPO 共 49 起，技術硬體與設備行業共 29 起，佔比 60%；軟體與服務行業 10 起，佔比 20%；媒體行業共 10 起，佔比 20%。 縱觀全球，2017 年全球範圍共有 99 起科技行業 IPO (不包括融資金額小於 4 千萬美金的 IPO)，共獲得約 251 億美元融資。全球科技行業 IPO 數量和融資金額大幅回升，走出 2016 年低谷，與 2015 年數量和融資金額持平。而其中中國科技行業 IPO 數量更是在 2017 年創下了歷史新高，以 23 起 IPO 處於第一，美國以 14 起位居第二。從融資總金額看，中國企業以 46.5 億美金的融資額繼續領跑全球，美國和瑞士企業以近 28.6 億美金及 24.2 億的融資總額緊隨其後。從行業分布來看，行業融資額分布略有變動，互聯網軟體及服務行業仍然處於領先地位，共有 13 起 IPO，融資總額約 48 億美金。電子設備行業異軍突起，以下半年 11 起 IPO 從上半年行業第七的位置一躍成為第二，融資總額約為 38 億美金。軟體行業排名略有提升，超過半導體和通信設備行業排名第三，共有 12 起 IPO，融資總額約為 18 億美金。2017 年下半年，地理分布涉及 14 個國家及地區。

普華永道中國科技、媒體及通訊行業合伙人林曉帆表示：「2017 年中國 TMT 企業 IPO 數量基本維持了自 2016 年第 3 季度以來的增長勢頭，中國 TMT 企業上市短期內應仍以國內 A 股市場為主要渠道。不過 2017 年下半年，我們看到越來越多的中國 TMT 行業公司在探索海外資本市場，其中 2017 年下半年，中國企業共有 49 起 TMT 行業 IPO，共獲得人民幣 502 億融資額，海外及香港上市企業融資額佔下半年總融資額的半數以上，為近年來最高。特別對於尚未盈利的 TMT 公司及一些特定行業，難以逾越境內上市的門檻，該類型企業將更積極考慮香港及海外上市的可能性。」

對此，PWC 的分析師分析結果是。過去很多能滿足國內 A 股上市盈利要求的 TMT 企業會偏向 A 股上市，因上市後的估值和市盈率可達 70 倍或以上。但高估值情況這兩年逐年下降，截止至 2016 年 6 月 30 日，在 A 股上市的 TMT 公司平均市盈率到達 71 倍；截止至 2017 年 12 月 31 日，在 A 股上市的 TMT 公司平均市盈率為 49 倍，下降了約 30%。反之 TMT 企業到美國和香港市場上市能取得高估值，一些有盈利的企業上市市盈率甚至達到三位數字。

普華永道中國科技、媒體及通訊行業合伙人林曉帆展望道：「2018 年國內 TMT IPO 數量預期將保持相對穩定，並將在全球保持領先地位，成為全球最熱的 IPO 融資市場之一。中國存托憑證「CDR」的推出，將吸引已在海外上市的優質創新企業回歸 A 股市場，同時也為尚未在境內外上市，但已經搭建了海外架構的獨角獸企業，創造了在 A 股上市的有利條件。中國 TMT 獨角獸企業未來在國內 A 股市場的上市表現值得關注。此外，香港市場對於同股不同權企業及尚未盈利或者沒有收入的生物科技公司的放開，將在 2018 年進一步提升香港市場對於中國 TMT 企業的吸引力。2018 各大市場競相推出改革措施，將為中國 TMT 企業上市提供更多選擇」 。其中當然不乏對近期熱議的 CDR 獨角獸回歸上市 A 股的願景展望，「但目前就我們接觸的不少客戶還是處於前期財務體檢的階段，一切都要有待政策具體落地後才能按部就班。」普華一位資深合伙人林曉帆如此表示。

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