新能源：寧德時代過會，龍頭綜合優勢引領行業發展
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新能源汽車
觀點：
1、動力電池龍頭寧德時代IPO順利過會，一線龍頭企業價值凸顯。寧德時代的上市將對其產業鏈有較好的提振效應，優質龍頭的發展也符合產業升級的需求；展望未來，品質龍頭的產品需求將在2019年、2020年更加旺盛。
2、中短期看，中遊動力電池模組降價的壓力仍然較大，同時新舊產能競爭使得行業在2018年有一個調整期。我們認為二季度將是風險的釋放期，產業鏈的現金流、產品的品質等問題將充分暴露。
政策方面：
1、工信部、財政部、國家稅務總局聯合發布公告，進一步加強《免徵車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》管理。
2、工信部發布《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄（2018年第3批）》。
3、深圳印發《深圳市開展國家新能源汽車動力電池監管回收利用體系建設試點工作方案（2018-2020年）》。
數據：
1、根據ev-sales數據統計，2018年2月全球新能源乘用車銷量超過8萬台。
2、2018年4月4日，寧德時代IPO順利過會。
投資策略：
新政策有望進一步推動行業升級換代，我們主要看好高端乘用車產業鏈；同時，新政策的優化保障了2018年的銷量，我們預計2018年新能源汽車的銷量將保持較快的增長。從投資節奏看，我們認為2018年下半年的機會大於上半年，2019年、2020年高端電動乘用車有望迎來全球的共振發展。具體來說，我們建議從以下三個方面挖掘投資機會：
1、特斯拉、吉利等高端乘用車產業鏈核心標的：三花智控等；
2、產業鏈中壁壘高環節（技術壁壘、資源屬性等）：璞泰來等；
3、核心環節以及還可以做大的環節：比亞迪等。
光伏
觀點：
上周多晶硅價格上漲。隨著行業淡季結束，光伏產業鏈降價的壓力減小，但由於行業新產能尤其是優質龍頭企業新產能的釋放和平價上網的壓力，未來一段時間成本、價格下降仍為行業最重要主題。
行業動態：
1、國家能源局發布《2018年市場監管工作要點》，開展光伏發電專項監管。
2、2017年第三批7大光伏發電應用領跑基地中標電價公布，中標電價的平均降幅均在31.5%及以上。
投資策略：
從整個產業鏈看，我們認為2018年將是新舊產能競爭的一年，這將導致成本進一步下降，我們看好龍頭公司。從中上游看，行業的集中度在提升；從中下游看，我們認為仍有變革機會，尤其是在電池端和下游分散式端，看好在此兩處有突破的公司。建議關注通威股份、隆基股份、陽光電源等公司。
風電
總體看2018年行業將會實現中長期復甦，裝機量將會恢復到較好的水平，其中海上風電和分散式風電可能是未來亮點；從現有已運營的項目來看，整體棄風率在轉好，經濟效益提升；同時未來行業集中度提高，龍頭現金流較其他新能源企業好，建議關注金風科技等龍頭。
儲能等其他環節：我們認為2018年是儲能模式突破、性價比提升的關鍵一年，後期訂單將陸續落地，建議關注科陸電子、南都電源等儲能項目儲備較多公司。
重點公司公告
1、【璞泰來】公司發布2017年年度報告，實現營收22.49億元，同比上年16.77億元增長34.10%，歸母凈利潤為4.51億元，同比上年3.54億元增長27.47%。
2、【當升科技】公司發布2017年年度報告，實現營收21.58億元，同比上年13.34億元增長61.70%，歸母凈利潤為2.50億元，同比上年9928.8萬元增長151.97%。
3、【隆基股份】公司於2018年4月3日與雲南省麗江市人民政府在西安簽訂了項目投資協議，就在一期項目的基礎上新增投建麗江年產6GW單晶硅棒項目達成合作意向。
風險因素
政策支持低於預期；新能源汽車發展低於預期。
風險提示
信達證券具有中國證監會批複的證券投資諮詢業務資格。
本文主要觀點摘自證券研究報告：《20180409新能源周報：寧德時代過會，龍頭綜合優勢引領行業發展》。
特別聲明：本文中出現的個股僅作為參考使用，不作為對投資者的具體投資建議。股市有風險，操作需謹慎。
封面圖片來源：https://www.pexels.com/
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