安永：2017年中國海外投資下降32％ 預計2018平穩發展

（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察網 記者 胡艷明2017年，面對全球投資不確定性增加、國內對跨境資本監管力度加大的大環境，全年中國對外直接投資1,340億美元，同比大幅下降32% 。2018年4月11日，安永在北京發布《中國走出去》第七期報告《「一帶一路」拓展宏圖 海外投資穩步前行》中指出，2017年，中國海外投資規模整體出現下滑，由高速增長期進入穩步調整期，投資結構不斷優化。另一方面，「一帶一路」建設順利推進，其中中國對東盟地區併購投資創歷史新高，有望引領「一帶一路」發展。此外，美國近三十年來最大規模的減稅法案的實施整體上將有利於赴美投資的中企，但安永提示中企需謹慎評估稅務影響併兼顧商業上的考量。

安永中國海外投資業務部全球主管周昭媚指出，2017年中國海外投資所呈現的三大特徵，顯示中企海外投資正由高速增長期進入穩步調整期：第一，行業結構持續優化，主要投向實體經濟領域；第二，投資形勢趨穩，年底海外投資企穩回升；第三，「一帶一路」沿線投資合作逆勢增長。

安永預計，2018年隨著中國進一步完善投資政策環境，中企海外投資將保持健康平穩發展，促進實體經濟發展將成為海外投資重點考量，其中對基建工程、醫療健康等領域有望保持積極的投資態勢，同時「一帶一路」投資將保持發展動能，持續帶動區域經濟發展。此外，中企的國際化水平和競爭力也將進一步提高，企業對於國際化人才的需求也將迎來新一輪爆髮式增長。

海外投資行業結構持續優化 交通運輸及生命科學業日益活躍

海外併購方面，2017年中企共宣布海外併購投資總額1,448億美元，亦同比下降32% 。安永財務交易諮詢華北區主管朱亞明表示：「在去年中國海外併購金額大幅下降的背景下，中企對汽車與運輸、電力和公用事業、石油和天然氣、生命科學四個行業併購金額卻錄得同比增長。可見，雖然去年中企海外投資整體下滑，但與實體經濟密切相關領域的投資依舊保持穩定。」

2017年中企對汽車與運輸行業的海外併購達到451億美元，同比驟增504%，創歷史新高，按併購金額計汽車與運輸行業是中企海外併購第一大行業。在2017年宣布的十大中企海外併購中，交通運輸領域併購交易佔到四宗2。安永認為，運輸業的發展是設施聯通基礎中的基礎，隨著中國「一帶一路」深入展開和企業的國際競爭力提升，中企將繼續深化在交通運輸領域的布局，尤其是在亞洲的布局。

同時，隨著近年中國推動國內醫療健康領域的產業和消費升級，國內市場對健康產業的需求不斷增加,從而加速了中企在相關領域的海外投資活動。數據顯示，生命科學行業的海外併購在過去三年保持40%以上的高增長率，2017年更同比增長61%，已宣布的海外併購金額達99億美元。

朱亞明表示：「近年來中國在生命科學領域的海外投資呈現出四大特點：一是國內醫藥集團和投資界對創新產品和技術的投資持續增加；二是通過產業鏈各環節的優勢互補，增強企業自身競爭力；三是作為國際化平台，實現成為國際化公司的戰略；四是順應國家戰略和企業需求，「一帶一路」倡議帶動區域投資。」

據安永預測，未來生命科學海外投資仍有望實現高速增長，創新技術、創新產品及「一帶一路」沿線國家生命科學行業將繼續得到中國企業的關注。

東盟併購投資創歷史新高 同比增長268%

2017年，中國對歐美併購出現下滑，但對亞洲尤其是東盟國家、以及對大洋洲併購投資金額卻顯著增加，其中對東盟併購投資創歷史新高，同比增長268%，達341億美元，佔2017年宣布的中企海外併購交易總金額近四分之一1。安永國際稅務主管蔡偉年表示：「東盟位於『一帶一路』沿線連通東西貿易要道，近年來經濟穩步發展，憑藉充足的勞動力資源和在基礎設施等領域豐富的投資機遇，東盟正吸引越來越多投資者的關注。目前，中國與東盟的關係不斷改善，今後雙方圍繞『一帶一路』建設等議題有望拓展更廣闊的合作空間。」

報告指出，2017年中企在新加坡的併購活動快速增長，讓新加坡成為2017中國海外併購第一大目的地，其中運輸、科技、電信以及生命科學行業最受中國投資者青睞。蔡偉年指出，新加坡具備高機會、低風險、開放性、創新力幾大優勢，在當地政府的強力支持下，新加坡有望扮演關鍵角色推動「一帶一路」在東盟國家的實施，包括作為區域融資樞紐、區域物流和基礎設施建設中心、企業國際/區域總部所在地，以及高端人力資源平台等角色。

此外，馬來西亞和印度尼西亞作為「一帶一路」沿線的主要國家，同樣蘊含豐富的投資機遇。報告稱，當前兩國紛紛推出多項激勵措施以吸引外資。其中，馬來西亞政府致力於引入新的稅收激勵政策和擴大現有的稅收優惠政策，引導投資進入當地特定領域；印尼政府則通過更新負面清單向外資開放更多行業，例如醫藥原料、電子商務、旅遊等，允許外資在這些行業獨資經營。

美國稅改預計將吸引中資赴美投資 中企選址考量需謹慎

美國新的減稅法案已於2018年1月開始實施。蔡偉年表示：「總體而言，美國聯邦企業所得稅稅率的大幅降低以及部分稅制簡化措施的實施，或將有助於吸引更多中資企業赴美投資，但企業在做投資決策時應謹慎評估稅務影響，併兼顧商業上的考量。」本次報告指出，受相關稅改政策的影響和刺激，在美已有投資或者投資計劃的中資企業若增加在美國本地資本化支出的比例，也將享受資本化支出費用化所帶來的節稅效果。另一方面，受反稅基侵蝕最低稅 (Base Erosion and Anti-abuse Tax，簡稱「BEAT」) 措施的影響，中資企業在美國投資的超大型企業可能會在關聯方利息、租金、特許權以及服務支付的美國聯邦稅扣除方面受到新稅法的限制。

對於本次稅改給在美中資企業帶來的潛在商業影響，蔡偉年建議企業可在公司層面設立戰略變革部門，以管理和應對企業業務所要面臨的短期和長期變革。他表示「美國稅改不僅對企業財務造成影響，還將影響到企業戰略、經營模式、人員、資本等多方面。」

此外，安永也建議中資企業在赴美投資時應充分考慮到美國各州不同的商業以及稅務環境，充分了解擬投資的州和地方政府對吸引新增投資和創造就業機會的相關優惠政策以及在各州開展經營活動所面臨的不同成本構成。在選址方面，中資企業應考慮盡量將自身的業務戰略與聯邦、各州和地方的經濟發展及就業機會戰略保持一致。

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