博鰲嘉賓共話金融風險「黑天鵝」與「灰犀牛」

「黑天鵝」是指沒有預料到的突發事件或問題，這類事件難以想像和預測，一旦發生影響極大；「灰犀牛」指的是那些發生概率極大、衝擊力極強卻被忽視的風險，因為這些風險平時大家都能看得見、習以為常，所以往往容易被忽視。

全球經濟轉暖，對金融業的改革並非好事。好看的經濟數據和樂觀的市場情緒，會掩蓋已暴露的金融痼疾、淡化改革的迫切與必要性。冷觀察君帶你走進博鰲亞洲論壇現場，看看當前金融行業中有哪些「黑天鵝」和「灰犀牛」。

當前中國可能面臨哪些金融風險？

中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松說，中國金融界有一個說法，每逢到「8」的時候國際市場比較動蕩，如1998年的亞洲金融危機，2008年的美國金融危機，現在又到2018年，全球金融業風險不斷累積，一些新興市場因貨幣錯配，期限錯配，導致風險，這是國際市場值得關注的問題。英國標準人壽董事長、巴克萊銀行副董事長秦智濤也表示，全球金融市場經歷的波動告訴我們，「灰犀牛」已經變得越來越顯而易見了。

在巴曙松看來，中國金融面臨兩個最主要風險：一是影子銀行監管。各類表外理財業務、同業業務、交叉性金融業務迅速擴張，這些表外資產的質量及回表可能產生的風險是不確定的。尤其是在分業監管時期，部分資產管理機構存在監管套利的可能。二是高槓桿風險，包括地方政府債務和國有企業債務的問題。儘管目前已得到有效控制，但仍不可掉以輕心。

中國進出口銀行原董事長、行長李若谷認為，無論是「黑天鵝」還是「灰犀牛」，都會長期客觀存在，金融風險是絕對的，不發生金融風險是相對的。監管部門想要徹底屏蔽、覆蓋全部風險是非常困難甚至不可能的。

如何打贏防控金融風險的「攻堅戰」？

巴曙松表示，中國經濟發展到當前階段，分化非常明顯，究其原因是新舊動能轉換所致，人們可以看到GDP增長基本站穩了，同時內部的表現分化非常大，有些行業在收縮，有些在增長，經濟已經開始轉型了。在這一過程中，金融業能不能跟上轉變尤為關鍵，現在我們看到銀行的利差平均慢慢在收縮，而且舊經濟收縮的風險正慢慢釋放出來，新經濟的佔比關聯度又不大，在這個過程中，我覺得未來中國的金融業要高度關注經濟轉型過程中，金融業如何及時跟進問題。如果沒有及時跟進，這些金融機構就慢慢被淘汰，成為金融體系裡面的「黑天鵝」，或者是「灰犀牛」。

阿斯塔納金融中心主席海拉特·克里姆別托夫說，當全球金融危機發生的時候，當務之急是增強監管，需要監管者發出更多的聲音來解決問題。「我們要關注持續的增長，通過建立基礎設施和樞紐中心，以此促進『一帶一路』建設，進而使我們的貿易多元化，這種持續的增長能夠化解我們的風險。」

李若谷也認為，預防風險的關鍵是能否真正做好內部管理和風險預防，並且提升這方面的文化。「銀行內部的預防風險機制和文化顯得尤為重要，尤其在預防『黑天鵝』和『灰犀牛』的過程中。」

防範金融風險是否需要關閉開放和創新的大門？

與會代表表示，答案顯然是否定的，防風險與開放、金融創新本身並沒有矛盾，需要防止的是違背發展現狀盲目開放與創新。

日本央行前副行長岩田一政談到創新型金融科技類公司時表示，目前部分經濟體內，宏觀審慎框架還沒有覆蓋互聯網公司、金融科技公司，需要擴大監管的覆蓋度。此外，要繼續提升傳統金融機構和新型金融機構的交易安全性。

對金融創新來說，金融監管應與時俱進，既要關注傳統的金融領域，也要關注新的金融領域。海拉特·克里姆別托夫介紹稱，為關注金融市場創新發展，部分國家特別設置了新的監管區域，讓特殊的金融科技類公司得以嘗試新的監管模式或監管試點。

「貿易摩擦不會引發『灰犀牛』，也不會中斷中國金融開放的決心。」李若谷表示，貿易戰不太可能引發金融風險。在防控金融風險的同時，中國開放的大門不會關閉，只會越開越大，中國國內市場巨大，通過內需拉動經濟同樣能解決很大問題。（人民日報中央廚房·冷觀察工作室 郭牧龍）

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