美元空頭趨勢已定，疲軟已成定勢！

美元指數30分鐘圖

但是這兩日的微弱漲勢仍然不足以提振美元的多頭士氣。畢竟2018年開局不利，1月份跌幅錄得1987年以來最大，而且還跌破了90大關。

美元指數1天圖瑞銀仍然看空今年美元走勢。

瑞銀首席投資辦公室(CIO)的外匯策略主管Thomas Flury指出，美元今年將會繼續貶值。原因如下：

1、匯市不再關心特朗普式交易

在特朗普被選為美國總統後，所謂的「特朗普交易」盛行一時。不過瑞銀認為，此前支持「特朗普交易」的因素已經喪失吸引力，因引入了新的稅改制度。對美元來說，下一個重大阻礙將是關於預算的討論。CIO認為美元在預算討論中的上行空間不大，因此，「特朗普交易」提振美元的幻想已經破滅。

2、美聯儲加息的時機無關緊要，關注終端利率

瑞銀預計美聯儲將在2018年升息3次，儘管一些市場參與者預期4次。CIO表示，一旦今年的升息周期結束，進一步加息的預期將接近零。但是，如果升息周期的終端利率被上調至3.5%甚至更高，那麼可能就要另當別論了，這可能對美元構成支持。

3、稅改和政府支出並不利好美元

當「特朗普交易」活躍的時候，很多投資者和分析師宣稱：這一定會支持美元，因為這將支持美元GDP表現。不過瑞銀卻持不同看法，因通過財政支出促進需求可能在短期內支持匯率，但從長遠來看，這將惡化國家的財政狀況。CIO認為，只有將支持增長的財政策略與央行領先於收益率曲線相結合，才能支持美元。但是，目前尚未出現這種情況。美元依舊對通脹低迷表示擔憂，這可能會導致他們謹慎加息，因此美元幾乎沒有上漲的理由。

4、遣返法律對匯率毫無意義

美國的新稅法包括一項激勵企業將海外收入匯回美國的部分。CIO不認為這將對美元產生影響。多年來，企業一直在等待稅收優惠，因此，他們已經持有了大量美元的海外收益。匯回的收益可能會提高派息、併購活動和股價，但CIO預計對匯率的影響將接近於零。

5、 美國經濟增長強勁提升全球增長，因此其他國家和其貨幣將受益於美國需求上升。

6、 美元一般會在全球經濟強勁期走弱。

7、 投資者仍在找機會結清2014-2015年上漲期間建立的美元多頭。

8、 美元作為全球儲備貨幣的地位是一個謎語，美元魅力喪失很多，許多央行已經轉向更廣泛的貨幣籃子。

9、 基於購買力平價歐元兌美元仍有上漲空間。

看空美元的還有荷蘭國際集團。

荷蘭國際集團撰文稱，具有保護主義的特朗普政府是美元的主要威脅之一，特別是對於一個背負著雙重赤字(財政赤字和貿易赤字)的經濟體來說，尤其需要和國外投資者保持良好關係以進行融資。

隨著特朗普政府宣布對進口太陽能電池板和洗衣機徵收高關稅，這一威脅已經變成了現實。美國財長努欽上周的言論使得美元遭遇拋售，市場對美國將美元作為貿易工具的懷疑在不斷上升。

實際上，共和黨政府正從民主黨擁護的「強勢美元政策」轉換為「由自由市場決定匯率」的政策。美元的疲軟已成定勢，我們預計今年年底歐元兌美元將升至1.30，明年為1.35;美元兌日元可能在2019年年底跌至90.00，此前預計為105.00。

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