被市場波動嚇怕了？貝萊德一季度ETF資金流入暴跌46％

摘要：全球最大資管公司貝萊德公布財報，一季度iShares ETF產品資金凈流入346億美元，較上年同期暴跌46%，CEO芬克認為受美股波動和特朗普稅改生效的雙重影響。分析師擔心，這一走勢將限制未來貝萊德收入增幅，也可能暗示整體市場情緒發生逆轉。

全球最大資管公司貝萊德（Blackrock）周四公布財報，率先拉開了美股一季度財報季的帷幕。

貝萊德今年一季度盈利同比增加26.8%，至10.9億美元；經調整後每股盈利6.70美元，好於去年同期的5.23美元，也大於預期的6.39美元。

截至3月31日的季度收入同比跳漲16%，至35.8億美元，資產管理規模（AUM）為6.3萬億美元。財經媒體CNBC評論稱，AUM規模僅實現微漲，與去年底基本持平，不如市場預期。

貝萊德一季度吸引到近570億美元的新增投資者資金，大部分流入旗下的ETF產品。其中，面向全球投資者的iShares ETF系列資金凈流入為346億美元，較上年同期暴跌46%，較去年四季度環比下跌37%。伴隨美股大幅波動，2、3月流入的資金規模顯著小於1月市場觸及峰值時。

貝萊德董事長兼CEO芬克在財報電話會和媒體採訪時表示，市場波動性抬升，顯然令機構投資者重新調倉或開始去風險。許多企業客戶也在美國共和黨稅改的影響下，持有更多現金或流動性更高的資產以備未來資本支出之需，或者更為激進的回購股票，都令ETF資金流入放緩。

彭博社分析指出，貝萊德的ETF業務增速可能無法重現幾年前的迅猛態勢。之前由於市場「歲月靜好」，ETF等被動投資型產品的管理費用降低，自然受到投資者熱捧。奧巴馬政府曾規定為退休金投資提供諮詢服務的機構將客戶利益置於最高，也令很多基金經理布局在ETF產品。

主要面向零售端的諮詢機構Edward Jones分析師Kyle Sanders表示，貝萊德的ETF產品資金流入再要維持以前的兩位數漲幅，確實很困難。但從長期來看，被動投資將成為主流模式，散戶和機構都會持續買入ETF而不論市場狀況好壞。

這也符合芬克的觀點，他認為未來三到五年的ETF規模將翻倍。在接受CNBC採訪時，他認為財經媒體誘導大家談論了太多「擇時投資」的問題。但投資者不應嘗試在波動劇烈的市場中「擇時」（time the market），而是應始終保持投資狀態，特朗普稅改也會為美股九年牛市「續命」。

他還認為，市場波動會利好於貝萊德的主動投資型股市基金。一季度這些產品在2015年末以來首次吸引到了凈資金流入，總共近10億美元流入大多來自散戶投資者。公司主動投資型的股票基金有34%的管理資產在過去一年表現弱於追蹤標的和同業對標產品，好於去年時的比例36%。

貝萊德也在不斷調整主動投資型股票基金的運營模式，例如減少一些基金的費用、簡化研投開支，以及更多依賴智能投顧來選股等。但金融博客Zerohedge還是對ETF類產品的資金流入情況表示擔憂，不僅會對貝萊德未來營收製造壓力，也可能暗示市場整體情緒出現反轉。

華爾街見聞曾提到，在3月第二周創紀錄的資金流入股市後，接下來的一周完全逆轉。美銀美林統計發現，3月23日當周美股流出199億美元資金，其中ETF流出高達186億美元，為史上第二高。與此同時，美股當周大跌，接近技術盤整位。

美國個人投資者協會（AAII）截至本周三所做的周度問卷顯示，美國散戶投資者的看跌情緒為42.8%，創2017年3月9日以來最高，較上周漲了6.1個百分點；看漲情緒為26.1%（即預計未來六個月市場會走高的人數比例），創2016年8月31日以來最低，較上周跌了5.8個百分點。

財經媒體CNBC分析稱，兩組數據都不尋常，代表投資者的恐慌情緒在本周前期創一年多新高。這樣的讀數組合通常代表市場處在轉折點。不過散戶的看跌情緒過高一般代表市場會轉漲。果然，周四美股實現反轉，標普500指數收漲0.82%，道指收漲近300點，納指漲超1%。

貝萊德周四盤初最高漲3%，全天收漲1.47%，報533.01美元，接近月內低位區間，今年累漲了3.8%。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！