美元有望擺脫低迷態勢

美國勞工部11日公布的數據顯示，不包括食品和能源在內的核心消費物價指數（CPI）3月份同比上漲2.1%。這項關鍵的美國通脹指標升至一年來的最高水平，美聯儲今年年初以來對於通脹形勢回升的判斷得到了進一步的證實。同日公布的美聯儲3月20-21日貨幣政策例會紀要也顯示，多數美聯儲決策者對美國經濟預期樂觀，認為通脹率將進一步回升，未來加息節奏可能加快。

自今年1月下旬以來，美元指數一直在三年多的低位區間反覆震蕩。分析人士認為，美元近來有短期企穩的跡象，美國通脹如果進一步回升，美聯儲加息節奏加快將不可避免，這將利好美元進一步築底反彈。

通脹回升倒逼加息

數據顯示，不包括食品和能源在內的美國核心CPI3月份同比上漲2.1%，環比漲幅為0.2%。包括所有項目在內的CPI環比2月下降0.1%，但同比上漲2.4%，同樣達到一年以來的最高漲幅。

分項數據中，汽油價格環比下跌4.9%，連續第二個月環比負增長，這主要與1月油價沖高後回落有關。住房、醫療服務價格漲幅靠前，服裝、二手車價格下跌。

分析人士認為，數年來一度徘徊不前的美國通脹形勢近來有明顯改觀，整體上看美國通脹已經顯示出溫和上行的趨勢。美聯儲之前一直強調通貨膨脹曾被短期因素所壓低，此次核心CPI的回升將有助於鞏固美聯儲決策者的觀點。美聯儲最看重的PCE物價指標1月份同比漲幅達1.7%，扣除食品和能源的核心PCE物價指數上升至2.1%；2月份兩數據分別達到1.8%和1.6%。4月底公布的3月份PCE數據將成為市場關注的重中之重。眾多跡象均表明，通脹很難成為美聯儲未來加息路上的掣肘。

美元或受提振

美聯儲例會會議紀要則顯示，美聯儲決策者們在3月會議上傾向於略微加快貨幣政策收緊步伐，因為他們對增長前景和實現通脹目標的信心均有所增強。會議紀要稱：「多位與會者表示，經濟前景改善，他們對通脹在中期回升至2%的信心變得更強，這意味著未來幾年聯邦基金利率的適宜走勢可能比美聯儲之前預期的略微陡峭一些。」

3月份會議是鮑威爾就任美聯儲主席以來的第一次政策會議，美聯儲官員此次將利率提高了25基點至1.5%-1.75%區間，並預計今年還會再升息兩到三次。會議紀要顯示，即使前景改善，「絕大多數」美聯儲官員仍表示擔心貿易戰會損害經濟，一些政策制定者表示最近金融市場的動蕩凸顯了經濟增長的風險。會議紀要還稱，美聯儲與會者討論了「某個時間點」修改聲明措辭的可能性，以確認貨幣政策「可能會逐漸從寬鬆立場轉變為中性或抑制經濟活動的立場」。

美元近期走勢低迷，自今年1月下旬以來，美元指數一直在三年多的低位區間（89-91）反覆震蕩。根據CFTC數據顯示，近期美元投機性凈空倉一直保持在2011年8月以來的最高水平附近。但華爾街機構認為，3月會議紀要顯示美聯儲對經濟和通脹前景更具信心，其貨幣政策立場也漸漸鮮明。年內美聯儲分別於6月、9月和12月加息的幾率很高，並有可能在2019年3月和6月再加息兩次。加息節奏加快對於美元來說是個好消息，而且美元一直貶值並不符合美國利益，並會傷害到美元在國際貨幣體系中的霸主地位。在美聯儲貨幣緊縮的同時，美國企業海外利潤匯回也將對美元可能帶來一定的支撐作用。從技術走勢上看，已築底許久的美元有望反彈。

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