原油價格上行壓力大

國內原油期貨在上市的第十個交易日迎來大漲，領銜國內商品期市。分析人士表示，國際油價大漲、美元指數連續下跌以及金融市場風險偏好情緒迅速升溫，提振了原油市場氛圍。不過，考慮外部擾動仍存不確定性，且美國原油產量處於不斷攀升過程中，或將限制油價上行空間，短期或以震蕩走勢為主。

期價放量大漲

昨日，原油期貨主力1809合約跳空高開，隨便展開單邊上行，盤終收報413.5元/桶，漲13元或3.25%，日內該合約成交增加46220手至61690手，持倉量為8992手。

隔夜國際油價大漲，以及昨日金融市場風險偏好情緒迅速升溫，提振了原油市場氛圍。此外，美元指數連續下跌，亦助推內外盤油價上漲。

地緣局勢亦助原油期貨多頭一臂之力。敘利亞局勢動蕩升級，雖然該國不是主要產油國，但地處關鍵位置，因此引發市場對於中東局勢的擔憂，對油價形成支撐。

從基本面來看，目前油市基本面趨於平穩，雖然最近一周庫存錄得減少，但對油價並未造成太大支撐。

關注庫存數據變化

從基本面來看，當前原油市場處於消費淡季，煉廠檢修較多，原油加工需求下降。此外，OECD及美國原油庫存在經歷持續下滑後近期有重新累積跡象，且美國原油產量增勢明顯，鑽井數量持續增長意味著上游投資仍很活躍。而國內無論是主營煉廠還是地方煉廠因檢修開工水平均有所下滑，原油加工需求不及前期。

對於後市，金融市場風險偏好情緒迅速升溫，利好原油價格走勢。不過從技術面來看，1809合約經過大幅反彈，企穩於400元/桶關口，但上方面臨反抽416-418元/桶區域壓力，短線國內原油期價有望呈現震蕩走勢。建議關注美國能源署的月度能源展望報告以及美國石油協會公布的原油庫存數據變化對油價的指引作用。

雖然OPEC3月減產數量表現良好，地緣風險或帶來原油供應中斷，美國原油庫存下降，庫存拐點或已隨夏季出行旺季臨近，但美國原油產量、原油活躍鑽機數均出現大幅攀升，不利於油價走升。總的來說，短期國際油市整體偏空，油價上行壓力較大，預計將維持高位盤整為主。後市密切關注地緣事件帶來的斷供可能、宏觀情緒對原油價格的影響以及美國原油庫存及產量等數據的變化。

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