金融風險「防」與「守」 區塊鏈應用場景如何落地

當前全球金融業風險狀況成為關注焦點，不少國家採取了大力度的金融監管措施，一些領域風險得到控制，但同時新的風險也不斷產生。在4月10日召開的博鰲亞洲論壇2018年年會金融的「風險： 『黑天鵝』與 『灰犀牛』」分論壇上，與會嘉賓就各國風險隱患及監管應對措施展開探討。

英國標準人壽董事長、巴克萊銀行副董事長Gerry Grimstone表示，「灰犀牛」已經變得越來越明顯，主要有三個表象：首先，存在於美國，美國總統特朗普利用美國大眾憤怒的情緒作出很多決策，非常不可控。其次，英國公投退歐並沒有慎重考慮後果，作為一個中等國家走這步「險棋」，將面臨較大風險。再次，俄羅斯的一些決策對於理性的市場參與者來說，會面臨不可預測的未來。他強調：「明斯基時刻有可能回歸，市場的高波動時期將到來，大家不能過於樂觀。」

與會嘉賓認為，事實上，監管已經進行了極大的增強，金融機構的治理也得到有效加強。尤其是2008年國際金融危機之後，各國宏觀審慎性監管體系逐步建立，銀行體系更加穩定，流動性管理方面也得到改進，能夠更好地預測風險與應對危機。

不過，金融體系的韌性仍需增強，這一觀點得到不少人的認可。例如，日本央行前副行長岩田一政就指出，在國際合作層面，金融危機之後主要國家央行都進行了合作，安排貨幣掉期。但這一個安排目前還沒有完全覆蓋到足夠多的國家，所以，下一步要建立一個以IMF為核心的貨幣掉期協議或機制。在區域層面，他認為，「清邁倡議」所設立的多邊化資金規模升至2400億美元非常必要，能夠促進「10+3」（東盟和中日韓）區域的安全網。另外，為應對風險，亞洲可以效仿歐洲去嘗試建立一個共同體貨幣基金，提高穩定性及應對可能出現的風險。

除上述內容外，金融科技所帶來的風險也被與會嘉賓所關注。岩田一政表示，目前的金融技術跟網路攻擊相比還不夠強大，尤其是加密貨幣還是比較脆弱的，會造成系統性風險。除此之外，宏觀審慎性政策框架也沒有覆蓋這些網路公司、互聯網公司。阿斯塔納金融中心主席、哈薩克中央銀行原行長 Kairat Kelimbetov贊同這種觀點，他認為，需要構建能夠理解金融科技發展的監管，設計相應框架、機制，這就要求不僅是監管，同時也需要鼓勵。而此前G20峰會期間，曾就金融科技監管進行探討，尤其是在加密貨幣方面。

中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松強調，中國政府一直都非常關注金融風險，包括現在所談論的「黑天鵝」「灰犀牛」等。他表示，中國和全世界類似，在2008年之後對持牌金融機構監管趨嚴，不過這也導致大規模資金從表內流向表外，存在風險隱患。「表外資產質量以及其回表之後可能產生的風險都不是很清楚，我們過去長期是分業監管，會有監管套利出現。」他強調，國務院金融穩定發展委員會有望發揮更大作用，在新的架構里，監管規則制定會集中在央行，監管機構則在執行層面發揮作用，實現標準一致化。

「中國穩定性的信號還是很強的，相比而言，其他國家就缺少化解危機的機制。不只是美國，其他國家也有類似情況。」Gerry Grimstone表示。對此，Kairat Kelimbetov表示，2008年國際金融危機之後，最主要的原則就是加強金融監管。「我們也意識到監管者需要發出更強的聲音，並且拋棄 『大而不倒』的思路，更加關注持續增長和多元化。」他表示，哈薩克已經關註明斯基時刻這一問題，一些銀行進行了相關準備。不少國家政府也在做銀行救助方案。不過，資本市場相較於銀行業體系較小，依然是個問題。

那麼，當前還有哪些風險可能引發所謂的「灰犀牛」「黑天鵝」？岩田一政表示，最令人擔憂的「黑天鵝」事件在美國，比如稅收改革，2019年之前政府赤字進行相關調整；需求一端則是減少1.4萬億美國政府債，這需要由市場來吸收，所以流動性會進一步減少。另外，目前存在的價格錯配必須糾正。中國進出口銀行原董事長、行長李若谷對美國貿易政策能在多大程度上得到實施抱有疑問。他認為，如果真的落地，將會對國際貿易及貨幣市場、經濟發展造成極大影響。此外，美國貨幣擴張政策的結束無疑也會產生不少溢出效應。他表示，為了預防及應對風險，銀行的內部管理顯得極為重要，必須提高風險預警機制，夯實風控文化。

作為當前最前沿的創新技術，區塊鏈成為熱門話題。各國監管層對虛擬貨幣的認知不同，產生了不同的監管思路和實踐。最具代表性的做法是對所謂ICO的嚴監管。擠出了泡沫後的區塊鏈，能否讓其背後的技術理念更加理性地浮出水面？區塊鏈的理念有哪些不同於傳統思維之處？能夠解決傳統金融的哪些「痛點」？推而廣之，區塊鏈理念在金融之外的行業是否有應用價值？在4月10日舉行的博鰲亞洲論壇2018年年會上的「再談區塊鏈」分論壇上，與會嘉賓就數字貨幣、區塊鏈應用場景如何落地等話題展開了討論。

中國人民銀行參事、中歐陸家嘴國際金融研究院常務副院長盛松成表示，區塊鏈跟虛擬貨幣結合是沒有前途的。他認為，區塊鏈是一門技術，比特幣是虛擬貨幣，它只是區塊鏈的一種應用。如果區塊鏈與虛擬貨幣結合，區塊鏈放在虛擬貨幣方面是不會有前途的。因為虛擬貨幣本身不是貨幣，只不過人們用了一個「比特幣」的名稱。

盛松成表示，世界各國經濟調控主要是經濟和貨幣政策，貨幣政策的基礎是國家控制貨幣發行權和法定貨幣。如果虛擬貨幣泛濫，那麼貨幣政策沒法執行。區塊鏈最好不要用在金融方面。甚至有一種說法，將區塊鏈用在金融上效率反而會很低。但現在區塊鏈用的最多的地方反而是金融。

在談到區塊鏈的非金融應用場景時，三星SDS首席執行官Hong Won-pyo表示，區塊鏈應該是可以用於企業的，如通過分散式的總賬方式用於對賬。它的未來是非常吸引人的，尤其對很多公司來說。不管他們從事什麼樣的行業，三星已經在商業領域對好幾個公司部署了區塊鏈技術。

Hong Won-pyo透露，三星目前建立了一個基於區塊鏈的電子合同管理體系，用區塊鏈電子合同來檢驗合作夥伴的資質，效果非常好、效率也非常高。總體來說，企業對區塊鏈的應用是非常感興趣的，可以用於改進企業的管理和提高效率。但在擴大使用以及交易量方面，確實需要做更多的努力。

迅雷集團CEO陳磊表示，區塊鏈的創新改變了社會組織結構，給了中國一個超越美國和西方國家的機會。在他看來，互聯網是技術創新，區塊鏈也是技術創新。「中華民族有吸收世界先進技術和文明的能力，在過去5000年里證明是非常優秀的，這是一種民族的自信心。」

中國銀行原行長李禮輝稱，中國區塊鏈底層及應用技術的研發走在了全球前列。2017年以來，區塊鏈技術在規模化應用上取得了很大的突破：第一個突破是建立了多維度交付架構，在高複雜性的金融交易場景中實現眾多交易方之間零距離、零時差的交易。第二個突破是建立了可信數據的登記與證實平台，這個平台既可用於金融領域也可用於非金融領域。

不過，李禮輝還表示，區塊鏈技術在金融領域實現規模化的應用前景是存在的，但在標準化制度建設、監管制度建設方面，還有很長的路要走，至少需要3年左右的時間。在他看來，區塊鏈底層技術在金融領域的應用有兩個基本點必須堅持。第一，必須要達到可靠性、安全性、穩定性的標準。第二，因為金融交易基本上是多方參與的頻度很高的交易，區塊鏈技術運用於金融必須滿足這種規模化、高品質的交易要求。

現任Visa公司副董事長兼全球首席風險官艾睿琪（Ellen Richey）表示，在區塊鏈問世之後，Visa考慮使用區塊鏈技術來更高效地傳輸交易信息，在矽谷實驗室進行了多次試驗，但最終的結果是「區塊鏈規模不大，不是特別快，無法實時進行傳輸貨幣和價值。區塊鏈目前的容量和速度不足以支撐大多數支付場景，但可用在B2B支付上。Visa正在探索區塊鏈在B2B場景上的應用。」艾睿琪表示。

浪潮集團董事長孫丕恕則表示：「在實踐過程中可以用區塊鏈技術解決產品溯源的問題。產品到用戶手裡有三個環節：一是生產環節；二是流通環節，從生產出廠到流通過程中很多造假，生產環節也有造假；三是檢驗檢測環節，第三方檢測機構可以發揮很大的作用。如果把這三個環節用區塊鏈技術鏈接在一起，那麼就建立了一個質量鏈網，把質量連成鏈，變成一個網進行推進。

作者：張末冬 周琰

編輯：吳粵

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