最近，赴港旅遊又迎來了一波小高峰，原因是港幣的貶值。其實，港幣從年初以來就一直在貶值，今年1月港幣兌美元在7.81左右徘，而到4月12日，港幣兌美元已經觸及7.85關口。要知道，在美元的弱勢下，人民幣等亞洲貨幣一路高奏凱歌，港幣的走勢讓人們頗有些難以理解。事實上，港幣暴跌的「罪魁禍首」正是美國！

幕後黑手！美聯儲加息，港幣暴跌至33年低位！

香港從1983年開始執行著一種非常獨特的貨幣政策——聯繫匯率制度。這種制度下，港幣的匯率與美元掛鉤，香港的利率跟隨美聯儲制定的利率來做調整。目前，港幣真正意義上的利率是HIBOR（香港銀行同行業拆借利率），而美元在海外市場真正的市場利率則是LIBOR（倫敦同業拆借利率），在過去的兩年中，HIBOR利率一直比LIBOR低大約幾十個點，這個差別市場尚可接受。

但是，美國的一個舉動徹底打破了這種平衡——美聯儲開始加息。在剛剛過去的3月底，美聯儲再次加息25個基點，從2015年底至今已經六度加息。美聯儲的加息導致Libor與Hibor的利差持續走高，2017年中Libor約高於Hibor 60個點，到了2018年就拉大到了100個點，這就意味著持有港幣和持有美元所獲得的利息收益要差1%！

1%的差別對於普通民眾來說可能區別不大，但是對商業銀行等級融機構就不一樣了。於是，交易員們會選擇藉助低Hibor借款，賣空港幣買入美元，用於投資高收益美元資產。簡而言之，就是借入低息港幣去買高息美元，隨著越來越多的人進入這種套息交易，港幣就不斷出現貶值。就這樣，港幣兌美元的匯率在4月12日跌至33年新低，逼近「7.8500」的關口！

港幣岌岌可危？香港金管局23年後再次出手！

「7.8500」的關口為啥這麼關鍵呢？按照港幣匯率與美元掛鉤的制度，香港金融管理局（香港的中央銀行）將聯繫匯率的區間確定在7.75-7.85之間。一旦港幣的匯率跌破7.85的弱方兌換保證水平，就可能引發持續的資金外流，這種恐慌情緒最終會對香港經濟和金融穩定有巨大負面衝擊。

因此，香港金管局在時隔23年來再度出手——4月13日分別買入8.16億港幣與24.42億港幣，來穩定港幣匯率。也許有人會說，「既然美聯儲加息了，香港為什麼不也跟著加息來減少息差，何必消耗寶貴的外匯儲備呢」？其實，香港不是不想加息，而是不能加息——香港的資產泡沫已經非常嚴重，貿然加息很可能讓整個資本市場爆倉！

目前，香港的房價已經突破天際，豪宅的平均樓價是全球第二；香港股市已經突破10年高點，恒生指數站上31000點關口；香港的居民槓桿也很高，家庭債務佔香港GDP的比重超68.3%！如果這些巨大的資產泡沫破裂，香港很可能走上20多年前日本經濟奔潰的老路。更可怕的是，一旦香港受到衝擊，大陸經濟也不可避免地受到影響，牽一髮而動全身，這正是美國最希望看到的！

美元陷阱！泰國、阿根廷紛紛倒下，香港：有大陸支持！

德國商業銀行的經濟學家周浩表示，香港陷入這種騎虎難下的境地，而美元霸權可能是最為深層的原因。這些年來，香港實行「盯住美元」的匯率制度，確立了自己亞洲金融中心的地位，但其實這種制度有一個致命的缺陷——會導致自身的經濟政策失去獨立性。一旦美聯儲進入加息周期，這些國家或地區業要被迫跟著加息，最終爆發嚴重的經濟危機，幾乎無一倖免！

在過去，基本上美聯儲每次進入加息周期，都有國家「被經濟崩潰」。1994年2月至1995年2月，美聯儲將聯邦基金利率從3%升至6%，直接引發了墨西哥比索的大幅貶值，並引爆了這個國家的債務危機；由於東南亞國家的匯率普遍盯住美元，泰國還遭遇索羅斯等金融大鱷的攻擊，導致泰銖大幅貶值、經濟損失慘重，這個「多米諾骨牌」效應最終波及了整個東南亞。

1999年6月至2000年5月，美聯儲通過6次升息使聯邦基金利率累計提高175個基點。這直接加劇了阿根廷的的債務負擔，但這個國家又不得不跟隨美國採取收縮性貨幣政策。最終出現股市暴跌，資金大量外流，阿根廷比索大幅貶值，阿根廷從一個發達國家變成了發展中國家！

其實，這些國家被美國「剪羊毛」的經歷，香港在1998年也曾遭遇過，當時同樣是美聯儲加息，港幣被美國金融資本狙擊大幅貶值，香港靠著中國大陸的援手才獲得勝利。那麼，這一次美國繼續布下「匯率陷阱」，香港該如何應對呢？香港金管局前總裁任志剛曾諫言，香港應考慮取消港幣盯住美元匯率制度，或者盯住人民幣等一籃子貨幣！

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