行業周報：貿易戰影響有限，半導體國產替代大勢所趨
電子行業周報（18/4/2-18/4/8）
貿易戰影響有限，半導體國產替代大勢所趨
投資要點：
一周回顧：本周（2018.4.2-2018.4.8）A股市場逢清明連假，節前3個交易日大盤呈向下震蕩格局，上證綜指下跌1.19%，創業板指數下跌2.15%，中信電子元器件指數下跌1.71%，排名靠後。3日下午美國貿易代表辦公室（USTR）對外正式公布了建議徵收中國產品關稅的清單，大盤應聲下跌，中信電子元器件板塊亦受此影響。
行業及重點公司動態點評：關稅清單發布，電子板塊無需再恐慌。北京時間4月4日，美國貿易代表處（USTR）發布建議徵收中國產品關稅的清單，建議對清單上的中國產品徵收額25%的關稅，以其同等價值彌補美國遭受的科技損失。經過我們分析研究，本次貿易戰對LED，PCB，激光設備，半導體設備等領域的影響較小，而手機終端，安防及面板更是未列入加稅清單中。
集成電路扶持加碼，國產半導體揚帆起航。財政部等三部門發布《關於集成電路生產企業有關企業所得稅政策》。對於符合相關政策條件的國內集成電路生產企業實施稅收方面的優惠政策，最高可享受到"五免五減半"的稅收優惠。各種利好消息不斷，目的都是為我國集成電路產業的發展保駕護航，國家政策支持力度加碼，半導體產業戰略地位提升，國產替代趨勢確立。
核心觀點：1、國家集成電路產業基金二期成立，繼續加大國產半導體行業投入。財政部關於符合條件的集成電路生產企業前五年免徵國家所得稅，為國家集成電路產業發展創造有利條件，保護企業幼年成長期。2、美對中國貿易戰清單落地，電子產業受影響較小，國內半導體應心無旁騖逆水行舟，加緊趕上國際頂尖技術水平。3、加強半導體設備和材料方面高階人才的引進和培養，是後期中國大陸IC人才策略中不可缺少的一環。電子板塊推薦消費電子精密功能性優質企業安潔科技（002635）；國內優秀IC企業揚傑科技（300373）；國內高端功能性膠膜和鋁塑膜龍頭新綸科技（002341）；泛半導體產業多業務齊發展天通股份（600330）；東尼電子（600595）的金剛線及電池極耳未來增長確定性強，建議持續關注。
風險提示：行業發展速度不達預期；市場環境存在大幅波動風險。
1、 行業及重點公司動態點評
1.1 關稅清單發布，電子板塊不必恐慌
北京時間4月4日，美國貿易代表處（USTR）發布建議徵收中國產品關稅的清單，建議對清單上的中國產品徵收額25%的關稅，以其同等價值彌補美國遭受的科技損失。擬議清單涵蓋約1300個單獨關稅項目，並將在公開通知和評論過程中進行進一步審查，包括聽證會。這一過程完成後，USTR將對受附加關稅限制的產品發布最終決定。擬議的產品清單是基於廣泛的機構間經濟分析，並將針對從中國工業計劃中受益的產品，同時最大限度地減少對美國經濟的影響。建議關稅的部門包括航空航天，信息和通信技術，機器人和機械等行業。
自特朗普22日晚簽署備忘錄，表明美國政府計劃對至少500億美元的中國進口商品徵收25%的關稅起，至次月4日清單公布，電子產業股受恐慌情緒波及，下跌慘重。綜合我們上次的觀點，結合對清單的解讀，我們依然認為，本次貿易戰對我國電子產業影響有限，詳細分析如下：
綜上，本次貿易戰對LED，PCB，激光設備，半導體設備等領域的影響有限，而手機終端，安防及面板更是未列入加稅清單中。
1.2 集成電路扶持加碼，國產半導體揚帆起航
財政部等三部門發布《關於集成電路生產企業有關企業所得稅政策》。對於符合相關政策條件的國內集成電路生產企業實施稅收方面的優惠政策，最高可享受到"五免五減半"的稅收優惠。
稅收政策的出台，鼓勵企業向更高製程與更先進工藝的集成電路產業投資，有利於縮短我國半導體產業和國外先進產業之間的差距。本次財政力度之大，政策導向傾斜優質資產，士蘭微、三安光電、兆易創新等大額度投資高階集成電路製程的公司將充分受益。通過鼓勵與引導國內集成電路理性投資，進而推動集成電路產業健康有序發展。
產業基金加碼不斷，資金扶持到位
國家集成電路產業投資基金二期募資已經啟動，募集金額將超過一期，市場預計二期規模有望達到2000億元。大基金將提高對設計業的投資比例(目前僅佔17%)，二期資金將重點扶持功率器件、第三代化合物半導體、5G概念相關晶元設計與製造企業。
稅收政策增厚企業利潤，反哺公司研發能力
稅收政策的出台，鼓勵企業向更高製程與更先進工藝的集成電路產業投資，有力去縮短我國半導體產業和國外先進產業之間的差距。本次財政力度之大，重點扶持優質半導體產業資產。通過鼓勵與引導國內集成電路理性投資，進而推動集成電路產業健康有序發展。減免稅收政策增厚公司盈利空間，反哺公司資金再投入帶來的技術提升與盈利能力增長。
2、 市場行情回顧
2.1 板塊表現
本周A股市場呈大跌後回調格局，上證綜指下跌1.19%，創業板指數下跌2.15%。其中29個中信一級行業中有25個下跌（流通市值加權平均法，下同），其中跌幅最大的是煤炭行業，達到3.20%。電子元器件行業本周下跌1.71%，跌幅靠前。
電子元器件子板塊方面，半導體板塊本周下跌1.44%，電子設備板塊本周下跌1.71%，其他電子元器件板塊本周下跌1.82%。
和電子行業相關的概念板塊中，晶元國產化概念下跌1.24%，核高基下跌1.19%，生物識別下跌2.29%，3D感測下跌1.63%，感測器下跌1.03%，人工智慧下跌2.44%，觸摸屏下跌1.20%，虛擬現實下跌2.49%，高端裝備製造上漲0.41%，智能穿戴下跌2.03%，無線充電下跌0.50%，OLED下跌2.46%，蘋果概念下跌3.07%，安防監控下跌1.69%。
2.2 電子板塊個股表現
本周A股電子板塊表現不佳，主要是其他電子元器件板塊領跌。個股方面表現較好的有惠威科技（002888.SZ），漲幅為33.12%；森霸股份（300701.SZ），漲幅為26.77%；北京君正（300223.SZ），漲幅為16.31%；廣東駿亞（603386.SZ），漲幅為13.80%；必創科技（300667.SZ），漲幅為10.00%。
3、 行業新聞
3.1 國內第一個5G電話打響
4月3日消息，中國移動聯手中興通訊2日打通國內首個5G電話，這意味著一個上萬億元人民幣的產業已經逐步拉開序幕。不過，對於可商用終端，預計要到2019年下半年才能推出。廣東省廣州市和深圳市都參與了5G試驗。此次打通首個5G電話是在廣州的試驗。此前廣州市還開通了中國第一個5G測試基站。（集微網）
3.2 任正非:現在5G沒那麼大市場空間,炒作過熱,華為並不是他一個人說了算
任正非表示，在人工智慧領域，目前我們主要做基礎研究，用於改進內部管理，如果要運用到產品上，還存在相當長的時間和距離。在雲計算方面，其實華為沒有做業務內容，我們只是做一個基礎平台。對於5G技術，任正非則稱，科學技術的超前研究不代表社會需求已經產生。5G可能被炒作過熱，我不認為現在5G有這麼大的市場空間，因為需求沒有完全產生。如果說無人駕駛需要5G，現在能有幾台車在無人駕駛？其實輪船、飛機等已經實現了無人駕駛，但是如果飛行員不上飛機，乘客敢上飛機嗎？就是這個道理。系統工程不是有一個喇叭口就能解決的問題。（集微網）
3.3 蘋果擬採用自製晶元取代因特爾晶元
4 月 3 日，來自彭博社的最新消息報道稱，蘋果計劃最早從 2020 年開始，將以自家定製的 Mac 晶元取代英特爾晶元。報道稱，蘋果內部準備了一個代號為「卡拉瑪塔」(Kalamata)項目，而該項目的目的之一就是為了讓 Mac、iPhone 和 iPad 更加相似、更加緊密無縫的結合在一切。這一項目類似於蘋果早期「Fat Binaries」和「Rosetta」方案，當初蘋果通過這兩個方案從 68K 處理器遷徙到了 PowerPC 處理器平台，然後再從 PowerPC 處理器轉移到 x86 處理器平台上。（雪球網）
3.4 雷軍確認小米7採用屏下指紋技術
4月4日晚間，在小米手機官方微博發布的一組MIX2S手機拆機組圖下面，小米「首席爆料官」雷軍回復網友「米7有木有屏下指紋識別」的提問：「亂說，真的有!。」這意味著，小米7不僅採用了全面屏，並且還是小米首款支持屏下指紋的手機。（天極網）
3.5 傳海思麒麟980本季度量產,採用台積電7nm製程
業界最新傳出，台積電7nm製程獲得華為海思麒麟980肥單，本季開始量產；海思內部則對此一傳言不予證實。
先前供應鏈曾傳出，華為的智能手機今年將擴大採用旗下IC設計廠海思晶元，以利衝刺手機出貨量。台積電與海思自28nm製程就開始合作，並陸續推進到12nm、7nm等先進位程，業界傳出，繼海思麒麟970後，華為第2代人工智慧晶元海思麒麟980，將持續在台積電代工生產。台積電7nm領先在今年第1季正式量產，預估全年約可貢獻營收1成比重。根據內部規劃，7+nm將在明年導入使用EUV，5nm在2020年正式導入並使用EUV。目前台積電5nm測試晶元已開始投片，預估2019年第一季風險試產，2020年開始量產。台積電今年資本支出估約105億美元到110億美元，與去年新高大致持平。（集微網）
3.6 三星電機MLCC 5月起漲價
2018年4月3日，三星電子機械有限公司發布漲價公告。
三星在公告中表示，眾所周知當前的MLCC產品的供應狀況比過去一年更加的糟糕，主要的製造廠家減少了非戰略性產品的產量供應，我們預計這樣的供應緊張局面會瀰漫2018年整年。為應對此狀況，我們三星電機正在優化我們的生產產能以平衡長期發展和經營利潤的挑戰，這些也影響著我們未來的擴產投資計劃。我們真誠希望您能理解並支持此次價格調整的，新的價格將從新訂貨訂單開始立刻執行，同樣新價格同樣應用於2018年5月1日開始的新交貨產品。我們衷心感謝您對於我司工作的無限支持，我們將繼續以優質的服務與我們尊敬的合作夥伴們長期合作。（集微網）
3.7 印度成全球第二大手機製造國
4月4日消息據印度財經快報網站引述印度官員的話說，印度已經超過了越南，成為僅次於中國的第二大手機製造國。根據印度蜂窩通信協會公布的數據，去年，印度製造的手機在全球佔到了11%份額，已經遠遠超過了2014年的3%。據悉，在2017財年內，印度智能手機的進口規模下降了近一半。而印度智能手機產量的提高，主要得益於中國手機製造商在印度擴大本地製造計劃。根據IDC等權威機構的統計數據，中國公司在印度智能手機市場的份額，已經超過了一半，其中去年四季度，小米公司第一次超過了三星電子，成為印度市場霸主。在過去一兩年時間裡，印度政府逐步提高手機進口關稅，稅率增加到兩成，這促使許多中國公司開始在印度設立工廠生產手機，包括小米、聯想集團、華為、OPPO、vivo、金立、華碩等。（IT之家）
3.8 半導體國產化大勢所趨
國際半導體產業協會（SEMI）公布報告指出，中國大陸傾國家之力、狂砸錢扶植半導體，目前已成為全球最大半導體封裝設備與材料的消費國，2017年相關產值來到290億美元。SEMI報告調查時間介於2017年7月至2018年1月，共調訪87家封裝廠。數據顯示，2017年中國大陸佔全球封裝材料市場的26%，2018年預估營收成長至52億美元。此外，2017年中國封裝設備營收規模達14億美元，全球市佔37%。（集微網）
3.9 華虹集成電路生產線無錫一期項目正式啟動
3日上海華虹(集團)有限公司(「華虹集團」)在江蘇無錫舉辦「新時代、芯征程」華虹集團 2018 技術研討會暨華虹半導體(無錫)有限公司一期工程（華虹七廠）樁基工程啟動儀式。無錫基地不僅是華虹集團在上海市域以外布局的第一個製造業項目，也是國家集成電路產業基金在無錫投資的第一個超大規模集成電路製造項目。據了解，華虹無錫集成電路研發和製造基地項目佔地約 700 畝，總投資 100 億美元，一期項目總投資約 25 億美元，新建一條工藝等級 90-65 納米、月產能約 4 萬片的 12 英寸特色工藝集成電路生產線，支持 5G 和物聯網等新興領域的應用。華虹無錫基地項目將分期建設數條 12 英寸集成電路生產線。首期項目實施後，將適時啟動第二條生產線建設。（搜狐網）
3.10 ASMPT完成收購AMICRA 100%的股份
ASM Pacific Technology Ltd（「ASMPT」）宣布已完成收購AMICRA Microtechnologies GmbH（「Amicra」）100％的股份。 Amicra為光電子和先進封裝市場的高精密固晶機主要供應商。這項於2018年4月4日完成的交易將加強公司業務，不僅能夠為快速發展的矽光電子組裝設備市場提供服務，還能夠服務更高精度的覆晶和固晶市場。總部位於新加坡，並在香港聯交所上市的ASMPT是全球最大的後工序半導體設備供應商和SMT解決方案提供商。 ASMPT將把Amicra重新命名為ASM AMICRA Microtechnologies GmbH，並將Amicra合併到ASMPT的後工序設備業務分部。（第一金融網）
3.11 日月光總斥125億新台幣高雄興建新廠，預計2020年完工
台灣地區封測大廠日月光於高雄新投資興建的K25廠，3日進行動土典禮，由集團董事長張虔生、營運長吳田玉、及高雄市市長陳菊共同主持。日月光表示，K25廠總斥資金額達新台幣125億元，預計打造一萬多坪的廠房。預計2020年完工之後，將為高雄當地創造1,840個就業機會，並且在產能滿載的情況之下，達到新台幣百億元的產值。K25廠房，為日月光推動的5年6廠投資計劃之一，將專攻高端的3C、通信、車用、消費性電子、以及繪圖晶元等應用領域。目前K21廠、K22廠、K23廠已完工進駐，K24廠預計2019年第一季完工量產，K26廠也於2017年1月份購入。（搜狐網）
3.12 據報蘋果新機將採用與iPhone X不同的電路板使價格更親民
近日，有媒體傳出，預計今年秋季更新的新iPhone X，據傳將採用與iPhone X不同的電路板，有機會讓iPhone價格更為親民。《韓國先驅報》(The Korea Herald)旗下的《The Investor》報導，蘋果有意棄用原先用於OLED iPhone(也就是2017年的iPhone X)中的軟硬結合板(Rigid-Flex Printed Circuit Board, RFPCB)，在2018年新款OLED iPhone中採用不那麼先進、技術複雜度沒那麼高的多柔性性電路板(Multi-Flexible Printed Circuit Board, multi-FPCB)。（中時電子報）
4、 國內上市公司動態
【立訊精密】立訊精密於2018年03月30日發布2018年第一季度業績預告，預計第一季度實現歸母凈利潤3.01-3.61億元，同比增加0%-20%，其中預計匯兌損失1億元。
【三安光電】4月1日晚，三安光電(600703)公告稱，公司全資子公司三安半導體3月29日收到科技研發專項補助(科技三項補貼經費)2億元，將對公司一季度業績產生積極影響；3月30日，三安半導體收到第三筆基礎設施及工程建設補助款2億元。
【光韻達】光韻達4月2日晚披露年報，2017年實現營業收入5.13億元，同比增長64.32%；凈利潤6138萬元，同比增長279.22%。基本每股收益0.42元/股。公司擬10轉5股派0.6元（含稅）。同日光韻達披露2018年一季度業績預告，預計一季度凈利潤896.40萬到1030.86萬元，同比增長100%到130%。
【上海貝嶺】上海貝嶺4月2日晚間發布年度業績報告稱，2017年歸屬於母公司所有者的凈利潤為1.74億元，較上年同期增358.75%；營業收入為5.62億元，較上年同期增10.37%；基本每股收益為0.26元，較上年同期增333.33%。
【璞泰來】璞泰來4月2日晚間發布年度業績報告稱，2017年歸屬於母公司所有者的凈利潤為4.51億元，較上年同期增27.47%；營業收入為22.49億元，較上年同期增34.10%；基本每股收益為1.19元，較上年同期增23.96%。2017年度擬10派3.13元。
【法拉電子】法拉電子4月3日晚間發布年度業績報告稱，2017年歸屬於母公司所有者的凈利潤為4.24億元，較上年同期增8.73%；營業收入為16.98億元，較上年同期增11.60%；基本每股收益為1.88元，較上年同期增8.67%。2017年度擬10派12元。
【奧拓電子】奧拓電子4月3日晚間發布年度業績報告稱，2017年歸屬於母公司所有者的凈利潤為1.32億元，較上年同期增53%；營業收入為10.41億元，較上年同期增127.78%；基本每股收益為0.22元，較上年同期增46.67%。2017年度擬10派1元。
【晶方科技】晶方科技4月3日晚間發布年度業績報告稱，2017年歸屬於母公司所有者的凈利潤為9569.17萬元，較上年同期增81.39%；營業收入為6.29億元，較上年同期增22.71%；基本每股收益為0.42元，較上年同期增82.61%。
【潤欣科技】潤欣科技4月4日晚間發布公告稱，預計一季度凈利潤為1,280萬元-1,400萬元，同比增長20.86%-32.19%。業績變動原因：1、預計2018年第一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤與上年度相比同向上升20.86%-32.19%，主要變動原因為：國內半導體集成電路行業景氣度回升，物聯網、汽車電子等新興市場的銷售穩定增長。2、公司2017年第一季度非經常性損益金額為136.72萬元（稅前），預計2018年第一季度非經常性損益金額為30萬元（稅前）。
【飛榮達】公司預計2018年第一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤2,742-3,225萬元，較去年同期增長70%～100%，2018年第一季度非經常性損益對公司凈利潤的影響金額約為950萬元，主要為政府補助收益。
5、 風險提示
行業發展速度不達預期；市場環境存在大幅波動風險。
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信息披露
分析師承諾
作者具有中國證券業協會授予的證券投資諮詢執業資格，並註冊為證券分析師，具備專業勝任能力，保證報告所採用的數據均來自合規渠道，分析邏輯基於作者的職業理解。本報告清晰地反映了作者的研究觀點，力求獨立、客觀和公正，結論不受任何第三方的授意或影響，作者也不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。
資質聲明
財通證券股份有限公司具備中國證券監督管理委員會許可的證券投資諮詢業務資格。
公司評級
買入：我們預計未來6個月內，個股相對大盤漲幅在15%以上；
增持：我們預計未來6個月內，個股相對大盤漲幅介於5%與15%之間；
中性：我們預計未來6個月內，個股相對大盤漲幅介於-5%與5%之間；
減持：我們預計未來6個月內，個股相對大盤漲幅介於-5%與-15%之間；
賣出：我們預計未來6個月內，個股相對大盤漲幅低於-15%。
行業評級
增持：我們預計未來6個月內，行業整體回報高於市場整體水平5%以上；
中性：我們預計未來6個月內，行業整體回報介於市場整體水平-5%與5%之間；
減持：我們預計未來6個月內，行業整體回報低於市場整體水平-5%以下。
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