一步錯步步錯，佔盡天時又如何，昔日巨頭如今被迫賣身

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來源：投資潮

投資潮訊，4月11日晚間，天海投資發布公告，擬以6.23元/股的價格發行6.52億股，以發行股份及支付現金的方式，初步作價75億元購買北京噹噹科文電子商務有限公司100%股權以及北京噹噹網信息技術有限公司100%股權。交易完成後，俞渝和李國慶合計直接持有公司16.49%股份。

天海投資方面表示，截至本預案簽署日，評估工作尚未完成，標的資產的預估值為750,000萬元。經交易各方協商，初步確定本次交易中購買標的資產的交易價格為750,000萬元。標的公司的最終交易價格待標的資產的審計及評估工作完成後，以評估機構正式出具的評估報告載明的評估值為基礎。

去年10月曾有媒體報道稱，海航集團正在洽談收購噹噹網控股權，擬以12-15億美元收購噹噹網超過90%的股份。但隨後李國慶發微博闢謠，表示投資者與噹噹接觸很正常，但噹噹並未簽署任何協議。

據悉，海航與噹噹網已就收購談判逾一年，但中間由於創始人李國慶夫婦意見不統一擱置了一段時間。今年3月9日，天海投資發布公告稱，計劃收購噹噹科文及北京噹噹相關股權。

天海投資原為天津海運，是一家以海運為主業的物流企業。2014年底向海航物流、國華人壽保險股份有限公司等5家企業非公開發行20多億股新股後，天津海運被海航物流集團有限公司控股，並於2015年7月更名為天海投資。

2016年底，天海投資以60億美元的代價收購全球TMT產品分銷領域老大英邁國際，並就此拉開了向高科技企業轉型的序幕。

目前天海投資主要業務為雲服務平台，致力於在航旅、金融、零售、物流等領域提供解決方案，挖掘人工智慧的應用場景和提供大數據服務。收購噹噹網後，天海投資可擁有其豐富的消費者數據，繼續在零售領域進行探索。

噹噹成立於1999年，創始人是李國慶、俞渝夫婦，早期以圖書產品為主，是中國最早的電商平台之一，一度被認為是中國版的「亞馬遜」。2010年，噹噹網赴美上市，成為首家中國B2C在美上市公司，上市當日市盈率超過100倍，創下當時在美上市中國公司市盈率最高水平。然而噹噹後期股價一直樂觀，2016年以5.56億美元的市值進行私有化退市，這一數字不及上市之初的四分之一。

拒絕橄欖枝 發展機會拱手相讓

在噹噹從創立近20年的發展生涯中，曾經接到過幾次巨頭拋來的橄欖枝，不想喪失對公司的控制權，都被李國慶夫婦拒絕了。

2004年，亞馬遜想以1.5億-2億美元收購噹噹70%-90%股份，並表示價格在1億美元到10億美元之間都可以談，但要求絕對控股。但李國慶和俞渝的底線是20%至25%，經過多次溝通之後，談判最終沒能達成一致。

6年之後，噹噹網以中國B2C第一股的身份登陸美股市場，噹噹網市值高達23億美元，證明當初拒絕亞馬遜是正確的。

2013年，百度創始人李彥宏表示想與噹噹談合作，由於在占股比例和交易價格等問題上未能達成共識，李國慶與李彥宏沒有走到一起。

2014年，騰訊有意以33%的股權比例入主噹噹，但與李國慶25%的設想相距甚遠。在入股噹噹受挫之後，騰訊轉而以2.14億美元入股京東。如今，京東市值已達650億美元。若彼時噹噹被騰訊收歸麾下，那今日電商格局，恐怕也是另一番景象了。

內因虛耗外因圍困 錯失發展大潮

有專業人士分析稱，噹噹掉隊的主要原因是李國慶和俞渝的分權，兩人在一些重大決策上容易出現分歧，造成內耗，錯失了公司發展黃金期，也就失去了機會，目前的噹噹看不見任何希望。

私有化之後，李國慶曾反思稱，夫妻創業苦不堪言，首先是管理上很難說服對方，造成決策和執行效率低，更大的是會對生活造成損傷。如今來看，能以10億美元的估值賣身未嘗不是噹噹網最好的歸宿和李國慶最好的解脫。

回顧噹噹網的失敗，除了最主要的自身原因外，很多公司其實也起到了關鍵作用。在噹噹發展的十幾年中，這些勁敵或創造了時代，或趕上了時代，逐漸將噹噹甩在身後。

最早時，卓越亞馬遜和噹噹網當年在數字閱讀領域的競爭十分激烈，2013年Kindle進入中國市場，亞馬遜樹立了數字閱讀的標杆。在Kindle入華一年後，李國慶才在閱讀器領域有所動作，推出了噹噹網的閱讀器。當時的李國慶異常自信，在他看來噹噹網的閱讀器一定能夠獲得成功。但亞馬遜早已成了有品位閱讀的象徵，而噹噹卻依然只是一個網路圖書銷售平台。隨著智能手機的普及，以熊貓讀書和多看閱讀APP為首的手機閱讀得到了爆髮式增長。但噹噹並沒有跟上，錯失了數字閱讀這艘大船。

數據顯示，當前我國網路文學用戶達3.78億，原創作品總量達1646.7萬種，日更字數1.5億，年新增原創作品233.6萬件……不同語種翻譯傳播中國網路文學的海外網站已有上百家。以閱文集團和掌閱科技為首的網路文學的發展，不僅吸引海量用戶，造就大批作家，產生巨大經濟收益，也成為中國文化原創力的成功範例。擁有圖書和互聯網雙重基因的噹噹網本可進入網路文學領域尋求發展，但因為其未進入數字閱讀領域，一步落，步步落，也就沒有進入網文領域，錯失了發展機會。

到了2010年，當時還叫京東商城的京東進軍圖書市場。2017年第三季度，中國B2C市場出版物交易規模為68.4億元人民幣，同比增長22.4%，京東以36.2%的市場份額超越噹噹網35.1%的市場份額，位居中國線上圖書銷售市場份額第一。

2012年，天貓宣布天貓書城於6月14日正式上線。2018年初，天貓已以350億（碼洋）的市場規模佔據半壁江山。此外天貓圖書還宣布，將與傳統書店共同布局新零售，打造智慧書店及24小時無人書店，閱讀+AI新零售，給人們帶來很多想像。

錯過了數字閱讀的風口，沒有趕上網路文學的大潮，在電商領域又碰到了京東和阿里兩位重量級選手，噹噹網的發展空間已經非常有限。

擁有先發優勢的噹噹由於種種原因落後於時代發展，最終迎來一個「賣身」的結局，令人唏噓。

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