公司研究之機構關注個股

本刊作者 蘇華

主持人語

市場在清明節後圍繞事件性題材拉開了行情的序幕，「五一」上線北斗APP掀起導航概念股的漲停潮；博鰲亞洲論壇刺激海南板塊大漲。央行宣布進一步擴大金融業對外開放；證監會同意擴大互聯互通每日額度。隨著博鰲論壇的進程，市場風格一度變換為鋼鐵、煤炭及銀行、地產等藍籌權重股的走強。但在其一日游後，行情又陷入了熱點快速輪換的節奏，滬指全周先揚後抑，呈區間震蕩走勢。按嘉賓的觀點，在諸多不確定因素尚未明朗之前，資金的風險偏好仍處低位，而隨著資本市場的進一步開放，投資理念將逐漸向海外成熟市場接軌，未來的波動率和換手率或還將明顯下降。

其實資金遊走市場，令其每時每刻都在產生波動，但如果拋開短期事件效應的影響，從長期來看，跑出來的還是那些實幹有業績、分紅有效益的企業，在自己能力圈內規避風險、尋找價值或許就是投資的正念。——蘇華

本周第一名 民族證券 漲幅：10.60%

在海外市場大幅波動背景下，近期A股市場呈現區間震蕩走勢，上證綜指在3100-3200點區間反覆震蕩，創業板指在1900點下方蓄勢整理。盤面結構性特徵顯著，政策性主題、醫藥科技、次新股、貴金屬等板塊表現強勢，而周期性板塊、金融股等權重藍籌雖有短暫反彈，但持續性明顯有限。

我們認為，在諸多不確定因素尚未明朗之前，海外市場波動仍將劇烈，資金的風險偏好仍處低位，市場短期仍有調整需求，穩健投資者仍需把控倉位，保持一份謹慎。後市隨著市場投資邏輯更加清晰，機構投資者配置結構的調整將使得成長股佔優的市場風格持續下去，市場主要機會還將聚焦在科技創新方面的配置，同時年報和一季報密集披露窗口已來臨，對於基本面有問題、業績連續虧損的業績地雷股要及時規避。

本周第二名 西南證券羅栗 漲幅：6.81%

近兩周，資本市場上討論最多的就是中美之間的貿易衝突。中美雙方貿易戰的幾個來回，使歐美資本市場產生了劇烈波動，並波及到新興市場，滬深A股市場也在近兩周大幅波動，但震蕩幅度有逐漸減小的趨勢，說明A股市場的抗風險能力和獨立走勢特徵越發明顯。

2018年雖然紛擾事件不斷，但A股市場顯然從去年的藍籌走勢中逐漸形成比較清晰的轉型路徑，蟄伏了兩年多的創業板股票和醫藥板塊股票，成為2018年的比較明顯的主線，而2017年漲幅過大的藍籌股則陷入了長期的高位整理走勢。隨著資本市場的進一步開放，投資理念逐漸向海外成熟市場接軌，未來的波動率和換手率還將明顯下降。因此，找尋新的有價值的股票並長期跟蹤持有，將是未來一段時間的主流操作思路。

美凱龍（601828）：國內家居裝飾及傢具零售業領先品牌

公司經營國內最大的家居裝飾及傢具零售商場網路，全國性布局網路的口碑效應+中高端市場定位+有效營銷和服務創新，打造了國內最具影響力的家居裝飾及家具行業品牌。公司在國內28個省份150個城市經營了214個商場。自營+委管結合，雙輪驅動擴張，公司大多數自營商場戰略性分布在一線城市及二線優質地段，具備區位優勢；而委管商場可以實現快速擴張。採取「自營+委管」混合擴張模式構成進入壁壘。同時公司專註於構建第三方平台，以創新作為發展源動力。2018年1月份，公司擬與歐派家居合作投資廣州琶洲歐派總部大樓項目，雙方合作投資，共享收益。

民族證券

湖南黃金（002155）：產品多樣增強抵禦風險能力

公司擁有規模化的生產線，擁有50噸/年黃金生產線、3萬噸/年精銻冶煉生產線、3.2萬噸/年多品種氧化銻生產線等。公司產品的多樣性和獨特的金銻鎢產品組合，增強了公司抵禦單一產品價格波動風險的能力。

2016年10月，完成定增募資投向，1.5億元投向黃金洞礦業採選1600T/D提質擴能工程；1.8億元投向大萬礦業採選1400T/D提質擴能工程；1.65億元投向辰州礦業沃溪坑口技術改造工程；2億元投向辰州銻業替代原火法冶煉礦漿電解新工藝製備精銻項目；1.05億元補充流動資金。

西南證券 羅栗

廣濟葯業（000952）：維生素B龍頭企業

公司是維生素細分龍頭。公司主要產品是兩個B族維生素VB2和VB6，其中VB2產能4800噸，約佔全球總產能50%。公司2017年實現收入同比增長12.15%，歸母凈利潤同比下降25.82%。業績下滑的主要原因是2017年9月子公司惠生葯業加成車間發生火災事故，導致惠生公司虧損2627萬元，預計2018年惠生公司VB6業務有望復產。當前VB2、VB6產品價格已連續6個市場報價維持400元/kg以上，同比去年6月上漲1倍有餘，而成本方面，VB2發酵用玉米原材料國內市場過剩、VB6上游石化原材料（石油）價格基本穩定，價差擴大有利於公司保持較高的毛利率。

聯訊證券

新泉股份(603179)：汽車飾件整體方案商

公司是汽車飾件整體解決方案提供商，曾連續十一屆(2007-2017年)被中國汽車報社評定為全國百家優秀汽車零部件供應商。公司擁有較為完善的汽車飾件產品系列，並已實現產品在商用車及乘用車應用領域的全覆蓋。2016年時核心產品儀錶板總成在中重卡市場的佔有率高達25%左右，是商用車飾件行業細分龍頭。2017年度財報數據顯示，受益於龍頭客戶擴張，公司全年營收達30.95億元，同比增長80.9%。其中，乘用車儀錶板總成營收同比增長140.3%，營收佔比增長8個百分點至31.1%；車門板總成營收同比增長113.9%，營收佔比增長3個百分點至21.0%。

和訊紅K線

泰豪科技（600590）：軍工裝備和智慧能源雙軌並進

公司主要涉及軍工裝備、智慧能源兩大產業。軍工裝備產業圍繞武器裝備信息化等方向開展業務，積極開拓海軍裝備市場。2017年7月，收購上海紅生100%的股權。公司主要裝備用于海軍各型艦船及相關的維修保障基地和部隊。4月12日，中央軍委在南海海域隆重舉行海上閱兵，展示人民海軍嶄新面貌，激發強國強軍堅定信念。另外，中國海軍建軍節在即，國產航母關注度將隨之走高。

江西國科軍工集團更新IPO申報稿，主營為彈藥及其配套產品，在小口徑防空彈藥、特種彈藥、反坦克彈藥領域具有自主核心技術，泰豪科技持股40%。

和訊紅掘金

美亞柏科（300188）：致力於大數據技術研究運營

公司主營業務為電子數據取證和網路信息安全產品及相關服務，屬於大數據概念。公司大數據業務已拓展至市場監督管理、稅務稽查、海關緝私等領域。公司充分利用互聯網和大數據技術，為政府部門及企事業單位提供互聯網信息監測和風險預警，提升行政執法部門基於大數據的網路空間安全治理能力。公司成立了大數據技術研究委員會，致力於大數據技術方面的研究和數據安全運營。公司從多源異構數據採集、大數據分析、可視化監測等方面展開研究，攻克相同相似事件匯聚技術、異源異構數據清洗技術、數據挖掘模型維度的驗證技術等多項技術難題。

湘財瀋陽

國葯一致(000028)：受益於零售業集中度提升

2017年公司分銷業務實現營業收入315.2億元，同比增長1.24%，實現凈利潤6.4億元，同比上升5.99%。其中利潤增速大幅好於收入增速，主要原因是公司創新業務的增加，其中醫療合作、器械耗材和零售業態實現收入53億元，同比增長21.43%。公司2017年實現投資收益2.65億元，其中對聯營企業投資收益2.64億元，主要來源於聯營企業現代製藥、致君製藥、深圳萬樂等製藥企業，尤其是2016年新增15.56%的現代製藥股份貢獻巨大。公司為稀缺批零一體化標的，兩廣分銷業務受益於兩票制下行業整合趨勢，國大藥房全國布局，受益於零售行業集中度提升與處方外流。

中信證券

博彥科技（002649）：積極打造研發技術創新中心

公司是一家面向全球的IT諮詢、行業解決方案與服務提供商。公司在中國、美國、日本、印度、加拿大、新加坡等國家設有分支機構、研發基地或交付中心，依託自身強大的研發與創新能力，廣泛採用基於大數據、雲計算和移動互聯等新興技術，為高科技、互聯網、金融、汽車、零售、物流、能源、製造、醫療、電信、媒體、旅遊等行業客戶提供豐富的產品及解決方案。報告期內，公司全球科創總部在上海張江正式投入運營，以期利用全球資源，打造具有國際影響力的，代表國際先進前沿技術的軟體、雲計算和大數據應用研發技術創新中心,並不斷提升公司的技術能力和服務能力。

大同證券 梁威剛

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