美英法打擊敘利亞對原油價格有何影響？

受中東緊張局勢影響，國際原油期貨價格已漲至2014年末以來的最高水平。4月14日凌晨，美國、英國和法國對產油國敘利亞軍事設施實施打擊，令市場繼續對該地區潛在的原油供應中斷產生擔憂。

北京時間4月11日、12日，美國西得克薩斯的中質原油價格（WTI）累計上漲5.9%，這是自OPEC同意削減產量以來兩日內的最大漲幅。截至4月12日收盤，WTI 5月交割的原油期貨價格上漲2%，報66.82美元/桶，為2014年12月3日來的收盤新高；布倫特6月交割的原油期貨價格亦上漲1.44%，報72.06美元/桶，連續兩個交易日創2014年12月1日來的收盤新高。

敘利亞爭端爆發是否會持續推升油價？地緣政治局勢是否會取代石油輸出國組織（OPEC），成為原油價格的最大推動力？

中信證券在當天的一份研報中稱，敘利亞局勢的惡化是美俄在敘利亞多年武裝對峙的進一步升級，短期可能大幅推升油價，但預計敘利亞問題發生直接軍事對峙的持續時間不會過長，原油價格將會重回供需基本面主導的趨勢。

中信證券認為，美國油氣供給已對全球原油供給市場帶來結構性變化，中東國家將面臨激烈的市場份額競爭，油價難以長期維持在70美元/桶的高水平，「地緣政治風險雖導致油價大漲，但基本面並不支撐當前高油價的持續。」

4月13日收盤，OPEC月報釋放基本面利好消息緩和地緣政治緊張，國際油價漲跌互現：WTI期貨每桶上漲0.25美元，報67.07美元/桶，本周漲幅約7%；布倫特原油期貨則下跌了0.04美元/桶，收於72.02美元/桶，本周漲幅接近8%。

彭博社的報道則指出，自OPEC和俄羅斯於2016年12月達成歷史性的原油減產協議以來，OPEC一直是全球油價的主要推動力量，但這樣的情況正在發生改變。

「除了中東衝突的直接威脅外，更多跡象表明，地緣政治事件超出了OPEC的控制範圍，使其逐漸失去了對石油價格的影響力。」彭博社指出，「委內瑞拉經濟危機和美國準備對伊朗重新實施的制裁，進一步增加了原油價格上漲的可能性。」

廣發證券資深宏觀分析師張靜靜在其研報中稱，由於中東是原油的重要供給方，近期中東再次出現地緣政治摩擦，存在部分原油供給中斷的風險，2011年至今，中東地緣政治事件出現時往往在短期內助推油價。

張靜靜認為，供需基本面和市場風險偏好大概率對原油形成中期提振，中東地緣政治事件更有可能在短期內使油價加速向上。但地緣政治風險一旦消退，油價也存在短期的回調風險。

作為「商品之王」，原油不僅具有商品和金融兩大屬性，更具有重要的戰略地位。信達期貨研究院王存響撰文指出，影響原油價格漲跌的因素很多，最重要的不外乎全球宏觀經濟和原油市場供需格局。「戰爭作為突發性事件，根本上是通過影響市場的供需格局，進而影響到油價走勢。」王存響稱。

非原油主產國發生戰爭，不會對市場供需格局產生較大變化，油價與宏觀經濟走勢相一致，此時宏觀經濟為主導；反之，則會導致油價的劇烈波動。

當戰爭在原油主產國爆發時，對原油價格抬升的階段集中於戰爭爆發前期和戰爭初期。長期看來，全球原油市場調控手段正不斷豐富，戰爭對於原油供應端的影響在減弱。當戰爭開始或戰爭結束後，油價將逐漸回歸理性。

「如果戰爭發生於非原油主產國，那麼全球宏觀經濟的走勢往往對油價起主導作用，或者說能夠與油價的運行方向形成共振。」王存響寫道。

彭博社的統計數據顯示，敘利亞的原油日產量，已從2000年的60萬桶降至當前的1.4萬桶，約佔全球原油日產量的1.6%。作為非主要產油國的敘利亞，其潛在的原油供應中斷對原油價格的影響微乎其微。

盛嘉集團市場分析師Fawad Razaqzada在給客戶的報告中表示：「市場擔心衝突可能中斷原油供應，這是此番原油上漲背後的主要原因。」這位分析師同時警告，美國原油產量預增，或抑制目前原油價格的上漲。

回顧近30年主要產油國發生的三次大規模戰爭可發現，原油價格均呈先漲後跌走勢。

1991年1月17日-2月28日，以美國為首的多國部隊對伊拉克發動了海灣戰爭（Gulf War）。戰爭導火索為1990年8月2日伊拉克入侵科威特，WTI原油期貨從當年7月下旬開始上漲，至海灣戰爭爆發時上漲近40%。

戰爭正式爆發當日（1991年1月17日），WTI原油便收跌至20.63美元/桶，日內跌幅達35.5%，為1990年8月2日以來的最低水平。戰爭結束時，WTI原油價格約為21美元/桶，較開戰前低約10美元/桶。

2003年3月20日，以英美軍隊為主的聯合部隊對全球主要產油國伊拉克發動軍事行動，伊拉克戰爭爆發。在戰爭預期的影響下，WTI原油期貨從2002年11月中旬便開始暴漲，至2003年2月27日，已漲至39.99美元/桶的高位，漲幅達60%。戰爭開始後，油價又斷崖式下跌至25美元/桶的上漲起點。

2004年以來，原油牛市出現，價格曾漲至2008年的140美元/桶，漲幅為300%；然而，2008年下半年全球金融危機爆發，原油再次跌回35美元/桶的牛市起點。

2011年2月16日，非洲第一大儲油國、第四大生產國利比亞爆發內戰，美、英、法等發達國家發起「奧德賽黎明」行動介入，利比亞戰爭爆發。戰爭爆發當日，WTI原油價格從84.99美元/桶漲至當年5月2日的114.83美元/桶，漲幅為35.1%。此後，原油價格在當年8月暴跌至80美元/桶區間附近。

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