俄羅斯等國貨幣暴跌，地緣博弈疊加美元加息還有多危險？

這次美國連劇本都懶得換一個，還是那個光明正大的理由，為了「報復」敘政府對反對派控制區進行的所謂「化學武器襲擊」。敘利亞當地時間14日凌晨，幾乎就在美國總統特朗普發表講話宣布對敘實施精準打擊的同時，敘利亞遭到來自美、英、法三國100多枚導彈的襲擊。

自4月6日美國宣布對俄制裁措施以來，俄羅斯盧布一度日貶值超過4%，俄羅斯主要企業的股價暴跌， 美元對盧布已上漲逾8%。

普京剛剛連任總統，但一個月不到，美國為首的幾個國家連送俄羅斯幾份「厚禮」：1.集體驅逐俄羅斯外交官；2.對敘利亞發動空襲。而直接效果便是俄羅斯股市匯市崩盤。

美國宣布新的對俄制裁措施以來， 美元對盧布已上漲逾8%

4月16日，美國駐聯合國發言人宣布美國將擴大對俄羅斯制裁，而原因正是出於俄羅斯對敘利亞的支持，具體的制裁措施將由財長姆奴欽公布，市場預期或將影響到與敘利亞化學物武器使用相關的企業。俄羅斯RTS指數下跌超過12.5%，俄鋁港股單日跌幅超過30%，刷新紀錄新低。俄羅斯的主權美元債券全面下跌，其2043年9月到期的歐洲債券跌至五日低點。俄羅斯市場可謂上演股債匯三殺。

俄鋁港股單日跌幅超過30%

另一個跌的很慘的國家是土耳其。

上周土耳其里拉對美元再次跌至紀錄低點，4月以來，美元對土耳其里拉已經上漲4%，今年來漲幅達6%。

而土耳其對外國資本的依賴程度高是其長期以來的軟肋，土耳其1月經常賬戶赤字為70.96億美元擴大幅度超過預期，可能進一步推低里拉匯率。

而與此同時，美元指數卻在下跌，4月16日美元指數下跌0.24%至89.56。

德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩向澎湃新聞表示，俄羅斯、土耳其等國遭遇的市場波動主要源於其各自面臨的問題，但背後都有一個共同的根源——美元荒。

在近期的國際市場上，最受關注的是離岸美元市場的流動性緊張問題。周浩指出，3個月LIBOR是與3個月OIS（overnight indexed swap )的價差近期突然飆升，在很大程度上反映出市場的風險偏好，這個數值在4月初創下了本輪金融危機以來的最高點。另一方面，美國10年國債收益率已經在近期跌破2.80%的重要心理關口。而美元迴流是最為直接的解釋。

天風固收孫彬彬認為，美國進入加息縮表周期，這導致的一個結果就是，美元資產的名義收益率顯著上行，對離岸投資者的吸引力明顯加大。因而，美元資產的海外需求明顯增加，對應離岸市場的美元資金需求也大幅增加。

與此同時，美元資產的供給端又出現了新的限制因素，特朗普政府打出稅改和增收關稅的組合拳。稅改落地後，貿易摩擦隨之而來，由於美國謀求減少逆差，則海外可供給美元資金的預期明顯下降，這又是對海外美元荒的一個重要助推因素。

法國巴黎銀行中國利率匯率策略師季天鶴指出，全球貨幣政策趨緊，對於一些資源型新興市場國家而言，會造成一定的衝擊。今年以來美元相當疲弱，但仍有一些貨幣對美元貶值，比如菲律賓比索、印尼盾、印度盧比、阿根廷里拉等。

實行聯繫制度的港幣匯率掛鉤美元，今年以來由於利差擴大而持續疲弱，繼被迫加息後，香港金管局不得不再次出手「保衛」港幣。交銀國際研究部負責人洪灝向澎湃表示，港幣今年來的表現非常「詭異」，用如利差等基本面因素已不能完全解釋，只能說明投資者對香港市場前景缺乏信心。

周浩向澎湃新聞分析指出，俄羅斯盧布、土耳其里拉與港幣對美元貶值的背後都是投資者不願意借出這些國家的貨幣，而要求其提供美元。

3月路透的一項調查顯示，投資人持有的印度盧比空倉規模處於2016年11月以來的最高水平，成為今年以來表現最差的亞洲貨幣之一，主要原因也是該國經常帳赤字擴大以及資本外流。

貿易戰陰雲罩頂下，亞洲貨幣遭波及也在所難免。調查還顯示，泰銖、馬幣、韓元等其他亞幣多倉減少，人民幣多倉則保持不變。泰銖是今年迄今表現最好的亞幣之一。但出口商認為，潛在的美國貿易保護主義是將來的重大挑戰。

全球最大對沖基金橋水基金創始人達利歐（Ray Dalio）在他最近的長文《貿易與戰爭》（More on Trade and Other Wars）中表示，地緣政治的變化對經濟和政治的影響越來越大，貿易戰甚至其他形式戰爭的可能性也因地緣政治的變化在上升，他認為這個幾率相對於過去已經在提升。

穆迪在最近的一份報告中預計，中美貿易摩擦的風險持續存在，政治風險也在上升，由於全球經濟高度依存度，這一風險會影響投資者情緒，加劇金融市場波動。

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