又一杯苦酒：青青稞酒收購中酒時代
青青稞酒的另一杯苦酒，進入了不擅長的領域---傳統企業+互聯網，收購中酒時代。正是因為收購中酒時代，引發了1.79億元的商譽減值。
針對2017年度業績虧損，青青稞酒提出此前收購的中酒時代酒業（北京）有限公司（以下簡稱「中酒時代」）成為青青稞酒大幅虧損的主要原因。
資料顯示，中酒時代2014-2016年分別虧損0.66億元、0.42億元、0.47億元，2017年預計凈利潤虧損0.31億元。
明明知道中酒時代2014年就已經虧損，青青稞酒為什麼還於2015年7月完成對中酒時代的收購，並確認商譽1.79億元左右。
而對此，青青稞酒是這樣解釋的：主要看中其酒類電商平台中酒網，想打「傳統白酒+互聯網」戰略。這正是青青稞酒另一杯苦酒：追求資本熱點——互聯網+，引發巨額核銷，2018年逆勢虧損。
「中酒時代2016年就已經虧損了，為何當時沒有大幅計提商譽減值？2017年前三季度為何沒有考慮到這個情況，而是直到2018年1月31日才在業績預告中全額計提商譽減值？
這一切，難怪有人質疑青青稞酒涉嫌財務造假。
是戰略失誤還是洗錢？
相信大家都看過玩魔術表演，在魔術師手裡，可以把你想像不到的東西折騰出來呈現給你，也可以把你認為應該有的折騰得無影無蹤；如今的上市公司，許多都是高超的魔術師，這其實就是上市公司的洗錢遊戲。洗錢分兩種，一種是收購第三方公司，公司股東神神秘秘——雖然上市公司老闆心知肚明，總算隱晦一點，算是尊重中小股東的心理感受；而高價收購關聯公司，可就太赤裸裸了。
影視圈唐德影視以現金方式收購無錫愛美神影視文化51%股份。愛美神成立於2015年7月30日，核准日期為2016年1月29日，註冊資金300萬元，為范冰冰及其母親全資持有的公司。按照「重大資產重組」的實施條件，愛美神全部估值作價將不低於7.4億元，可能超過10億元。
看到唐德影視的公告，一向溫文爾雅的吳秀波突然情緒失控：如果剛核准3個月、什麼業務沒開展的公司就可以估值10億，我還入什麼原始股啊……
而青青稞酒是怎麼做的呢？天基觀察帶你穿透中酒時代。
據了解，中酒時代酒業（北京）有限公司成立於2012年，主營業務為酒類產品電子商務業務。青青稞酒在2015年7月收購了中酒時代，並確認商譽值為1.79億元左右。而中酒時代從2014年至2017年，分別虧損6565萬元、4163萬、4675萬元，2017年預告虧損3067萬元。為何青青稞酒要收購這樣一家年年虧損的企業？又為何只在2017年末一次性全額計提1.79億商譽減值呢？是戰略失誤還是洗錢？
都是商譽惹的禍啊
商譽的確認本身就極富爭議，基本依靠主觀判斷，一次計提巨額跌價準備的情況不好說，提或者不提基本都是依照「需要」；天基觀察讓身邊有多年IT經驗的夥伴分析了一下青青稞酒官網、天佑德品牌官網以及中酒網官網，單是從技術和業務角度，青青稞酒的管理團隊這群IT精英們應該非常清楚中酒網的成本和價值，特別電商行業近些年競爭加劇，且隨著京東、天貓等平台型電商規模的快速增長，垂直型電商生存空間進一步惡化，規模迅速擴大的難度非常大；而在這種競爭環境下，作為電商行業價值評估重要參考因素的收入、會員指標等方面，連年虧損累計近2億的中酒網無論是收入，還是會員指標，還是產品規模，都遠遠沒有達到要求，連酒仙網都比中酒網強出一大截，可以說中酒網的業務對於青青稞酒沒有什麼意義，青青稞酒此時的收購，難道是真的可以掩蓋很多真相？
我們來聊聊中酒網的事情。
天基觀察梳理有關媒體報道和公開信息發現，中酒網創始人賴勁宇於2012年創立中酒網，模仿京東的B2C模式搞了個網上商城和線下門店，但折騰了2年多直到2014年才擁有了5家自營店和大大小小近200家代理點，公司也從之前的十幾個人擴大到將近200人的規模。
據中酒網創始人賴勁宇表述：「中酒網2012年開始做，2013年基本都在招人，2014年一直在磨合，2015年就獲得資本方的認可，這說明中酒網已經像那麼一回事，開始踏上正軌。2013-2014年資金問題始終困擾著中酒網的發展，如果有充裕的資金，現在的規模至少大數倍。今年，公司要藉助資源優勢和資本力量，迅速做大，讓國人都知道中酒網這個品牌，迅速在線下鋪開網點。線下今年要布局1000個配送點，用加盟合作或自建的方式，重點在華東和華北的京滬沿線一帶，爭取半小時內送到。中酒網是全渠道模式，不僅圍繞零售，還要做批發，找准煙酒行和餐飲的痛點，向其提供既便宜又保真的產品，且提供最便利的服務。這些都是2015年要做的，這樣才能做出銷售額。保守估計，2015年銷售收入在10億元以上。如果在商超、煙酒行、餐飲和團購四大渠道中與兩個渠道順暢合作，中酒網未來三五年做到百億，是有希望的。」
餅描畫得非常的飽滿，但實際情況又是如何的呢？
天基觀察經梳理有關材料發現，中酒酒業在對外高調宣傳獲得融資、開店計劃等方面尚存在許多疑點，有些名不副實。中酒酒業從2013年至今歷年的股東名單中竟然根本沒有深圳銀基酒類銷售有限公司的身影，截至2015年3月底其股東主要為賴勁宇、陳青青等10個自然人。蹊蹺的是，無論是中酒酒業還是銀基集團，此後均沒有公開提及任何與中酒酒業合作相關的事宜。港交所網站顯示，銀基集團自2013年11月以來的所有公告、財務報表等披露信息，除上述公告外未能發現任何與中酒酒業相關的信息。無獨有偶，2014年8月5日，中酒酒業公開宣稱，在2013年底和2014年初，先後完成了天使輪和A輪融資，賴勁宇還透露B輪融資的規模將達到2億美元，估值30億元，雙方已簽訂投資意向，據稱投資方是一家曾經投資京東和小米的著名機構。這些所謂的融資事項，在其股權登記及年度報告中均無相應信息佐證，創業公司在成長過程中，會經歷天使投資、風投和私募，然後是上市或被併購，中酒網似乎邁過了前幾個環節，直接選擇被上市公司收購，因此中酒網前期應該沒有因融資而資本升值的可能性。
此外，中酒酒業還高調宣稱，目前已有門店100多家，年內將發展門店1000家，並在3年準備破萬家的計劃。然而我們登錄中酒網官網發現，其公布的門店僅有四五十家。
天基觀察發現中酒網身上需要待解的問題越來越多：
（1）對於中酒網發展三年才僅有四五十家店，人員不超過200且連年虧損的電商企業，青青稞酒卻以1.44億元的高價收購，其是否有過估值？其估值的依據是什麼？
（2）2017年又對中酒網以1.79億元的商譽全額計提，總計投資
資金高達3.23億元的中酒網，經過2015年、2016年、2017年將近三年的發展，是否達到了其規劃的3年破萬家門店，銷售額超100億的目標呢？如果沒有，那這些錢都去哪兒啦？青青稞酒真的被忽悠了嗎？
（3）中國目前做得最成功的B2C電子商務平台是京東商城，屬於大眾商品領域，其用了7年的時間才走出虧損的泥潭，可見電子商務平台成功的艱辛；目前國內沒有一家行業的電子商務平台取得成功，最多是作為行業自己的產品交流與行業溝通的手段，談不上盈利，最大的行業電子商務平台的開發建設與運營都不超過五千萬，這一點作為IT出身的青青稞酒掌門人李銀會應該很清楚，但他卻在青青稞酒業績下滑的情況下收購中酒網，難道真的是要戰略轉移嗎？還是有其它目的？
（4）在全球範圍內，互聯網衍生品（如電子商務、金融貸、虛擬貨幣等）是國際洗錢的重災區，也是利益輸送的主要途徑。這種蹊蹺的併購案，也不能不讓人產生這方面的質疑。
我們再來看看青青稞酒的管理團隊。
對於青青稞酒，我們不得不提的一個關鍵人物，自青青稞酒上市之後，多次入圍福布斯中國富豪榜，多次成為青海首富的青青稞酒實際控制人李銀會。
有媒體是這樣描述李銀會和青青稞酒的：青青稞酒的董事長李銀會，是一個低調、嚴謹、敬業又異常勤奮的人。他多次登上福布斯富豪榜，和他接觸的人卻一點也看不出來他是個富豪。他平時衣著樸素，談吐隨和，談笑之中就敲定了生意。他眼光超前，在企業轉型時期往往能快人一步。
青青稞酒是一家來自青海的上市公司，自2012年12月登陸中小板以來，連續多年取得了不錯的市場業績和利潤。青青稞酒之所以能迅猛發展，來自於一個幹練的管理團隊和具有戰略眼光的帶頭人。
從李銀會團隊來看，這個團隊可以說是中國少有的高素質、高學歷、高智商的團隊，青青稞酒控股母公司——青海華實科技投資管理有限公司的全體股東為以李銀會為首的北京大學的五名碩士（有信息顯示：由北京大學五位研究生於1995年3月18日在西寧創建）。有這麼高的起點和從業經驗，在高速增長和發展後，去突然收購一個連年虧損的電商企業，這好像從戰略失誤、業務不精等各方面去找原因都不恰當。
作為電商平台的中酒時代，公司沒有揭示企業連續虧損的經營狀況，例如銷售收入，銷售數量，銷售品種等。這對於外部廣大投資者特別是中小股東而言，中酒時代巨額商譽計提損失沒有提前預警。突然發生的核減，即使存在相關機構的確認，但仍然顯露出公司治理存在的缺陷。
值得一提的是青青稞酒收購中酒時代次年2016年7月19日，中酒網創始人賴勁宇對外宣布已不再擔任中酒網CEO一職。
賴勁宇再次回歸酒業視野是2017年12月3日以義烏市丹溪酒業有限公司董事長身份。為啥電商不做做起了酒廠？賴勁宇在接受媒體採訪時透露，做渠道盈利太難。「一個盈利很難的商業模式，就不是一個健康的模式」。
中酒時代，一個「不健康」的模式就這樣甩給了青青稞酒。
而這次，屢屢被媒體報道稱為從中南海保鏢到酒類電商巨頭的賴勁宇，帶著一瓶高於市價均價40倍的黃酒，以義烏市丹溪酒業有限公司董事長的身份榮耀回歸。
再次幸運的是丹溪酒業的投資人是知名企業家、女富豪何巧女女士。
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