匯證：降裕元及九興控股目標價，評級仍為「持有」

滙豐證券預期，中國鞋業需求將保持穩定，而非運動型客戶亦回歸，但業內供應商應客戶要求須面對加快生產的壓力，個別公司也面對不同的問題，匯證已將裕元(00551.HK)目標價由34.2港元下至28港元，而九興控股(01836.HK)之目標價亦由11.6港元降至10.1港元，兩者評級依然是「持有」。

匯證報告說，裕元出售交易告吹後，管理層預計oem營業額將下跌約5%，毛利率將受壓，而受轉型影響，零售業務的ENLT利潤率估計會由去年的4.1%下降至今年的3.5－4%。至於九興控股因為組合調整，首季銷量雖然增長8%，但平均售價卻下跌7%，令營業額受到影響，其鞋履產品客戶nine west向美國破產法院提交破產保護。截至去年底止年度，nine west貢獻九興控股總收入約2.8%，nine west所結欠的尚未償還應收貿易帳款約為1070萬美元。

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