券商稱美國對中興禁運影響重大：半導體上游部件可替代性弱

4月16日，美國商務部部長Wilbur Ross宣布，因中國電信設備商中興通訊（）未能履行和解協定中的部分協議，美國商務部將禁止美國企業向中興通訊銷售元器件，時間有可能長達7年。

與此同時，英國的網路安全監督機構也發出一封措辭強烈的公函，警告電信運營商不要使用中興通訊的設備，因為其所有權屬於國家引發安全擔心。

對此，4月17日，中國商務部新聞發言人表示：「中方注意到美國商務部宣布對中興公司採取出口管制的措施」，「將密切關注事態進展，隨時準備採取必要措施，維護中國企業的合法權益。」

美國對中興通訊採取的禁運措施，將對半導體行業產生哪些影響？

4月17日，中金公司在研報中表示，此次事件非常令人意外，從大的方面看，這是中美貿易摩擦的一部分。此次事件可能需要商務部等政府相關部門出面通過外交途徑加以解決。

中金公司直言，此事對中興有影響，中興有1-2月零部件存貨。如果不在1-2月內再次達成和解，會影響通信設備和手機等業務的正常生產與銷售。 中興佔全球電信設備市場約10%的市場份額，佔中國電信設備市場約30%市場份額。如果中興因為美國的出口禁令而無法正常生產，對當前的全球和中國的運營商網路建設帶來一定影響，並有可能影響未來5G網路的推進。

提出類似觀點的還有中信證券，該機構認為，由於中興的基帶晶元、射頻晶元、存儲、大部分光器件均來自美國，短期內影響重大。

中興美國上游供應商。數據來源：中信證券

「已有訂單的交付、訂單的新獲取都將受到很大影響，預計交付、回款都會受到影響，是否會因為延遲交付導致客戶側的罰款需要根據披露的進一步信息判斷。」

從可替代方面，中信證券認為，上游可替代性較弱，在終端基帶晶元上，高通可被展訊取代。光模塊層面，光迅科技、中際旭創可以在封裝部分進行替代，同時國產也具有10G以下光晶元能力，但高速光晶元部分依然依賴進口。博通、英特爾的基站基帶FGPA、伺服器晶元目前沒有替代品，美光的存儲可考慮從韓國進口，總體而言可替代性較弱。

中興通訊的禁運或涉及到整個通信產業。招商證券在研報中指出，中興通訊的三大應用領域裡，晶元門檻最高的板塊是RRU基站，這一領域要想實現國產替代，需要較長時間。光通信和手機產業鏈門檻相對較低，一些細分領域的國產晶元方案甚至於成為了國際龍頭，但整體來看，還是偏低端應用。

該機構進一步表示，本次中興通訊的禁運事件，對於通信產業衝擊較大，也敲響了半導體產業的警鐘，自主可控不僅僅是口號，而是涉及到國家安全，國計民生的要務。

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