Netflix 最近一季度的表現讓華爾街滿意，業界標杆地位更穩了

Netflix 發布了 2018 年第一季度財報，收入、利潤、新增會員數都讓華爾街十分滿意，看起來它在流媒體行業的標杆地位更加鞏固了。

財報顯示，Netflix 2018 年第一季度收入為 37 億美元，同比增加 41.2%，稍高於華爾街分析師預期的 36.9 億美元；利潤 2.9 億美元，同比增加 62.9%；付費用戶數增加了 740 萬，高於華爾街預期的 650 萬美元。財報發布第二天，Netflix 股價漲了 8.1%。

成立 21 年的 Netflix 國內用戶數現在已經沒太大增長空間，這個季度國內用戶數為 5300 萬，同比增長 12%，相比之下，其國際市場正在大步擴張，用戶數達到 6800 萬，同比增長 41%，國際用戶數量佔總用戶數的比例也從去年同期的 49% 上升到現在的 55%。在這個季度 740 萬的新增用戶中，73% 都是海外用戶。

雖然海外用戶數超過了國內用戶數，但從收入貢獻上看，仍然是國內貢獻得更多，佔了總收入的 51%，這說明 Netflix 國內用戶的原意花更多的錢在 Netflix 里。不過該比例正在逐漸縮小，上年同期國內收入佔比為 58%。

從運營結構上看，和收入直接相關的成本（主要是用來購買影片版權和拍攝自製影片）是 Netflix 支出的大頭，該季度為 21.53 億美元，佔了運營成本的 82%。

不過公司整體的經營成本占收入比重正在下降，本季度經營成本為 21.96 億美元，佔總成本比為 59.5%，同比下降 5.39%，這說明公司的運作效率更高了。

Netflix 還預計今年還將在這上面投入 80 億美元。此前，Netflix 宣布今年計劃推出 80 部自製影片，並在年內全部完成發行，這意味著平均 4 天半就要產出一部影片。而好萊塢電影產量最大的華納兄弟，2016 年推出的電影也只有 23 部。

在 3 月份被拒絕了參加戛納電影節後，Netflix 加大了在市場營銷上的投入，財報顯示這個季度 Netflix 花了4.7 億在打廣告做宣傳上，費用同比增加了 176%，公司說今年還會把這部分費用的預算再增加 20 億美元。

此外，本季度 Netflix 現金流出了 2.23 億美元，主要是因為買劇拍劇花了接近 3 億美元。不過公司在上個季度發了 16 億美元的債，所以賬戶上還有接近 26 億美元的現金，十分充裕。不過這也導致公司的長期負債比例佔到了總資產的 32%，高額舉債成了它最大的風險。

愛奇藝一直稱自己是中國的 Netflix，不過從各項指標來看，兩者目前的共同點目前可能只是在運營模式上。

從愛奇藝 2 月 27 日向美國證監會提交的招股書看，公司 2017 年總營收為 26.71 億美元，但除去 32.78 億美元的成本，愛奇藝目前還處在虧損的狀態。

如果把這些收入攤到每個用戶身上，愛奇藝平均每個月能從經常使用該應用的用戶（簡稱 「活躍用戶」）身上賺到 6.3 美元，相比之下，Netflix 的每位用戶每月能給公司貢獻 8.8 美元。

愛奇藝的用戶總數其實比 Netflix 的多，但願意付錢的太少。截止 2017 年，前者月活躍用戶數為 4.21 億，後者的用戶總數為 1.24 億，但愛奇藝的用戶里願意付費的只有 12%，而在 Netflix 該比例達到 95%。

目前，Netflix 市值為 1465 億美元，愛奇藝的估值為 100 億美元，只有前者的十四分之一。

另一個也是近期在美國納斯達克上市的中國視頻網站 B 站，和 Netflix 可以比較的部分就更少了，準確地說，現在還找不到一家能和 B 站對標的上市公司，原因主要是它的生產模式比較獨特：大部分內容由它們的用戶（UP 主）自行製作而成然後上傳到網站上供其他用戶分享。B 站把這群人叫做 Z 世代（1990 年到 2009 年出生的人），並稱在其 7600 萬的月活躍用戶當中，有 82% 屬於 Z 世代。

從一些可比較的數字來看，B 站也還有很長的路要走。其招股書顯示，公司 2017 年總共虧損 5. 74 億美元，從每個月活躍用戶身上可以賺到 5.28 美元。上市 20 天，B 站的股價現在仍然比發行價還少 1.4%，目前公司估值為 31.68 億美元，只有 Netflix 的 20%。

B 站自上市以來的股價變化。

題圖/PCMag

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