從內涵段子被關停，談一談資本力量的不同

兩億段友無家可歸的事情，在前幾天引起了不小的震動和討論。2億註冊用戶、DAU高達2000多萬的內涵段子被永久封停，的確是中國互聯網歷史上前所未見的事情。事後有不少媒體對內涵段子的價值進行了評估，僅按目前的用戶數量，市值可能就在50億美金上下。

事後內涵段子的高管和張一鳴，都在第一時間表答了看法。張一鳴在公開信里表示自己徹夜未眠、內心充滿愧疚，並稱自己有很大的領導責任。

在外界的各種反應中，我熟知的創投圈朋友們的反饋比較悲觀，因為有不少創業項目就是和內容社區掛鉤的，存在「覆巢之下無完卵」的擔憂。但我覺得其實大可不必，因為國家對於互聯網的監管不是今年才有的，因為各種違規而被約談的互聯網企業也不在少數，只不過是因為內涵段子自身體量大、而且背後有頭條這個「爸爸」的原因，才讓人覺得有些詫異。

這種詫異的情緒我們是能理解的。因為在人們的潛意識裡，國家監管一向對野蠻生長的互聯網生態採取較為寬鬆的姿態，這也是與鼓勵創新、創業的大趨勢相吻合的。甚至可以這樣說，嚴格按照法規的話，各大互聯網企業都或多或少有一些整頓的業務，騰訊的遊戲業務、微博的內容運營等也都被有關部門約談過，其中最明顯的例子當屬百度貼吧這個案例。

當年的西安電子科大魏則西事件，不僅讓百度引起了用戶的眾怒，同時還拉扯出了一條很關於民營醫療的利益鏈條。後來百度貼吧又爆發了「血友病吧」被賣，被人醫療行業人員承包並通過引流導向獲利的事情，更是將百度推向了民眾的對立面。

這個事情對於百度造成了巨大的創傷。不僅被監管部門約談，市值還蒸發了上百億美元之多，徹底跌出了中國互聯網第一梯隊，更重要的是企業形象的污名化。哪怕是到了今天，不管是用戶還是媒體，在吐槽百度時都有一種莫名的正義感。

但是我們不得不說，即使出了這麼大的亂子，百度也沒有因為被約談而關停任何主要業務線。論實際危害，魏則西事件是造成一個鮮活生命的離開，「血友病吧」被賣更是對不少深陷醫療黑洞的家庭帶來傷害。論社會負面影響，百度作為中國人使用最多的搜索信息渠道，在搜索結果里直接展示民營醫療廣告（一跳），更是有負國人的信任。相比之下，將廣告限制需要二次跳轉的頭條，包括因為「低俗」而被直接關停的內涵段子就「小兒科」多了。

拋開監管層面不談，從這二者的境遇就能看出一些區別來：企業背後的資本力量的不同。

內涵段子所屬的今日頭條陣營，無疑是近幾年的互聯網新貴。張一鳴也被認為下一個有可能成為BAT之外互聯網第四極的大佬之一。手握今日頭條、抖音、火山小視頻等「國民級」應用的張一鳴，的確有這樣的可能性。數據上來看，頭條陣營高達500億美元上下的估值已經逼近百度市值，現金流儲備雄厚的同時營收狀況也是增長迅速，廣告業務今年劍指千億、立志超越百度。

與此同時，張一鳴也是國內創業者中為數不多的沒有拿BAT投資的創業者。我們總是在說，如今的互聯網行業已經不是當初充滿自由氣息的時代，進入了BAT等巨頭的門閥制度時代，想要做大做強總要選擇一家流量渠道進行站隊。

但是張一鳴沒有，而且也沒有拿政府背景的資本。從這個角度來看，張一鳴也是相當有骨氣的創業者了。畢竟，如果有機會誰會願意「寄人籬下」呢？

反觀百度，它的資本構成就要複雜得多了，除了李彥宏家族代表的管理層持股，百度還涉及大量投資機構的利益，譬如英國基金管理公司Baillie Gifford & Co等。而且畢竟是個老牌中概股企業，全世界的股民都在參與百度的股票買賣，涉及的利益方遠不是頭條這個未上市企業可比的。

另外一點，正因為百度成為互聯網巨頭的時間足夠長，它與政府的關係也要比頭條深得多。去年曾在社交媒體上爆出一張北京互聯網企業黨員的數量表，除了微博，百度也是黨員非常多的互聯網企業，由此可見一斑。另一個眾所周知的案例可以從側面看出百度GR（Government Relationship）做得早且深：擊退Google。雖然百度一直稱戰勝Google靠的是用戶的選擇，包括Robin前段時間也這樣對外表示，但是背後肯定少不了政府的支持。

回到內涵段子被關停、魏則西事件未造成百度關停相關業務的對比上來，不難看出資本背景的不同對於企業走向的影響。

很多人在談及資本的力量時，一般從數量、時間這兩個維度去考量。數量不用多說，商業社會裡的100塊就是比1塊錢要有能量；時間則是持有資本的有效時間，當下有很多工具屬性的企業就是靠著資本賬期而存活著，足見時間對於資本的意義。

但是從內涵段子、百度貼吧的對比上，我們要能看到資本的另一個維度：背景。同樣數量、時間的資本，會因為它的所屬者不同有很大的區別。

也正為如此，絕大多數企業才會想盡辦法IPO。已經IPO的CEO們會戲稱有點煩，因為公開企業要接受來自各個方面的監管，很多時候不能隨心所欲；不明真相的群眾會說很多企業追尋IPO只是為了上市後的套現。但其實公開上市企業的「抗外界壓迫性風險」的能力要比一般企業大很多。不僅僅是融資能力的加強，讓企業有更寬裕的現金儲備，還因為可以方便更多的投資者參與其中，讓他們成為企業的利益共同體，以便企業在艱難時能多一些出路。

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