中美貿易戰會讓航運市場再次跌入谷底？專家這麼說…

最新 04-18

4月4日，美國政府依據301調查單方認定結果，宣布對原產於中國的1300餘種進口商品加征25%的關稅，涉及500億美元的中國對美出口額。當日，我國便打出反制措施，決定對原產於美國的大豆、汽車、化工品等14類106項商品加征25%的關稅，同樣涉及美國對我國的500億美元出口額。這「一進一出」涉及金額高達1000億美元，加之近日特朗普政府又拋出「重磅炸彈」，欲對中國1000億美元商品額外加征關稅，將兩國貿易戰推向了「箭在弦上」的新階段。

中美兩國的貿易關係向來非常緊密，如果爆發大規模貿易戰，除兩國自身的相關產業受到衝擊外，是否會使稍有起色的航運市場再次跌入谷底，引發業界廣泛關注。就此，本報約請兩位行業專家進行解讀。——編者

背景分析

面對可能爆發的中美貿易戰，航運企業應高度關注事態發展，制定相應預案，相關貨種和航線都要順應貿易格局新變化。

航運企業應制定預案積極應對

細數上世紀九十年代以來各屆美國總統對中國發起的貿易戰，從柯林頓、布希，到奧巴馬，再到特朗普，為何美國如此「偏愛」與中國打貿易戰？就本輪貿易戰而言，筆者認為主要有以下三方面原因。

一是，特朗普曾承諾美國民眾要縮小美國的巨額貿易逆差，但事與願違，2017年不降反增，貿易逆差達到自2008年以來的新高。選擇中國為貿易戰對象，是想降低其在國會中期選舉的壓力，為其在中期選舉上獲得更多支持。

二是，中美兩國貿易行業更多以互補性為主，但近年來中國經濟發展迅速，在部分行業已與美國形成競爭態勢，挑起貿易戰，是想遏制中國的高速發展勢頭，尤其是針對「中國製造2025」計劃的高科技產品，是想維護美國自身在全球的領導地位。

三是，中美進出口貿易額佔美國進出口總額不足五分之一，但貿易逆差佔比卻接近50%，所以選擇中國打，是想達到「損失小、降逆快」的效果。

面對可能爆發的中美貿易戰，航運企業應該如何應對呢？在我國將主動擴大進口，不以追求貿易順差為目標、進一步開放的新形勢下，筆者認為，我國航運企業應高度關注潛在貿易戰的事態發展，對相應情況制定預案，相關貨種、相關航線都要順應貿易格局變化。同時，要主動對接2018年11月即將舉辦的首屆中國國際進口博覽會，攬取更多進口貨源，平衡進出口貨量。各大航運企業還要在國際各大場合發聲，呼籲貿易自由化，反對逆全球化，正如中遠海運集團董事長許立榮在博鰲亞洲論壇2018年年會上所講：「沒有貿易自由化，物流不可能持續健康發展。」

市場影響

航運業是國際貿易的衍生品，與世界經濟和全球貿易緊密相連，若中美爆發貿易戰，航運市場必將遭受波及。其中對集運市場美線班輪簽約和集裝箱適箱貨影響較大，在干散貨市場，巴拿馬型糧食船恐「難逃此劫」。

美線集運市場：適箱貨物將受挫

近兩年來，受美國經濟提振影響，北美航線表現出較強的增長勢頭，且預期向好，年初預計美線（去程）增速為5.7%，強於歐線3.5%。同時，因巴拿馬運河拓寬開通，全球各大班輪公司加大了對美線的運力布局，三大承運人聯盟共計投放46條航線。另外，美國各主要港口也不斷升級改造，能接納的船舶大小和數量都不斷刷新紀錄。但是當下的貿易戰硝煙，似乎給北美航線的未來蒙上了陰影。

據統計，中國出口至美國的適箱貨物中，大部分為傢具用品、纖維製品、通用電氣設備等物品，而這些商品部分屬於加征關稅領域，因此貿易戰將對美線產生一定影響。據PIERS（海港進出口信息服務）統計數據分析，加征關稅將威脅約6.6%的中美集裝箱貿易。眼下正值美線簽約季，一般在每年4月底結束，5月初開始履行新一年的運輸合約，從目前反饋情況看，貨主和承運人之間的博弈很激烈，潛在的貿易戰對雙方的心理影響大於實質性影響，影響程度只有等到4月的最後一周才能知曉。

就部分重點出口貨物而言，對主要出口美、英、法等國家的傢具產品來說，其中美國市場最大，約佔43%，如果後續貿易戰升級，則將對該商品出口產生較大影響。家電對美出口占家電總出口的22%，儘管佔比較大，但國內家電龍頭（如海爾、美的等）在海外具備組裝能力，可一定程度規避貿易風險。去年我國有170億美元（佔比25%）的汽車零部件出口到美國，以車輪和輪轂等行駛系統為主，這部分可能會受波及。作為高附加值的通信電子產品，是本輪貿易戰的打擊重點，但此類商品海運承運量較少，多採用空運進出口，故對航運影響程度有限。

從中國公布的對美加征關稅商品清單來看，汽車整車進口領域是我們的重點關注對象。2017年進口美國整車約佔總進口額的26%，體量較大，若上調進口關稅將直接影響整車國內銷量，因此將波及部分裝箱車的貨量，尤其對滾裝船影響明顯。另外，棉花的進口量近年來增長勢頭強勁，2017年達到3.6萬TEU，占進口棉總量的42.8%，貿易戰一旦全面爆發，預計國內貿易商將會「轉戰」印度、澳洲和巴西等地，將對美棉出口影響較大。

干散貨市場：巴拿馬船型將受衝擊

中國市場一直是國際干散運市場最重要的支撐點，從我國發布的加征關稅貨物清單來看，大豆將成為反制美國措施里的重點打擊對象。因此，作為大豆運輸的主力船型——巴拿馬型糧食船恐將難逃貿易戰影響。

根據以往進口量來看，2017年我國大豆進口量9553萬噸，其中美豆3285萬噸、巴西大豆5092萬噸、阿根廷大豆658萬噸，美豆佔比34.4%，僅次於巴西大豆（佔比53.3%）。面對衝擊，我國糧商可尋求巴西和阿根廷大豆替代，但是考慮南美糧食出貨量有限，即使巴阿兩國的大豆全部出口我國，也無法滿足我國需求。

有人認為，美豆可採用轉口貿易的方式出口至中國，然而此次的標的為「對原產於美國的大豆」，所以我國此次對美豆加征關稅，將會對美豆出口產生直接影響。在此背景下，我國的反制措施將對以巴拿馬船型為首的糧食船帶來衝擊，美豆的進口量會大幅下滑，更多巴拿馬型糧食船會轉線南美。但由於南美糧食和美灣糧食的出貨季分別在第二季度和第四季度，因此若提高美豆關稅，第二季度南美大豆船運活動必將增加，加之南美航線運距延長，從一定程度可消化市場運力，對巴拿馬型糧食船會帶來一定程度的利好，而到第四季度，受到加稅影響美豆船運活動將明顯減少。

在鋼材出口方面，我國鋼材總體出口量較少，2017年我國鋼材總產量10.48億噸，鋼材出口1億噸，佔總產量9.7%。另外我國鋼材主要流向亞洲國家，對美國出口僅佔1.2%，比重極小。因此，提高貿易關稅對鋼材出口影響有限，對干散貨市場影響甚微。

油運市場：VLCC或迎利好

雖然原油未進入此次加征關稅清單，但是目前原油對於中美兩國來說都是一個非常敏感而關鍵的商品。因頁岩氣革命，美國原油產量激增，已進入「出口模式」，我國已成為全球第二大原油消費國，雖然進口仍以中東、西非為主，但是進口美國原油的增長速度驚人，我國現已排在加拿大之後成為美國原油的第二大買家。因此，原油極有可能成為降低中美貿易逆差的「王牌」。貿易戰若打響，相應的美灣VLCC（超大型油輪）船運活動將減少，甚至消失。若貿易戰平息，利用「原油牌」來降低美中貿易逆差，相應的油運活動將逐漸增多，筆者認為，後者為大概率事件。

李舜

展望未來

中美貿易戰對航運市場影響總體有限，中國正依託「一帶一路」倡議構建全面對外開放的新格局，不斷提升與發展中經濟體和新興經濟體之間貿易的增長。長遠看,貿易戰對航運的負面影響將在中國經濟內需快速增長和全面對外開放的新格局下逐漸弱化。

長遠看負面影響總體有限

雖然中美貿易戰或將引發航運市場短期震蕩，但是從長遠看，其負面影響將被逐漸弱化。

從歷史上來看，貿易戰對航運的影響總體有限。自上世紀90年代以來，美國曾5次對中國發起301調查，調查結果均以雙方均達成妥協，和解告終，並未演化成全面貿易戰。值得一提的是，調查期間，我國對美出口甚至「不降反升」。從全國港口集裝箱吞吐量同比增速可以看出，2009年至2011年同比增速分別為-4.6%、19.4%與12%，波動主要來自於2009年的全球金融危機與其後的修復，此後數年間港口集裝箱出口量的增速也趨於穩定，基本與2010年後宏觀經濟增速的趨勢相符合。

從中美貿易進出口結構來看，貿易戰對現有貿易格局影響不大。中美雙方貿易的互補性較強，美國對我國出口集中在農產品和高端製造業，我國對美國出口集中在低端製造領域。本次美方301調查主要針對我國經濟未來發展，短期內美方仍佔據全球產業鏈高附加值位置，我國則佔據中低附加值位置，雙方形成比較優勢互補的格局不會改變，對中美現有貿易格局影響不大。

長周期來看，貿易摩擦從未逆轉全球海運貿易量的增長。除1973年、1979年石油危機帶來的海運貿易量下滑外，其餘年份海運貿易量均保持正增長。兩次石油危機後，全球海運貿易量快速反彈，整體看全球海運貿易量總趨勢呈現正增長。

2017年美國出口中國貨物構成圖

2017年中國出口美國貨物構成

中美貿易戰對中美兩國的經濟增長影響有限。目前我國經濟增長的主要動力是內需，2017年國內消費對經濟增長的貢獻為58.8%，對外需的依賴度逐步下降，自身競爭力不斷提升。據招商基金推算：假設關稅完全轉嫁給消費者，2018年我國實際GDP增速將被拖累0.1個百分點。美國稅改方案在2017年年底獲得通過，標誌著美國進入「強復甦+寬財政+緊貨幣」階段，美國經濟目前延續了2016年以來的復甦態勢，經濟內生增長動力充足，GDP增速不斷攀升。2018年一季度美國相關經濟指標表現良好，2月整體CPI（居民消費價格指數）同比增長2.2%，3月密西根信心指數回升至102，整體房地產、消費擴張保持較強態勢。

與此同時，我國正在依託「一帶一路」倡議構建全面對外開放新格局。近年來，中國不斷推進各類對外貿易政策，並積極與周邊國家地區建立自貿協定，不僅注重原有的歐洲、日本、東盟市場，同時拓展同「一帶一路」沿線國家的經貿合作，將不斷提升與發展中經濟體和新興經濟體之間貿易的增長，提升我國的國際影響力與區域貿易主導權。在此推動下，亞洲區域內貨量增長強勁，2017年亞洲區域內航線運量達到5550萬標箱，同比增速達到6.53%。

作者繫上海國際航運研究中心市場分析師鄭靜文