行業高景氣＋國產化加速助力國產晶元行情持續演繹

【行業高景氣+國產化加速助力國產晶元行情持續演繹】我國半導體行業未來兩年到三年複合增速將達到30%左右，行業的投資機會凸顯，具有業績支撐的龍頭標的有望獲得市場資金的關注。（天天基金網）

中興通訊17日聲明稱，中興通訊已獲悉美國商務部對公司激活拒絕令，公司正在全面評估此事件對公司可能產生的影響，與各方面積極溝通及應對。

此前有消息稱，美國商務部向中興通訊發出出口許可權禁止令。據外媒報道，因違反美國的制裁規定，美國商務部已禁止美國企業在未來七年內向中興通訊銷售元器件，這也意味著，中興將被禁止購買高通相關的晶元。

A股市場上，一直活躍的國產晶元板塊再度引發關注。

半導體行業持續高景氣

作為現代工業糧食，半導體下游應用領域十分廣泛，與宏觀經濟運行息息相關。隨著全球經濟持續回暖，半導體產業也進入新一輪高景氣周期。

美國半導體行業協會(SIA)最新發布的數據顯示，2018年1月份，全球半導體的總銷售額同比增長22.7%，達到創紀錄的376億美元，並且連續18個月實現同比增長。

分地區的數據顯示，今年1月份美國半導體銷售額同比大幅增長40.6%，創下有史以來最大的同比增幅；今年1月份歐洲半導體銷售額同比增長19.9%；今年1月份亞太及所有其它地區半導體銷售額同比增長18.6%，其中中國市場半導體銷售額同比增長18.3%，日本市場半導體銷售額同比增長15.1%。

Gartner的預測表明，2017-2019年全球半導體產業投資將保持連續增長，半導體行業高景氣有望延續。而未來半導體的下游需求驅動力將由3C產品向汽車電子、物聯網等方向轉移。

扶持「中國芯」，國產化勢不可擋

我國作為全球最大的半導體市場，對集成電路產品的需求持續快速增長。長期以來，發達國家對出口到中國的製造裝備、材料以及工藝技術進行嚴格審查和限制。想要擁有自主知識產權的高技術晶元，就必須發展我國自己的集成電路產業體系。

集成電路產業是支撐經濟社會發展和保障國家安全的戰略性、基礎性和先導性產業，一直以來受到政策大力支持。

3月30日從財政部獲悉，財政部、稅務總局、國家發展改革委、工信部等發布《關於集成電路生產企業有關企業所得稅政策問題的通知》，通知提出，2018年1月1日後投資新設的集成電路線寬小於130納米，且經營期在10年以上的集成電路生產企業或項目，第一年至第二年免徵企業所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半徵收企業所得稅，並享受至期滿為止。

通知還提出，2018年1月1日後投資新設的集成電路線寬小於65納米或投資額超過150億元，且經營期在15年以上的集成電路生產企業或項目，第一年至第五年免徵企業所得稅，第六年至第十年按照25%的法定稅率減半徵收企業所得稅，並享受至期滿為止。

從有關政策可以看出，不只是集成電路，整個國產半導體產業鏈，都充分享受了國家的稅收優惠政策。

以此同時，國內半導體企業也在奮發圖強，努力趕超國際水平，從成本驅動走向技術創新驅動。近十年以來國內半導體企業在產品研發、技術創新方面取得了長足發展，華為海思的麒麟系列處理器(麒麟 970 AI 處理器)、展訊的 2G/3G/4G 通訊基帶晶元、匯頂科技的指紋識別晶元、兆易創新的 NOR flash 和MCU 等。半導體行業研發投入持續增長，研發費用占營收比例與美國的差距在逐步縮小。數據顯示，A 股半導體企業年均研發費用從 2007 年的 1572 萬元增長至 2016 年的 1.59億元，營收佔比從 2.8%增長至 8.17%，高於國際上科技企業 5%的研發營收佔比，與美國常年處於 10%以上的比例相比，差距在逐漸縮小。

特別值得注意的是，國家集成電路產業基金產業鏈布局成效顯著。成立3年來，大基金所投項目55個，包括40家IC企業，涵蓋集成電路完整產業鏈，總共承諾出資1003億元，承諾投資額占首期募集資金的72%，實際出資額為653億元，約佔首期募集資金的50%。根據大基金總裁丁文武的介紹，在承諾投資額中，IC設計業、製造業、封測業、裝備材料業的投資金額佔比分別為17%、65%、10%、8%。

民生證券指出，從產業鏈承載的功能與技術布局的角度看，大基金下一個階段將重點布局IC設計、MEMS、材料與設備、功率半導體等方向。大基金定位長期財務投資者，通過海外收購、二級市場協議轉讓、IPO前增資入股、定增等多種方式精準布局IC產業的戰略標的，形成了國家虛擬「IDM」平台，幫助眾多企業實現業務轉型升級、併購整合、產業投融資、做大做強等功能。

川財證券表示，我國集成電路自給率僅為三成，進口額高居不下。當前集成電路國產化需求強烈，進口替代空間大。在國家政策大力重點扶持集成電路產業發展和全球半導體行業高景氣的背景下，國產晶元的自主研發、設計和封測領域將有長期發展機會。

上市公司業績突出引社保青睞

銀河證券認為，全球半導體景氣程度仍然較高，銷售收入有望超出市場預期。AI、物聯網、汽電子等新興領域有望帶來增量需求。結合矽片仍然呈現供不應求的趨勢，預計整個半導體產業鏈復甦將超預期。近期政策加碼將為我國集成電路產業發展保駕護航，預計我國半導體行業未來兩年到三年複合增速將達到30%左右，行業的投資機會凸顯，具有業績支撐的龍頭標的有望獲得市場資金的關注。

據《證券時報》統計，截至4月12日，已有35家上市公司披露2017年年報業績，報告期內凈利潤實現同比增長的公司達到24家，佔比近七成。其中，上海貝嶺(358.75%)、乾照光電(335.20%)、長電科技(222.89%)、華微電子(133.52%)、高鴻股份(123.86%)和科力遠(110.40%)等6家公司2017年全年凈利潤同比增長均在1倍以上。另外，還有30家公司也披露了2017年年報業績預告，業績預喜公司合計有22家，而納思達、兆易創新、大族激光、華燦光電等4家公司預計2017年全年凈利潤均實現同比翻番。綜合來看，2017年業績實現或有望實現同比增長翻番的公司合計達10家，顯示出晶元行業景氣度持續增長的突出表現。

在政策大力支持下，行業上市公司2018年一季報業績表現同樣突出，截至目前，已有43家公司披露2018年一季報業績預告，業績預喜公司達到26家，佔比60.47%。其中，北方華創(880.00%)、海特高新(220.00%)、聯創電子(150.00%)、大族激光(150.00%)、振芯科技(118.07%)和富滿電子(117.00%)等6家公司均預計2018年一季報業績同比增長翻番。

在業績高成長+行業景氣度兩重優勢的支撐下，相關概念股近期普遍實現不俗的市場表現。具體來看，4月份以來，板塊內共有21隻成份股實現上漲，佔比逾三成。其中，聚燦光電(10.34%)、民德電子(10.01%)、北京君正(8.27%)、富滿電子(7.47%)、衛士通(6.62%)、必創科技(4.36%)和東軟載波(4.08%)等個股期間累計漲幅居前，均超4%。

值得一提的是，作為市場風向標和價值投資引領者的社保基金和外資重要代表力量的QFII均對晶元概念股青睞有加。在已披露2017年年報的相關上市公司中，紫光國芯、北方華創、景嘉微、上海貝嶺、長電科技等5家公司前十大流通股股東中均出現社保基金和QFII身影，其中，紫光國芯、北方華創、景嘉微等3家公司為上述兩機構新進持有品種，新進數量分別為833.80萬股、599.99萬股、57.40萬股。

來自天天基金網

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