稅延養老險方案落地 預計帶來千億元保費增量

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近日，財政部等五部門發布個人稅延養老險試點的通知。試點期限暫定一年。試點期間的產品由保險公司開發，試點結束後，有序擴大參與的金融機構和產品範圍，將公募基金等產品納入個人商業養老賬戶投資範圍。也就是說，未來保險公司、公募基金等金融機構將同台競技，攜手分羹這一龐大的市場。

安信證券研究員趙湘懷認為，預計個稅遞延養老方案落地將帶來千億級別保費增量。由於在購買保險和領取保險金的時候，投保人處於不同的生命階段，其邊際稅率有非常大的區別，個稅遞延對於投保人有一定的稅收優惠，從而將能夠拉動個人購買養老險的需求，根據個稅繳納比例估算，假設我國目前約有3000萬人口繳納個稅，保守估計其中30%的人購買個稅遞延養老險，參考此次《通知》中個人繳費稅前扣除標準（大致按照個人的1000元進行測算），預計將帶來千億元級別的保費增量。

從公司的角度來看，天風證券研究員陸韻婷認為，根據對參與人口、保費支出和公司集中度的假設，試點推行至全國後，稅延產品可以給五大上市公司帶來11.12%的新增保費。稅延保險產品還將有利於保險公司價值和利潤的增長。

平安證券研報也認為，試點開展意義重大，有助於緩解我國養老體系的現存問題：目前我國的養老體系以基本養老保險為主，但是其替代率不斷下行，目前在45%左右；而企業年金也在新政策下積極降低進入門檻以解決增長停滯的問題，但效果有待檢驗。稅延型商業養老險的推出有望引導中高收入群體積极參与第三支柱個人賬戶的積累，緩解基本養老保險收不抵支的壓力。

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