奈飛用戶大增 流媒體概念火爆

16日盤後，美國視頻流媒體巨頭奈飛（NETFlix）公布了截至3月31日的2018財年第一季度財報。報告顯示，期內奈飛的營收和訂閱用戶數均超預期，第二季度業績預期也較為樂觀。奈飛股價在盤後交易時段也大幅上漲。

值得關注的是，除奈飛引領行業發展外，科技巨頭亞馬遜、臉書、蘋果，娛樂巨頭迪士尼、HBO電視網等均在重點布局流媒體行業。德勤本月發布報告顯示，目前已有55%的美國家庭至少訂閱了一種視頻流媒體服務。另有分析指出，流媒體視頻平台將成為未來最重要的內容整合平台和內容分發渠道。

奈飛用戶同比增五成

截至3月31日的這一財季，奈飛實現營收37.01億美元，同比增長40.4%，實現凈利2.90億美元，同比增長63%，均超過分析師預期。

備受關注的新增用戶數方面，第一季度全球新增流播放服務用戶人數為741萬人，同比增長49.7%（去年為495萬人），超過分析師預測平均水平（660萬人）。其中美國新增用戶人數為196萬人，同比增長38.03%；國際新增用戶人數為546萬人，同比增長54.67%。

用戶數的快速增長得益於原創內容投入的驅動。數據顯示，近年來公司在內容成本上維持40%-50%的年增速，內容投入規模多年全球第一。奈飛預計今年將在內容上投入75億美元至80億美元。另據該公司首席內容官透露，目前奈飛已在17個國家拍攝原創內容。

不過由於公司不斷加大原創視頻的投入力度，一季度，奈飛自有現金流依然為負（-2.87億美元），不過較去年同期有所收窄（-4.23億美元）。奈飛表示，公司將在必要時繼續舉債融資，以便為原創內容增長提供資金。

展望二季度，奈飛預計營收將增長41.2%至39.34億美元，全球流播放服務用戶凈增人數將達620萬人，其中除美國外的國際凈增人數將佔八成以上，達500萬人。

基於公司不斷增長的訂戶數量和不斷發展壯大的高質量原創內容，摩根大通曾於財報發布前一周上調公司目標價至328美元（16日收盤價為307.78美元/股），並預計到2021年，奈飛的全球訂閱用戶數量將達2億左右（一季度末全球總訂閱用戶數為1.25億）。

流媒體市場亮點頻現

除奈飛之外，今年以來，美國流媒體視頻市場格外火爆。其中，蘋果宣布最快於明年3月推出流媒體視頻服務，YouTube和亞馬遜也輪番爭奪體育賽事流媒體轉播權。另外，B站、愛奇藝等流媒體視頻公司也陸續登陸美股市場。

行業的爆發不僅來自互聯網領域。美國TDG數據顯示，美國有線電視用戶開始縮水，2030年後美國付費有線電視家庭佔比將從目前的81%下降至26%，而流媒體成為重要布局，HBO電視網和美國全國廣播公司（NBC）等傳統電視公司，以及迪士尼等傳媒巨頭已經開始入場。其中，早在2007年NBC和新聞集團（News Corp）就共同創辦了視頻網站hulu，2009年，迪士尼又以3500萬美元買入hulu30%股權。2015年，HBO也與蘋果合作推出流媒體服務HBO now。另外，迪士尼上月也通過業務重構，創建流媒體視頻部門，試圖決戰奈飛。

與此同時，美國流媒體行業正保持高速增長。據statista數據，2017年美國流媒體訂閱數首次超過了傳統媒體，且剪刀差不斷擴大。另據市場分析人士指出，隨著流媒體平台對觀眾觀影習慣的培育逐漸成熟，媒介的變遷將重構整個傳媒產業格局，流媒體即將迎來爆發的拐點。其中，美國電影協會近日發布的2017年度報告顯示，視頻流媒體已成絕對力量。

在美國流媒體市場的引領下，全球流媒體行業數據增速可觀。營收方面，據普華永道（PWC）統計，2020年全球流媒體訂閱營收將達320億美元規模，較2017年的220億美元，增長45.45%。

不過值得關注的是，行業增長的同時，多數流媒體公司受運營成本高、版權費支付等因素影響，虧損仍難扭轉。就連美國第三大流媒體巨頭hulu在2017年仍虧損9.2億美元，其2016年虧損5.31億美元，variety雜誌預計其2018年虧損17億美元。

（中國證券報）

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