用上市給備案增信，互金平台的新套路能否奏效？
2017年下半年，繼第一家登陸美國資本市場的P2P平台信而富之後，互金行業掀起了一股上市的小高潮。有業內人士預測，受備案政策出台的影響以及監管的不斷加碼，2018年下半年互金行業將再次步入集中上市階段。然而，與上一波上市潮相比，選在備案生存大考的關口上市是否就能穩操勝券？
備案迫在眉睫，然而峰迴路轉或延期？
根據去年12月出台的《關於做好P2P網路借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》（57號文）明確給出的具體整改和備案時間表，今年4月底前，各地要完成主要網貸機構的備案登記工作，到6月底前需全部完成。
截至目前，全國共有20個省市地區出台了備案登記管理辦法、整改驗收工作表等備案相關細則，分別為北京、上海、廣東、深圳、廈門、廣西、福建、浙江、江蘇、江西、河南、山東、安徽合肥市、新疆、山西、河北保定市、天津、廣州、遼寧大連市、重慶。備案大考已經迫在眉睫。
然而近日有相關部門又透露消息稱，繼上海傳出備案延期之後，全國備案也有可能延期。最誇張的甚至有延期一年的說法，雖然並未有明確的延期文件發布，但是業內人士普遍認同備案延期的說法，並表示延期更符合目前行業發展需要和平台預期。不過，備案究竟延期與否，現在尚未可知。
備案大考也擋不住資本市場的蜜糖誘惑！
2018年遭遇備案元年，互金企業的上市熱情卻絲毫未減。當然，其中也不乏已有部分互金企業籌備上市已久。除了像積木盒子、團貸網通過曲線上市登錄資本市場的，也有很多互金企業選擇直接IPO的方式。
據知情人士透露，凡普金科、你我貸、welab（我來貸）、點融網等都有可能在今年上市。此前，借貸寶亦表現出赴港上市的意願。51信用卡、維信金科、匯付天下均已相繼向港交所遞交了招股書。其中51 信用卡與維信金科的主營業務均集中在互金領域。可見，即便面臨備案大考，依然無法阻擋平台們投奔資本懷抱的腳步。
然而，即使先一步登錄資本市場獲得了資本認可的平台，依然逃不過備案生死劫。各頭部平台也紛紛表示正在積極準備備案，合規仍然是第一要務。目前來看，順利備案並不容易，甚至有消息稱，包括一家已經赴美上市的公司，可能會因為某些業務原因，無法實現備案。
先備案還是先上市？
對互金平台而言，先備案還是先登錄資本市場，各大平台似乎都有各自的算盤。
筆者認為，選擇先上市的平台可能是出於以下幾點原因：首先，相比上一波上市潮，已有些經驗可以借鑒，一定程度上增強了上市信心。其次，目前大部分提交招股書或者正在積極運作上市的平台盈利狀況整體相對良好，不管是對投資人還是對市場都更加有信心。第三，有了上市的背書，通過了資本的檢驗，更能為備案增信。第四，此時上市做大估值，在備案之後更能享受到一大波政策紅利。
不過，想在備案前順利上市恐怕不是件容易的事！
據某媒體消息稱目前部分國際投行正暫緩互金平台海外上市進程。究其原因，一是港交所表示希望國內互金平台先備案後上市；二是美國納斯達克與紐交所要求互金平台需先充分披露備案能否通過等政策風險，以及對業績的負面衝擊等情況，越來越多投資機構選擇觀望。除了擔心備案政策風險，他們也希望通過互金平台發布的季度財報來判斷備案監管、現金貸收緊、貸款利率上限設定等一系列監管壓力下，平台業績受到了多大衝擊，能承受多大壓力。
而先備案後上市的邏輯似乎也頗有道理：首先，網貸整改情況屬於影響平台發展前景的重大事項，美國紐交所、納斯達克，中國香港等資本市場雖然不會將備案作為公司上市的硬約束條款，但肯定是要考慮在內的。其次，若平台可以順利備案，無疑獲得了「通行證」，操作上市似乎也更有底氣。最後，備案成功無疑將拉高估值水平，對平台亦是有利。
面對備案，大部分頭部平台顯然胸有成竹，因此在全力準備備案的同時，積極籌措上市不足為奇。蘇寧金融研究院互聯網金融研究中心主任薛洪言指出，頭部平台的上市意願和條件達標都不是問題，何時上市更多是時機選擇問題。互金行業整改結束會提供一個很好的機遇窗口，預計今年下半年會再次迎來一波上市潮。
備案和上市似乎有一種相輔相成的微妙關係。只是在當下備案的關鍵節點下，平台不管是選擇先上市還是先備案恐怕都要經歷一次生死存亡的大考驗。
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