已發項目遭質疑 天地數碼上市窗口待定

對於已過會或拿到批文的擬IPO企業而言，只要還未完成發行上市，就還不能松下排隊的「最後一口氣」，可如今一些已完成發行的企業也面臨這樣的不確定性。

4月17日，21世紀經濟報道從接近監管層的券商投行人士處獨家獲悉，已於4月4日發行配售的天地數碼（300743.SZ）仍未能確定上市日期。

21世紀經濟報道記者查詢發現，通常新股發行日距上市日相隔9天-14天，而2018年以來的發行的新股日期統計顯示，新股發行日到上市日的間隔在7到11個交易日之間。可相比較的是，與天地數碼同日發行的兩隻新股，沃格光電（603773.SH）已於4月17日上市，鼎勝新材(603876.SH)則於4月18日上市，但天地數碼的上市日期未有音訊。

天地數碼發行資料顯示，從事熱轉印碳帶產品研發、生產和銷售的天地數碼於去年11月1日過會，並計劃在創業板上市，是熱轉印碳帶領域的龍頭企業。後遭競爭對手公開實名舉報。

不過，該舉報事件的發生不意味著天地數碼上市的必然遇阻。去年一度遭遇實名舉報的今創集團（603680.SH）在表明舉報不構成不利影響後，其上市於今年2月底獲得重啟。

對此，21世紀經濟報道記者致電天地數碼及其保薦券商愛建證券了解具體情況，但截至發稿對方未應答。

「舉報門」拖累

4月8日，完成發行工作僅4天的天地數碼IPO遭遇新變數。當天，行業對手河南卓立召開發布會，舉報天地數碼的IPO在信息披露等環節存在問題。

招股書顯示，天地數碼的盈利能力較為穩健。2015年至2017年營業收入分別為3.12億元、3.39億元和3.77億元；歸母公司凈利潤分別為0.35億元、0.41億元和0.45億元。

2018年4月17日，一位接近監管層的投行人士對記者透露，由於公開舉報發生在發行完成後且受到關注，有可能讓天地數碼的上市進度受到影響。

目前，天地數碼已完成發行；據其公告披露，其成功發行1650萬股，同期有效申購戶數達1279.86萬戶，認購倍數達7076.30倍，中籤率為0.0141%；而2.4億元的募資額也讓天地數碼一度成為2018年以來募資額最「袖珍」的新股。

「這種情況很少會出現，可能需要發行人對舉報事項進行說明，並證明不會對發行上市構成重大影響。」前述投行人士表示，「但就算證明也需要時間，也就說天地數碼能否如期上市仍然存在一定程度的不確定性。」

完成招股發行，但最終未能上市的案例在A股IPO史上極為罕見。

21世紀經濟報道記者查閱資料發現，發行後未能上市的項目要追溯到10年前的「立立電子案」。

2008年7月1日，剛剛宣布網上申購中籤結果的立立電子（002257.SZ）就遭到媒體質疑，稱該公司的首發申請是涉嫌掏空浙大海納後的「二次上市」。事件一經曝出，時任保薦機構中信建投證券也曾對相關事實進行核查並推遲上市計劃。

最終，上市的推遲變成擱淺。次年4月，立立電子一年前獲得的IPO上市核准遭遇證監會撤回；然而彼時的立立電子已完成首發資金的募集。

按照彼時證監會要求，立立電子的所募資金最終按照發行價退還給投資人並支付了相應利息。

進度或受影響

分析人士認為，天地數碼上市能否重啟，仍要看該公司對相關事項的解釋情況。

「從同類項目的情況看，關鍵看能否有效地對這些質疑進行回應解釋，而且解釋能否得到認可。」2018年4月17日上海一家大型投行保代表示。

4月17日下午，記者先後致電天地數碼和愛建證券試圖了解詳情，但截至發稿前，對方並無應答，同時記者還致電愛建證券一位劉姓相關人士，但對方表示已經離職。

不過，也有樂觀者認為，天地數碼的正常上市「問題不大」。

「競爭對手的舉報一直都在進行，如果真的存在問題不能解釋，之前也就發現了。」一位接近天地數碼的中介機構人士表示，「可能只是需要一些時間。」

事實上，市場此前也有遭遇舉報而一度暫緩發行但最終恢復上市的擬IPO案例。今年2月底上市的今創集團，去年5月一度遭遇「股民」實名舉報，但最終因該舉報被確認不構成重大不利影響，今創集團的IPO恢復如常。

也有分析人士認為，倘若天地數碼上市遭遇問題，將給作為中介機構愛建證券帶來較大影響。

21世紀經濟報道記者發現，據證監會2017年分類監管結果顯示，愛建證券評級僅為CC級，IPO迎來常態化大發展的2016年至2017年內，愛建證券完成的IPO項目僅有泰瑞機器（603289.SH）和欣天科技（300615.SZ）兩單，而其與新時代證券聯席主承的寧波熱電股份有限公司還在發審會遭否決。

禍不單行的是，就在去年初，愛建證券還因在步森股份（002569.SZ）重組項目的信披違規中，因存在未做到「審慎核查康華農業的銀行存款情況」、「審慎核查康華農業營業收入和應收賬款情況」遭到證監會的責令改正。

「小券商在目前的IPO環境下十分不利，如果天地數碼出現問題，將會對項目本來就少的愛建證券的投行業務帶來一定程度打擊。」前述保代坦言。

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