數字貨幣交易所的革命前夜：交易機器人、黑客危機與天價收割

關鍵時刻，第一時間送達

來源 / 財經雜誌（ID：i-caijing）

文 / 吳楊盈薈

歡迎下載騰訊新聞客戶端，關注科技頁卡，查看更多科技熱點新聞

楊超情緒激動地搖晃著一瓶劇毒農藥，大聲叫喊要求見OKCoin創始人徐明星。他高舉著擰開蓋子的敵敵畏，擋在交易所OKCoin北京辦公室的玻璃門前。

人群被揮發的農藥嚇開，往四周迅速散成一個大圓。一同前來的還有數十名聲稱自己在交易所上損失了巨額金錢的數字貨幣投資者。楊超告訴《財經》記者，他在交易所上損失高達約1100萬元。另一位叫劉通的投資者表示自己損失了約180萬元。

這些人聲討的對象是OKEx。他們認為，OKEx是交易所OKCoin的海外站，所以OKCoin創始人徐明星應對OKEx負責。這些投資失利的人質疑：OKEx是否在沒有獲得證監會期貨交易許可的情況下，從事了類期貨交易。而OKCoin對這一質疑堅決否認，同時稱OKEx只是它的合作公司。

在數字貨幣世界裡，交易所是最大的中心。幣安、火幣、OKCoin曾為2017年中國排名前三的數字貨幣交易所。2017年9月4日政府頒布了ICO禁令後，它們或出海或轉型。

而據CoinMarketCap4月12日數據顯示，OKEx、幣安、火幣在全球交易所的24小時比特幣交易量中排名第二、三、四，僅次於Bitfinex。

交易所屬於寡頭市場——頭部交易所用戶眾多，交易流通量越大，新增用戶也越發湧向它們。這與區塊鏈世界的「去中心化」理念恰恰相悖，且中心化交易所的權力高度集中並沒有受到太多監管。「中心化交易所有流量多少是真的？多少是機器人交易？是否存在操縱價格？是否給外部遊資提供便利炒作……這些指控一直都存在，但沒有任何公開證據肯定或否定這些指控。」一名區塊鏈投資人告訴《財經》記者。

交易所內部問題叢生。一名數字貨幣資深業內人士稱，有交易所聯合莊家拉盤砸盤，在數字貨幣交易市場中已經是一個公開的秘密。外部則面臨著黑客襲擊的威脅。

幣安在2018年3月7日遭遇黑客危機，比特幣大跌10%。按當前全球總計約1700萬個比特幣計算，比特幣市場一夜之間蒸發了170億美元。而一旦頭部交易所被黑客攻陷，可能引發整個數字貨幣世界的一場雪崩。

由於中心化交易所的不透明、安全性脆弱等弊端逐漸暴露，越來越多人試圖打破其中心化壟斷地位。他們或創業或投資「去中心化」交易所，試圖取代目前幾大中心化交易所的位置。NEO創始人達鴻飛2018年在韓國TokenSky區塊鏈大會上曆數了歷史重大的數字貨幣交易所被盜、轉手事件，認為「中心化交易所有諸多弊端，將會消亡」。

如何規範和分散交易所的權力，將是數字貨幣交易所領域下一階段的競爭主題。

高槓桿「合約」誘惑

2018年3月，數十名來自全國各地的投資者聚集在OKCoin公司的辦公樓。他們稱，OKEx長期為用戶提供「比特幣合約交易」，而它是一種「變相的期貨交易」。

我國《期貨交易管理條例》規定：未經國務院批准或者國務院期貨監督管理機構批准，任何單位或者個人不得設立期貨交易場所或者以任何形式組織期貨交易及其相關活動。

2017年底，有投資者向證監會申請核查OKCoin和OKEx是否具有期貨經營資格。證監會答覆告知書指出：「根據《期貨交易管理條例》相關規定，目前國內的合法期貨交易場所分別為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所和中國金融期貨交易所。我會未批准其他交易場所組織開展期貨交易」。而在證監會官方網站2018年3月公示的期貨公司名錄中，並未包括OKCoin運營主體北京樂酷達網路科技有限公司及其母公司北京歐凱聯創網路科技有限公司。

全國企業信用信息系統顯示，徐明星為OKCoin運營主體北京樂酷達網路科技有限公司及其母公司北京歐凱聯創網路科技有限公司的法定代表人，以及後者的控股股東。

OKEx則對《財經》記者回應稱，自己經營的是「合約交易」而非「期貨交易」：「OKEx虛擬合約的交易過程是虛擬商品間的幣幣兌換，交易結果是虛擬商品間的轉移，沒有涉及法幣，虛擬合約業務不是法律定義的期貨，用戶和OKEx公司之間也沒有資金往來。」

關於這一爭議，《財經》記者向相關法律專家了解，雖然沒有使用法幣，但OKEx「合約交易」具有一些期貨特徵。「期貨的本質是在交易未來的貨品。比特幣是虛擬商品，用戶將這種虛擬商品寄存在他們平台，再通過他們的系統進行幣幣交易，這與股指期貨交易有相似之處。」廣和律師事務所的一名律師表示。

交易截圖顯示，OKEx採用集中、雙向交易，風險準備金制度，「合約交易」有10倍槓桿和20倍槓桿兩種選擇，這意味著高槓桿能將細小波動放大為巨大的財富或者巨大的風險。

多名投資者介紹，OKEx平台本身的比特幣價格波動，跟國際市場上一直存在約5%－15%的價差，經過20倍的槓桿放大後，相當於100%－300%的巨大波動。「合約交易」槓桿倍數高，投資風險極大。楊超在2017年5月和2018年1月在OKEx上嘗試了兩次「合約交易」，分別投入200多萬和700多萬元人民幣，兩次資金均在不到一個月的時間內因爆倉殆盡。「第一次爆倉之後我們以為自己本金不夠，運氣不好，就繼續往裡充錢。後來發現國際市場沒有動，OKEx突然下來5％，加了20倍槓桿，這5%的波動就讓我們直接爆倉。」楊超說。

一些投資者告訴《財經》記者，一年多前他們初次進入交易時，並沒有發現平台有風險提示，也沒有經過規範的投資資質審核評級。不過，《財經》記者在目前的OKEx平台上註冊時，平台要求了解合約規則並答題進行評級開通，且有一定的風險提示。

許多投資者認為開展「合約交易」的OKEx，就是OKCoin的海外平台。他們對《財經》描述，在OKCoin上註冊後，OKCoin app上經常出現「合約交易」的顯眼廣告，OKCoin上有賬戶的用戶，點擊後就能在OKEx上開始「合約交易」。

但OKCoin書面回應稱，OKEx只是自己的合作公司，且OKEx註冊地在貝里斯（Belize），工作人員在香港和美國辦公。回應並稱「OKCoin只是一個全球品牌，有多家公司使用，如OKCoin中國站、OKCoin韓國站、OKCoin美國站，這些網站由不同公司經營，其中部分公司有合作關係，也有部分公司完全沒有任何關係」。有媒體報道稱，2018年2月，徐明星辭去OKCoin的CEO職位。OKCoin稱，現在徐明星只負責區塊鏈工程院的技術研發和應用。

《財經》記者查詢到，香港一家同名為OKEX的科技金融公司（OKEXFINTECH COMPANY LIMITED），其董事之一即徐明星。OKCoin回應稱，此公司一直沒有開展業務，屬於空殼公司，和OKEx網站沒有關係。

「坐莊術」與交易機器人

2018年3月，Pingwest的一篇調查報道將火幣網聯合創始人杜均推上了風口浪尖，文章披露數字貨幣市場存在坐莊鏈條。據該報道透露，杜均2013年與李林等一起創辦交易所「火幣網」，在一年多退出火幣網管理層後創辦了區塊鏈媒體「金色財經」，並募集自己的基金「節點資本」。「節點資本投資並推動項目ICO，金色財經參與鼓吹，火幣網上坐莊拉高價格出貨或砸盤做空。」Pingwest寫道。

《財經》記者就此質疑採訪火幣網，對方回復，近期不便接受訪問。

從理論上講，相比有著國家嚴格監管的證券交易所，在數字貨幣世界裡交易所想要坐莊的確容易得多。投資者沒有把數字貨幣提出之前，一切交易在交易所平台上不過是一些虛擬數字——這給了交易所巨大的操作空間。

交易所、投資基金、媒體這三大環節，正是一個項目ICO募資多少的關鍵，而這也給有意坐莊者提供了便利。

「一般是交易平台加媒體加莊家合謀。莊家大部分是從股票、期貨行業轉型過來的人。」一名數字貨幣資深業內人士告訴《財經》記者。一些交易所聯合莊家拉盤砸盤，在數字貨幣交易市場中是一個公開的秘密。「像股票要受到證監會的監管，沒有監管的就是自由市場，大市場吃小市場。」

對交易所聯合坐莊的現象，數字貨幣圈裡的大多數人見怪不怪。「實際上這就是這個行業的玩法。」一個交易所內部人員在跟《財經》記者交流時，對此頗為不以為然。

不僅是交易所本身，絕大多數散戶投資者也認同這種規則甚至參與。「大家買幣的心態都是我搭上莊家資產管理的車。大家都知道是怎麼玩的。投資者都是自己找規律，最關鍵就是你能不能跟著莊家的節奏走。」一名手握6種數字貨幣資產的投資者對《財經》說。

OKEx曾經在2018年3月30日發生過一次備受爭議的異常交易。當天凌晨5點，OKEx上出現近一個半小時的極端異常交易行為。比特幣季度合約一度比現貨低出20多個百分點，最低點逼近4700美元，到最低點後瞬間又漲超過10%。據投資者統計，此輪異常波動短短一小時爆破了大量比特幣期貨合約。

這並非第一次出現類似的異常交易。2018年1月，火幣Pro和OKEx均出現超低價成交單。OKEx隨後公告稱：「超低價巨額成交單是因為某用戶在12分鐘內，連續5次通過市價單快速賣出大量ETH。」

「什麼用戶能一次性拿超過1萬枚ETH來砸盤？正常不可能波動的那麼厲害。」一名OKEx投資者說。

業內人介紹了可能用於影響市場價格的技巧。比如，利用交易機器人可以輕易通過「晃騙」（Spoofy）手法製造虛假交易，操縱者在市場的眾多買單中，掛出一個比這些價格都要高的買單，當比特幣價格觸發交易時立即撤除交易單，如此一來儘管交易虛假，但其他投資者會認為市場上存在著一個巨量買家，就會影響其交易決策，從而以低廉成本操縱市場價格。

幣安創始人趙長鵬曾在OKCoin擔任CTO。2015年5月趙長鵬離職時在Reddit論壇發表一封公開信，目前眾多比特幣專業論壇上仍留存著趙長鵬與OKCoin的公開信回應。趙長鵬在信中寫道：「我可以證實，在徐明星的指導下，OKCoin在他們的交易所使用交易機器人。許多僱員和OKCoin前僱員都知道這些機器人的存在……我可以證實，上面所提到的機器人有一部分是專門用來提高成交量。在某些時期，這些機器人也被用於創建訂單，並與自己交易，不會和用戶交易。」

對此，OKCoin也發布公開信回應稱：「OKCoin不需要任何的虛假交易量。我們的客戶開發了大量的機器人，OKCoin在生產環境中沒有任何自己的機器人。」

一個名為Sylvain的投資人在2018年初於科技博客Medium上發布自己通過公開數據統計得出的結論，提出幾個大交易所都有涉嫌機器人模擬交易的現象，且比例較大。

既做裁判員，又做運動員

發幣和ICO是一些區塊鏈公司獲得巨額資本的便捷之徑，交易所則比項目方還多出一層：除了自己所發的虛擬幣能上線交易外，交易所也能通過投票「收割」項目方和投資人。

數字貨幣的世界裡，最受追捧的玩法之一是項目方發行自己的數字貨幣，通過私募和ICO為代幣募資，然後登上交易所讓該代幣得以流通，理論上該代幣就有成10倍乃至100倍上漲的空間。

一家區塊鏈創業公司創始人告訴《財經》記者，目前諸多區塊鏈項目幾乎都試圖進行ICO。創始團隊一般會對外釋放40％－50％的幣換成錢，一場ICO能融到1億元人民幣的資金，大一些的能達到2億－3億元。

能否登上大型交易所，是代幣變現的關鍵一環。「上交易所也是二八定律。現在交易所有3000多家，但是80%的幣都集中在20%的頭部交易所里。」一名數字貨幣業內人士說。而一個項目能否登上交易所的判斷標準，只掌握在平台自身的手裡。

據《財經》記者向多名數字貨幣人士了解，交易所向單個項目團隊收取的上幣費用往往超過1000萬元人民幣。一名數字貨幣業內人士透露在一些項目上，「幣安的上幣費400萬美元，火幣200萬美元，並要求符合他們制定的一些上幣標準。有些特別差的項目給錢也不讓上，優質的項目可以減免。」

交易所一邊做「裁判員」，一邊做「運動員」。三大交易所都發行了自己的代幣BNB、HT和OKB，發行總量分別為2億、5億和10億。值得玩味的現象是，三家交易所的代幣都只在自己的交易所上幣流通——他們並不希望自己被置於其他「裁判員」的權力範圍之內。

幣安ICO完成於「九四」監管之前的兩個月，成功通過ICO完成了一批BNB的發售。幣安在2017年6月中旬開啟ICO眾售BNB，7月2日結束。短短半個月的時間裡，幣安籌到了相當於1500萬美元（約合1億元人民幣）的數字貨幣。

幣安是選對ICO時間點的幸運兒，另外兩家沒有把握住這稍縱即逝的發幣時間窗口。在2017年9月4日中國ICO禁令頒布後，交易所不能再通過ICO公開出售發行自己的代幣，而他們都在2018年初才嘗試發行代幣。

但有交易所想出了一套新玩法——購買交易手續點卡送代幣。火幣在2018年1月就推出「購買點卡贈送HT」的活動。用戶絕大部分都是沖著購買HT而去，數分鐘內3000萬額度就被搶購一空。

交易所也創新出了一種「上幣」的新玩法。幣安和火幣都推出了「投票上幣」制度。火幣在2月推出了交易平台HADAX。上幣權交給用戶用HT投票決定，得票位居前10的數字貨幣將會在HADAX上線交易，而投票只能使用該交易所代幣。

據火幣官方數據，第一期投票一共75個項目參與投票，消耗HT約3800萬，這些HT全部由火幣回收，按照當時市值，這些HT價值5.7億元。

火幣第一期投票對每個用戶的投票上限為100萬票。在被業內質疑縱容刷票後，第二期投票修改了規則，單個用戶投票上限變為10萬票。而這種限定並無實質性改變；與火幣相比，幣安的投票機制更為嚴格，每個用戶對一種數字貨幣只能投1票，但可以投多個數字貨幣。

在這場投票中，最大的贏家不是成功上幣的項目方，而是交易所。

曾參與火幣第一批上幣投票的投資者告訴《財經》記者，火幣代幣HT在第一期投票結束前的24小時出現了一輪暴漲，飆升到相當於16元人民幣市值的價格頂峰，相較於最開始發行價格翻了近3倍。

「第一期火幣投票成功上幣的項目都砸了不少幣。但成功上了交易所之後，對幣價拉升不是很明顯，投資者不滿意。」該投資者說。

據「UP鏈參」統計三大交易所2018年1月6日至3月8日之間上線的數字貨幣破發率，OKEx破發率為77.94%，火幣Pro破發率為81.25%，而幣安破發率為11.76%。破發率高企，投資者們的利益也無法得到理想回報。

吸引黑客的「蜜罐」

如今20%的頭部交易所上聚集著絕大多數用戶的數字資產。這些中心化交易所里集中的海量用戶數字貨幣資產，對於黑客而言猶如一個個「蜜罐」。

幣安在2018年3月7日遭遇黑客危機，當即讓比特幣大跌10%。按當前全球總計約1700萬個比特幣計算，比特幣市場一夜之間蒸發了170億美元。

3月7日深夜，幣安不少用戶發現自己賬戶里的各種代幣被兌換成了比特幣。隨著代幣大量拋售，絕大部分幣種開始下跌，造成散戶恐慌性跟風拋售，整體市場大幅下跌。而一個幣種VIA卻在這段時間內直接被拉爆11000%。

黑客利用釣魚網站事先盜取API Key控制的31個賬號買入了大量VIA。22時58分－22時59分兩分鐘內，黑客通過拉高VIA／BTC交易對，在超高價位大量賣出VIA。目的為把BTC（比特幣）輸入到31個預先準備的賬號並想迅速提走。隨後幣安的風控系統被觸發，自動停止提幣。幣安發布公告稱：「黑客不但沒有提走幣，反而自己的幣也被扣留。」

這次黑客攻擊開創了技術結合金融操盤獲利的先河。「這種攻擊方式在數字資產行業，尚屬首次。」幣安在3月9日的公告中指出。過去黑客只是直接攻擊交易所，從中盜取數字貨幣。而此次攻擊中，黑客同時在其他幾大交易所掛出大量空單。儘管無法提幣，從空單中獲利才是黑客的目的所在。

黑客此次攻擊選擇針對的API Key，恰恰是交易所們容易放鬆警惕的數據。一名有20餘年網路安全研發經驗的安全專家告訴《財經》記者，黑客以往都通過釣魚、種木馬等方式拿到私鑰進行轉賬。因此過去大多數交易所只對私鑰重點保護，對API Key放鬆了警惕。

大量黑客攻擊都針對數字貨幣交易所，這對市場造成了破壞性的影響。日本的Mt.Gox曾是世界上最大的比特幣交易所，承載全球超過70%的比特幣交易量。

2014年2月，Mt.Gox稱因黑客入侵丟失大量比特幣，公司資不抵債宣告破產。Mt.Gox公布的比特幣損失約合4.8億美元，其中包括客戶的75萬單位比特幣和公司自己持有的10萬單位，約佔全球比特幣發行量的7%。

同樣因黑客攻擊而關門的還有韓國交易所Youbit。Youbit在2017年被黑客一年內發動兩次攻擊。4月的第一次攻擊中這家交易所丟失了4000個比特幣（按當前價格約合1.66億元人民幣），12月的第二次攻擊則導致Youbit近17%的資產被盜。這家宣稱「兩年內將成為韓國第二大交易所」的公司只能宣告破產，停止了四年的經營。

「交易所承載的責任和安全不對等，這也是我們對這個行業的擔憂。像數據泄密是一種不可追回的東西，事後做什麼也很難有所改善。很多交易所網站的安全性還不如電商網站和遊戲平台。」上述互聯網安全專家指出。

自我革命，還是外部革命？

新興交易所正在搶奪這個市場，試圖通過去中心化技術顛覆現有交易所的地位。如果交易所不自我革命，外部入侵和新興競爭都可能嚴重削弱他們的現有地位，甚至成為推翻他們的力量。

「中國幾家大交易所都抓住了幣幣交易的機會，幣幣交易是因為ICO起來的。現在全球都在監管ICO，這個機會可能不能持續，需要發掘新的機會，所以才會出現挑戰者。」數字貨幣交易平台Coinfo創始人劉勇告訴《財經》記者。

2018年被認為將是去中心化交易所爆發的一年。目前較有影響力的去中心化交易所項目包括0x、Loopring、kyber Network等。它們大都是基於以太坊或比特股開發的開源交易協議層項目。其中0x的落地進程走得最快，已經於2017年下半年上線。

有些區塊鏈公司的布局則更進一步，試圖建立自己的去中心化交易所生態。區塊鏈智能經濟平台NEO旗下的投資基金NGC在近期投資了NeonＥxchange（NEX）和Switcheo兩個去中心化交易所項目。目前大多數去中心化交易所是基於以太坊或比特股開發，而這兩個項目則將基於NEO智能合約系統。

「要解決目前交易所的問題，除了政府監管和行業自律，還可以通過技術。技術能增加作惡的成本。去中心化交易所是用智能合約寫好的，要修改一個區塊鏈的賬本成本非常高，訂單被操縱可能性很少。」NGC創始合伙人朱威宇說。

跟中心化交易所相比，去中心化交易所更加安全可靠。中心化交易所是一個集中的第三方平台，絕大多數用戶的數字資產都託管在上面。去中心化交易所則通過區塊鏈和智能合約技術，不需第三方撮合交易。因此中心化交易所的致命缺點——黑客入侵導致代幣被集中盜取，運營者捲款逃跑，因政策原因被監管關閉等問題將不容易在去中心化交易所中發生。

但去中心化交易所也有自己的問題：交易速度慢、交易規模小、費用高，甚至連取消訂單都會產生費用等。這導致去中心化交易所的用戶體驗較差，也是目前該領域創業者們在努力解決的問題。

「去中心化交易所是一種趨勢。但是短期來看並不會立刻顛覆中心化交易所。除了交易環節，去中心化交易所在跨鏈應用領域也有很大空間。」NGC創始合伙人朱威宇說。

投資機構的進入將加速去中心化交易所崛起。2018年前幾個月數字貨幣交易量急劇萎縮，大幣種領跌，小幣種行情慘淡，這在投資人看來正是布局新一輪交易所的大好時機。

了得資本投資人易理華告訴《財經》記者，他這一年裡投資重點方向之一正是交易所，正在密切關注日本、韓國、美國、菲律賓、越南、歐洲等海外市場項目。

感受到新興力量的威脅，頭部交易所亦開始了去中心化的自我革命。2018年2月，全球最大的數字貨幣交易所Bitfinex宣布將和Eos合作推出去中心化交易所——「Eosfinex」。這將會是第一個使用Eos.io去中心化應用程序基礎架構的數字貨幣交易所。

幣安也緊隨其後，在去中心化交易所的方向上有所動作。幣安在2018年3月宣布啟動Binance Chain，為去中心化交易所開發一條公鏈作為底層架構。幣安認為，中心化和去中心化將在未來一段時間並存互補。

頭部交易所自我革命的決心和速度是否足夠還很難說。一批新興去中心化交易所正在湧現。未來新舊兩股力量在去中心化領域的競爭，很可能決定現有頭部交易所的地位能否繼續維持。

「機會一直都有。2018年註定會是一個技術和監管的大年，交易所格局的變化調整也會應運而來。」易理華告訴《財經》記者。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！