信息科技為 GDP 注入新動能——行業景氣觀察
信息技術類工業增加值明顯提升，TMT行業對於GDP的拉動作用持續增強。新的產業周期疊加製造業升級將會加快對於數字基建的需求，建議關注集成電路等半導體、數控裝備、工業機器人等。同時醫藥生物行業基本面向好，產業政策調整帶來成長機遇，建議關注大型醫療設備、高端仿製葯、創新葯等。
核心觀點
?信息技術:工業增加值明顯提升，TMT對於GDP的拉動作用持續增強。根據國家統計局4月17日公布的分行業工業增加值數據，2018 年一季度計算機、通信和其他電子設備製造業的工業增加值同比增速為 12.5%，1-2月累 計同比增速為12.1%，3月當月工業增加值提升較多。GDP 方面，一季度信 息傳輸、軟體和信息技術服務業的 GDP 同比增速達到 29.2%，增速連續五個季度穩步上升，保持良好的增長勢頭。第三產業對於GDP的貢獻率處於逐步提升的狀態，一季度的拉動率達到61.6%，而且這一趨勢將會持續下去。 同時，第三產業的細分子行業中信息傳輸、軟體和信息技術服務業的 GDP增速遙遙領先於其他行業。高頻數據方面，1.截至3月，日本半導體出貨額 同比增速連續六個月攀升至 31.7%。2.集成電路出口金額加速上升。貿易逆差剪刀差依然較大，對於相關企業加快國產化和自主化變革提出了較高的要求;集成電路國內產量處於加速上升階段。3.傳統高端機床需求向好，進口 數量大幅增加，數控機床訂單回暖，能實現高端化機床生產並且能夠實現進 口替代的公司將會從中受益。4.1-3 月工業機器人產量同比增速回升至29.6%，製造業升級帶來紅利將持續加大對於工業機器人的需求。
?醫藥生物:基本面向好，產業政策調整帶來成長機遇。1-2月醫療衛生的公共財政支出累計同比增速達到15%;CPI 醫療保健指數高位回落，仍高於去年同期，說明消費升級的趨勢仍在延續。4月初衛健委發布大型醫用設備配 置許可管理目錄，部分大型醫用設備配置證放開，將利好相應的大型醫療設 備製造商;同時國內醫療設備製造商與國外技術的差距確實存在，進口替代將會成為醫療設備行業的長期發展趨勢。化學製劑方面，目前已經有三批仿 製藥一致性評價的品種落地，部分高端仿製葯公司將會受益於政策紅利。2017年生物製品申請簽發數量相比2016年上升了11%，簽發相比2016年 上升了10%。2017 年化葯創新葯註冊申請數量相比 2016 年上升 66.2%。
?資源品:工業金屬價格普遍上漲，特別是受到歐美製裁俄羅斯的影響，鎳鋁價格紛紛上漲。美國決定對於俄鋁大股東進行制裁事件持續發酵，國際市場金屬鋁的供給缺口一直存在，引起鋁價近期持續走高。目前橡膠的期貨結算 價格處於歷史較低位，中國是天然橡膠消費大國，對外依賴度較高，反傾銷政策或將帶動橡膠價格走強。施工旺季到來帶動鋼材庫存下降，螺紋鋼和鋼坯均上升，高爐開工率和產能利用率持續回暖，但不及去年同期。全國水泥均價繼續上漲，東北、中南和西北地區價格走高;玻璃庫存下降幅度收窄。
?新增船舶訂單量回暖。一季度中國新接船舶訂單量累計數量同比增速為180.32%，遠高於 2017 年累計增速。手持船舶訂單量累計數量為同比增速 為 5.69%，扭轉了 2017 年累計增速為負的局面。
?【風險提示】貿易戰升級，海外市場風險
