「黑天鵝」敲響警鐘，技術突破或帶來「中國芯」彎道超車機會！

近日，中興通訊核心晶元部件遭遇「斷糧危機」，其美國供應商和A股科技板塊的股價均遭「雙殺」，有基金公司大幅下調正在停牌中的中興通訊股價估值，市場擔憂情緒濃重。正是這一突發「黑天鵝」事件給國內科技製造業敲響警鐘，奮發自強的情緒推動晶元、軟體等科技股集體走強，「進口替代」題材發酵升溫。

券商人士認為，貿易摩擦背後是科技和戰略主導權之爭，中興通訊遭遇的打壓並非孤立事件，美國為給中國在高端製造領域的拓展設置障礙，不排除會擴大打擊面，影響到更廣泛領域。從長期看，這將促使中國加快前沿技術研發和發力攻關突破薄弱環節，在信息通信行業中，5G技術和高速光電晶元、通訊晶元等領域，加速佔領技術高地和實現國產化替代的預期不斷升溫。

綜合券商研報觀點，由於中興的基帶晶元、射頻晶元、存儲、大部分光器件均來自美國，短期影響重大。美國商務部對中興通訊施加出口許可權禁令，若不能在1-2月內達成和解，會影響通信設備和手機等業務的正常生產與銷售，同時對當前全球和中國的運營商網路建設帶來一定影響，並有可能影響未來5G網路推進。本次禁令事件發生在貿易戰的特殊背景下，美國此舉更多是希望增強自己在談判桌上的籌碼。此外，中國商務部還在審核高通對NXP的併購案，美政府此舉可能有部分用意在向中方施壓，從而推動併購案的進展。

劇新聞報道，央視新聞日前刊發特稿重溫決策層十八大以來在多個場合強調過的科技自主創新的重要性。映射到當前半導體市場格局，晶元國產化的步伐有望加快。

據了解，晶元製造所需用的材料包括固態（如矽片、拋光墊等）、濕電子化學品（各種高純試劑、光刻膠、拋光液等）、高純氣體（通用氣體和特種氣體，完成離子注入、CVD、蝕刻等）。此前大部分半導體材料都被國外企業壟斷。但隨著國內產業政策引導，國內晶圓製造廠的興起，這些材料的國產化必將給上游原材料廠商帶來巨大商機。

另據媒體報道，北京大學電子系教授彭練矛帶領團隊成功使用新材料碳納米管製造出晶元的核心元器件——晶體管，工作速度3倍於英特爾最先進的14納米商用硅材料晶體管，能耗只有其四分之一。該研究成果刊登於《科學》雜誌。業界認為，集成電路晶元遵從摩爾定律，即硅材料晶體管的尺寸將無法再縮小，晶元的性能提升已接近物理極限。碳納米管被認為是能替代當前硅晶元的材料的理想材料。業內認為，碳納米管晶體管技術的突破對於中國半導體產業意義深遠，碳基晶元的科研突破給中國晶元產業提供換道超車可能。我國碳納米管晶體管研發技術領先世界，中國巨大的市場和雄厚的資金更是提供了廣闊前景。

具體到投資方面，大基金二期即將開啟，有望加速實現「中國芯」目標。券商機構建議關注半導體材料細分領域龍頭或有可能獲得大基金投資企業：

1、單晶矽片。90%以上的晶元和感測器都是基於單晶矽片製造而成，它是集成電路材料中市場空間最大的。但存在技術壁壘高、投資額度大、建設周期長等問題，因此全球半導體用單晶矽片處於巨頭壟斷競爭格局。

上海新陽：2014年聯合多家公司成立了上海新昇半導體科技有限公司，開始了12吋單晶矽片的國產化。目前項目一期已建成投產，並於2017年第二季度已開始向中芯國際等晶元代工企業提供樣片進行認證。2016年，上海新昇還獲得大基金等產業基金成立的上海硅產業公司增資。

2）電子特氣。據中國產業信息網預計，到2020年，國內集成電路用電子特氣市場規模將達到80億元左右，但目前國外廠商佔據了80%以上的市場份額，進口替代空間大。

巨化股份：子公司博瑞電子高純電子氣體項目（一期）已於2016年年底建成投產。另外，公司擬聯合大基金和多家基金共同出資設立中巨芯科技，主要從事濕電子化學品和高純電子氣體的研發和製備。

3）濕電子化學品。目前低端的G1、G2等級濕電子化學品國產化程度已很高，而高端的G4、G5等級以及光刻膠配套試劑方面目前替代才剛剛開始。

晶瑞股份：雙氧水達到了G5等級。另外，公司持有蘇州瑞紅54.56%的股權，蘇州瑞紅在國產光刻膠領域具備行業領先地位。

來源：綜合自博覽財經、券商研報、中證網等

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