放開利率上限 銀行攬儲大戰一觸即發？

近日，有消息稱，商業銀行存款利率上限或放開引發各界關注，儲戶們都翹首以盼銀行能大幅提高存款利率。不過，有媒體採訪業內人士後指出，目前各銀行對存款利率都沒有動作，不過部分銀行已調高了大額存單利率，上調幅度各銀行差別較大。

我們從上海各銀行也了解到，雖然放鬆對存款上浮區間管理，存在一定的合理性，但一次性放開存款利率管制的概率很小。只是已有多家銀行表示已調高大額存單的利率。

建設銀行4月14日率先推出利率水平較基準利率上浮45%的大額存單，認購起點金額為30萬元，期限為一個月至一年。另外，還有招商銀行4月17日推出100萬元起購的大額存單，利率水平較基準利率上浮50%；

其實，銀行在放開定期存款利率方面會有一個逐步過程，短期還沒有大動作。據四大國有銀行官網顯示，1年期和2年期的定存年利率仍分別維持在1.75%和2.25%，較基準利率分別上浮17%和7%。那麼，決策層為啥要現在試圖逐步放開商業銀行利率上限呢？

首先，目前儲蓄存款利率過低，商業銀行受到「隱性」存款利率上限的束縛，將利率向上浮動的空間不足，難以適應新監管政策以及市場需求的突出矛盾，這是激發銀行業主動要求調整上調存款利率的內在原因。

一方面，經濟形勢迫切需要。近年來CPI年均漲幅在3%左右，而一年期存款利率只有1.5%，雖然有些銀行將銀行存款在基準利率的基礎上浮40%，但負利率現象卻一直長期存在。

此外，由於銀行存款利率過低，大量存款資金湧向銀行理財產品，而多數理財產品都是表外業務，而表外業務不受監管，現在為了防控金融風險，要把多數表外業務調入表內統一監管。目前提高銀行存款的競爭力就顯得尤為重要，否則誰還願意把錢存銀行呢？

另一方面，出於金融改革的需要，早在2013年7月和2015年10月，中國人民銀行就已放開商業銀行貸款利率下限和存款利率上限。但從操作來看，「隱性」存款利率上限仍然存在。

而此次市場預期，存款利率自律上限將放開，銀行可以不受約束的上調存款利率攬儲，此乃利率市場化的更進一步。當然，利率市場化的最終目標是銀行存款利率與銀行間貨幣市場利率並軌。

隨著商業銀行利率上限的放開，也有網友擔心，本來銀行70%的收入來自於凈息差，對存貸款息差依賴過大。而歐美金融機構是5-10%，一旦存款利率放開後，有可能會產生銀行間攬儲大戰。同時，在短期內或給銀行凈息差帶來負面影響。而我認為這種可能性並不大。

首先，存款利率是漸進式放開，不可能一步到位。各銀行先調高端客戶的存款利率，再放開地位低的散客利率。銀行的存款客戶實際是分層的。議價地位高的客戶，存款定價可能離自律上限較近，銀行會用拉高利率的手段去拼搶這類客戶。

而目前全行業很大比例的存款是來自議價地位低的散客，銀行不可能大幅上調利率，這樣就不會導致整體存款的實際利率大幅上升。

其二，銀行間大打攬儲大戰的可能性不大。銀行定期存款利率不可能無限制上升。當前銀行業的主要盈利方式還是利差。如果利差過度壓縮，銀行獲利就會受到很大損失，所以銀行間不會進行這類惡性競爭。

其三，存款利率上限放開後，很有可能中小銀行以更高的存款定價吸收存款，與五大行的同期存款利率拉開一定距離，從而帶動行業存款利率上行，但凈息差支撐因素仍然存在。也就是說中小銀行也要考慮自己的融資成本、利潤空間、參照業內其他銀行利率的水平。

其三，存款利率上限放開後，可以使銀行減輕對同業間折借市場的依賴。而這個存款市場的利率若是超過了銀行間貨幣市場的利率，其他銀行則可以到銀行間貸幣市場去融資。未來貨幣市場和存款利率哪個融資成本更低，銀行就會跑到哪裡融資。最終，銀行存款利率和銀行間拆借利率將完成並軌。

最後，從表面上看，銀行資產端的利率上行已成趨勢，但未必能使銀行的收益率會下滑，凈息差的空間不會縮小。因為，銀行對資產負債端的管理越來越精細化，差異化定價策略，以及理性的吸收存款，都會緩衝存款成本的上升。

也就是說銀行可以通過有選擇性的將存款利率上浮的成本轉嫁到貸款者身上。比如房地產類、消費貸款利率收得高一些，普通中小企業貸款利率收得少一點。

近期，央行要放開商業銀行的存款上限，引發了業內對銀行是否會展開攬儲大戰，以及銀行存貸差是否會縮小擔憂。我們覺得，惡性的攬儲大戰打不起來，因為銀行也要考慮各項成本，兼顧到自己的利潤。同時，銀行存貸利差也不會縮小，因為銀行可以轉嫁成本給負債端。

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