娃哈哈清退員工持股意欲何為？

最近，在輿論的關注下，娃哈哈清退員工持股一事被推向了前台。

而對於娃哈哈清退員工持股的做法，首先讓人聯想到的，就是該公司在為上市做準備。因為根據現行的上市制度，企業上市前的股東人數不得超過200人，而娃哈哈的職工持股人數多達15000人，這顯然是不符合企業上市要求的。

針對市場的這種說法，娃哈哈方面回應稱，其收回員工股份並非為了上市，而是要「更科學地分配股份」。至於公司上市的打算，娃哈哈方面表示，目前公司「尚未將上市正式提上議程」。

對於娃哈哈的上述說法，本人並不覺得奇怪。但這種說法難免有掩耳盜鈴的嫌疑。從娃哈哈來說，「尚未將上市正式提上議程」這有可能是真的，但這並不排除在將上市正式提上議程之前，先做好準備工作。對於娃哈哈來說，最應該要提前做好的準備工作就是清退員工持股了。因為一旦將上市正式提上議程之後，再來清退員工持股的難度無疑會進一步加大。

至於「更科學地分配股份」，這種說法本身上就是不成立的。既然股份已經由員工認購了，那就歸員工所有，屬於員工的私人財產，不存在公司方面再來「更科學地分配股份」。公司方面想做「更科學地分配股份」的工作，那也只能是在新發行股份的時候再來做這份工作，而不是對原來已認購的股份再來做重新分配。將現有的員工持股收回，進行所謂「更科學地分配股份」，這必然會犧牲現有的部分持股員工的利益。以「更科學地分配股份」的名義收回員工持股，這在一定程度上是對員工過去貢獻的一種否定，這種做法的本身並無任何的「科學性」。

其實，娃哈哈清退員工持股，最大的可能還是為了上市。雖然宗慶後曾經多次表示娃哈哈不差錢，不上市，但近年來，宗慶後在企業上市問題上的口風明顯大變。2017年11月18日，在娃哈哈集團創立三十周年的慶典上，宗慶後表示「上市以後能加快企業發展，在適當時候娃哈哈也會考慮上市」。2018年3月24日，宗慶後做客人民網訪談間時表示，「娃哈哈集團現在不缺錢，我們現在也在投資高新技術產業，大幅投資高新產業的時候，也有可能會考慮上市」。由此可見，如今的宗慶後不再是原來那個「堅持不上市」的宗慶後了，上市是如今的宗慶後會考慮的事情。

之所以會出現這樣的改變，恐怕與兩件事情有關。

一是2017年4月，宗慶後獨女宗馥莉實際控制的恆楓香精香料（香港）有限公司計劃收購中國糖果50%股權失敗，外界猜測其收購目的正是為了借殼上市。這件事情表明，宗慶後的女兒是不拒絕資本市場的，甚至是希望借力資本市場的。

二是娃哈哈的發展已經走過巔峰時期。據全國工商聯經濟部發布的《中國民營企業500強調研分析報告》，娃哈哈集團自2013年營收達到782.8億元的高峰後連續下滑，2016年跌至455.9億元。與此同時，娃哈哈暢銷的明星產品銷售也出現了明顯下滑。據報道，娃哈哈營養快線2014年銷售額達到153.6億元高峰，2015年、2016年則分別下滑到115.4億元、84.2億元，幾近腰斬。正因為如此，娃哈哈「也在投資高新技術產業」，希望能藉助資本市場的力量。也就是宗慶後說的「上市以後能加快企業發展」。

正因為宗慶後表達了上市的意願，因此，再說清退員工持股並非為了上市，這反而有些掩耳盜鈴的意味了。對於這個問題沒有必要掩飾，因為這是上市制度的不合理造成的，作為企業來說，為了上市的需要也只能削足適履。只是從企業的角度來說，在清退員工持股的時候，要盡量保護好職工的利益，不能讓職工吃虧。像徐家匯那種清退員工持股，卻讓社會名流來接盤進而暴富的做法，絕對不能讓它在娃哈哈的身上發生。

當然，從監管者來說，要堅決禁止類似於徐家匯這類事情的發生。除了要做好從嚴審核工作之外，更重要的是要積極推進上市制度的立法修改工作，廢除200名股東人數的限制。一方面是IPO時要清退職工持股，另一方面是企業上市後又鼓勵員工持股，這種制度上的自相矛盾是顯而易見的。

（作者系獨立財經撰稿人、專欄作家）

作者 皮海洲

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