福田汽車凈利下降80.25％背後：大規模投資拉低利潤

（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察網記者 賈天鈺 劉曉林在商用車全面回暖的一年，福田汽車的業績報表喜憂參半。2017 年公司共銷售汽車 600816 輛，同比增長13.1%，超額完成2017年目標，其中銷售商用車 526869 輛，較去年同期增長 10.9%，商用車市場佔用率 12.7%；乘用車實現銷量 73947 輛，較去年同期上升 32.0%。2017 年中高端產品比重達到 60%，產品結構調整成效顯著。

可以說，福田汽車在2017年銷售表現良好。2017 年實際完成銷量 60 萬輛，完成經營計劃的 103.6%，收入完成 517 億元，完成經營計劃的 112.39%。但與此同時，福田的經營利潤表現卻背道而馳。2017年福田汽車的營業收入 517億元，同比增長 11.13%；利潤總額 4734.63 萬元，卻同比大幅減少 90.86%；歸屬於上市公司股東的凈利潤11192.49萬元，一樣大幅的減少80.25%。為何福田汽車業務大幅上升，但利潤卻大幅下降呢？

「公司前幾年一直處於大規模的投入期。」4月19日，福田汽車一位高層向經濟觀察網記者表示。從2014年開始，福田汽車展開了新一輪大規模投資，其在山東諸城、北京密雲等地建立了新的工廠，同時在2015年，通過收購德國寶沃汽車，展開了在乘用車市場的布局。「除此之外，福田還在工業4.0等領域進行大量的投資，這使得我們的利潤報表這幾年看起來都不是那麼好看。」該人士表示。

2017年，福田汽車投資活動產生的現金流量凈額為-63.36億元，而上一年為-51.17億元。這從側面證實了上述高管的結論，即企業固定資產投資大或股權投資初期，尚在擴張投入階段，無投資回報或投資投入大於投資回報。除了戰略布局上的支出，福田汽車利潤變化的一個重要原因是新能源汽車補貼的減少。「新能源補貼標準下降及政策延遲下發導致新能源客車銷量降低。」福田汽車表示。

財報顯示，去年福田汽車銷售的新能源大中客共實現了77.7億元收入，補貼金額為13.23億元，補貼佔比為17%。而寶沃汽車在去年發展進入瓶頸期，寶沃的北京公司和印度公司在去年虧損額超過了5億元。這吞噬了福田的很大一部分利潤。實際上，福田2017年的毛利潤為59.9億元，是2010年以來最高的一年。2017年，福田汽車的毛利潤率達到了13%，是除了2016年之外，近十年來最高的一年。公司研發投入佔比4.62%，在整個汽車行業上市公司維持較高水平。

值得一提的是，福田在此前布局的多個項目開始產生積極意義。比如其衝壓件，利潤率高達41.29%。另外，福田與戴姆勒合資的福田戴姆勒進入正軌，利潤貢獻在不斷增加，且增速較快。此外，福田康明斯的也進入了增長期。2017年福田康明斯獲得高速增長，銷量同比增長 32%，銷售收入及利潤大幅增長，成為利潤增長點和核心競爭力，為整體盈利能力的提升作出了貢獻。

福田汽車目前正在進行的重大產業調整包括，明確商用車業務運營戰略目標，從追求銷量轉變為創造生態，即成為「城市及幹線物流解決方案集成供應商」。這可以看做是福田未來業務會圍繞商用車進行系統化的轉型開始。另外，福田在商用車業務上將由目前的規模擴張型向價值增長型轉變直接體現在盈利能力和結構調整上，這是福田結束投入期進入收穫期的信號。

另外，福田從2015年就開始在制定企業互聯網轉型策略——數字營銷體系下的大規模製造與定製化結合的柔性化製造模式。這次轉型的最終目標是打造福田汽車的工業4.0平台——「一雲、四互聯、五智能」，即以雲平台為基礎，建立企業內部互聯、企業與企業互聯、企業與客戶互聯、企業與產品互聯，實現商業智能、管理智能、智能汽車、智能工廠、智能製造。4月19日，北汽向外界部分展示了其改革的成果。

不過福田一位高管向經濟觀察網記者表示，互聯網轉型以及大數據的應用，還需要較長時間才能切實轉化為企業降本增效的有力武器。「從全球範圍來看，將互聯網融入製造業都是一個龐大的工程。而在大數據上，無論是收集數據還是分析數據、應用數據都是複雜的工程。」該人士表示。福田汽車認為，當企業完全轉型之後，改革的效果將會十分明顯。「這是為未來做的投資，能保證我們走在前沿。」

2017年，福田汽車的「商用車輛智能製造試點示範項目」成功入選工信部智能製造試點示範項目名單,同時此項目也是工業互聯網應用試點示範項目。而今年，福田也獲得了自動駕駛則是資格，是國內第二家獲得該資格的商用車企業。福田汽車在 2018 年目標是，實現營業收入 600 億元（上市公司口徑），銷量 65 萬輛（含歐曼業務）。 2018 年，營業成本計劃 517 億元，期間費用占收入比例計劃為 13.5%。

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