大疆科技2017年業績看點：高研發和創新能力奠定全球無人機領導地位

科技 04-23

前言

深圳市大疆創新科技有限公司（DJI-Innovations，簡稱DJI），2006年由香港科技大學畢業生汪滔等人創立，是全球領先的無人飛行器控制系統及無人機解決方案的研發和生產商，客戶遍布全球100多個國家。通過持續的創新，大疆致力於為無人機工業、行業用戶以及專業航拍應用提供性能強、體驗佳的智能飛控產品。

大疆科技底氣十足，競價融資開闢新思路

2013年初至2018年4月大疆科技已經成功完成了6輪融資，作為無人機領域的獨角獸，大疆致力於以創新和技術站穩腳跟，卻始終未有上市的打算。其作為無人機領域的領航者，除了創造技術上的奇蹟，2018年4月的戰略投資採取競價的融資模式也創造了融資界的奇蹟。此次融資採取了競價方式，股權融資10億美元。

按照大疆要求，投資者須認購一定比例無收益D類普通股，才能獲得B類普通股的投資資格，平均D類/B類股的認購比例為1.61：1。僅僅四五年左右，大疆已經成為消費級市場的龍頭老大，對於一個沒有被資本捧紅、腳踏實地進行產品研究的公司來講，體現了大疆行業未來發展環境的看好，對無人機在各個應用領域的認同和對其產品的強烈的信心。

圖表1丨2013-2018年大疆科技融資情況匯總（單位：美元）

大疆科技發展好，國內外競爭能力均較強

——銷售收入不斷增加，凈利潤翻番上漲

隨著信息技術的高速發展，無人機技術發生了巨大的變化。無人機在民用和軍用領域的應用都得到了突破性的進展。尤其是在警用、城市管理、農業、地質、氣象、電力、搶險救災、視頻拍攝等行得到了廣泛的應用，隨著無人機應用範圍的擴展，其技術已然邁向了一個新的高度。

深圳市大疆創新科技有限公司作為國內外無人機企業的代表，其創新能力及技術研發實力使得公司無人機已經佔據了全球70%左右市場份額。

前瞻產業研究院《2018-2023年中國無人機行業市場需求預測及投資戰略規劃分析報告》對其公開統計資料匯總顯示，2013-2017年大疆科技的銷售收入不斷增加，且呈現每年約一倍的速度增長。2013年大疆科技的銷售收入僅為8.2億元，2014年銷售額實現了近4倍的增長，達到30.7億元。2015-2017年，大疆營收分別達59.8億元、97.8億元、175.7億元，增速維持在60%以上。

圖表2丨2015-2017年大疆科技銷售額及增速變動（單位：億元，%）

從凈利潤來看，2015-2017年公司的凈利潤從14.2億元躍升至19.3億元和43億元人民幣，2017年大疆科技凈利潤為43億元人民幣，較上年實現了122.8%的同比增長，可見在宏觀經濟進入新常態的發展過程中，公司無人機產品的銷售為公司帶來較高的盈利能力，在較高的技術競爭實力的影響下，公司的盈利能力處於較高水平。

圖表3丨2015-2017年大疆科技凈利潤及增速（單位：億元，%）

——消費級無人機佔比高，無人機商用獲支持

消費級無人機主要是用來消費、娛樂的機器，隨著人們可支配收入的不斷提高及對高端技術追求的提升，消費級無人機寫的消費需求不斷增加。大疆科技的產品主要分為消費級無人機和工業無人機，且以消費級無人機為主。

2016年大疆科技消費級無人機銷售收入占當年全部收入的80%，工業無人機佔比為20%；2017年消費無人機收入佔比進一步提升至85%，可見公司對消費級無人機市場需求的開發及對產品研發的重視。至此2017年，大疆消費級無人機業務的營業收入達到149.3億元，較上年實現了近1倍的增長，而行業無人機銷售額為26.4億元。隨著無人機農業應用領域的不斷拓展及其對無人機作用的認可，未來，在政策規範發展的指引下，消費級無人機還有較大的發展空間。

圖表4丨2016-2017年大疆科技無人機細分領域銷售額（單位：%）

圖表5丨2016-2017年大疆科技無人機細分領域佔比（單位：%）

——新產品發布頻率較高，國內外市場影響力強

大疆科技作為國內外無人機的領軍企業，其無人機新品的發布頻率業較高，2013-2018年發布了5類有代表性的產品，且在各年均有代表性和升級性的產品發布。大疆無人機產品包含直升機飛控、多旋翼飛控、多旋翼飛行平台、專業航拍雲台、多旋翼飛行平台等。

2013年初公司推出Phantom四旋翼飛行器，是公司無人機的主要代表品牌。至2016年3月已經推出了Phantom 4第四代，而2018年1月的新品Mavic Air，其高端的技術水平、輕巧的起飛重量都為消費級無人機的應用提供了更好的搭載平台。

圖表6丨2013-2018年公司發布的無人機相關產品

據統計，在國外市場消費級無人機的各個價格區間，大疆無人機的市場份額在65%以上，而在國內該份額佔比高達85%以上。可見，大疆以其代表性的技術實力在國內外市場上明確的競爭優勢。

在國外市場1000-2000美元無人機價格區間，大疆無人機的市場份額為66%，2000-4000美元的相對高端機市場份額佔比達到67%。相比於國外市場，大疆無人機在國內的影響力更強，其中6500-9000元無人機價格區間，大疆產品的市場份額接近100%。由此可見，大疆科技在無人機領域的「獨角獸」地位有較為明確的說服力。

圖表7丨大疆無人機國內外市場價格區間及份額佔比（單位：美元、元，%）

大疆科技實力雄厚，專利申請行業第一

大疆科技如此迅猛的發展速度離不開公司的研發實力。作為一家現代化的科技型公司，大疆的發展更加重視公司產品的競爭能力，大疆有8000名員工，其中25%從事研發、工程，以保證公司產品的競爭優勢。

2014-2017年，大疆科技的專利申請數一直位居行業首位，2016年大疆科技專利申請數量為874項，而當年的專利公開數量達到605項。2017年公司的專利申請數雖有一定的下降，但是在上年專利申請的積累下，公司的專利公開數達到916項，2018年截止至4月中旬專利公開數也達到288項，大疆科技如此高的專利申請和公開數，在體現大疆科技作為新時期創新公司對專利重視之外，更表現出公司研發實力的雄厚和對無人機技術高水平的創新能力。

圖表8丨2014-2017年大疆科技專利申請及公開數分析（單位：項）

2014-2017年，大疆科技紛紛在無人機及其與無人機相關的機身、組件、設備等相關專利的申請，近年來還不斷向農用無人機、快遞無人機、拍攝無人機等重要的額消費無人機技術領域增強重視，近年來，部分領域的專利申請數業在不斷增加，以發明和實用新型為主，表明公司在無人機領域的領先的技術水平和創新性的研發實力。