實景娛樂市場加速競爭，高端游市場迎來跨界新玩家

旅遊資源開發及運營

1. 「APAX Recreation」 完成1億元A輪融資

4月19日，APAX 集團旗下 APAX Recreation宣布完成1億人民幣A輪融資，由文投控股投資。本輪資金主要用於支持 Discovery 探索極限主題公園的各項運維成本，並計劃以每年2座主題公園的速度在大中華區拓展。

據了解，APAX RecreationAPAX Recreation是一家極限運動主題公園運營商，致力於頂級的市場宣傳推廣活動、活動製作、線下推廣活動的管理和策劃工作。由其負責運營的第一個Discovery 探索極限莫干山孵化基地佔地180畝，園區內的體驗項目包含了山體攀岩、高空網陣、叢林滑索、地面障礙、徒步、熱氣球、溯溪與山地自行車；除了體驗項目外，園區為企業、學校、個人散客以及有特殊需求的客戶設計了相應的探索課程，每類課程都設置了不同的難易程度，滿足從零基礎到戶外大神的多樣需求。除了莫干山園區外後，九寨溝以及與其他5個大中華區的主題公園將在2018~2020年之間開園。

新旅界研究院觀點：近年來，圍繞旅遊IP的相關話題熱議不斷，IP成為各目的地及企業進行差異化競爭的砝碼。通過盤點近2年內IP方面的投融資事件發現，其多圍繞文娛（影視）方面進行布局，其中尤以華誼兄弟、光線傳媒等影視公司在實景娛樂板塊的布局較為突出。除此以外，旅遊IP的開發多集中於服務於景區或主題公園的文創類產品。

與上述模式及公司不同的是，Discovery探索集團的實景娛樂存在明顯差異化：一是其IP屬性不同，其創造的自然生態與戶外運動相結合的全新實景娛樂模式重探險體驗，與傳統實景娛樂重觀賞性不同；二是其IP落地場景不同，與華誼兄弟星劇場落地城市核心消費區域不同，其落地場景則是對景區內容的提升及賦能；三是其商業模式不同，傳統實景娛樂多採取門票收入為主要業績來源，而後者除了門票外，相關課程體系、戶外運動線路及裝備產品、體育賽事等業務均可稱為強消費品。

而以上商業模式的構建來自於APAX Recreation在體驗式與場景式營銷上積累的經驗和資源優勢。從目前的發展現狀來看，APAX Recreation對於Discovery的產品定位及中國市場的認知是精準的。

從文投控股的角度看，其看重的是APAX Recreation在營銷、IP運營方面成熟的實踐經驗，這為其未來進行影視IP的落地開發提供了較大安全保障，文投控股並由此進入文旅產業實現產業鏈延伸。

公開資料顯示，文投控股在泛文娛領域布局已久：參投《唐人街探案2》等多部影視劇，內化成龍IP進行深度開發（成龍耀萊影城）以及對製作《阿凡達》《地心引力》《奇異博士》等電影的英國後期特效公司Framestore進行投資等，文投控股顯然想在實景娛樂領域有所斬獲。但從目前傳統實景娛樂的發展情況看並不樂觀，其依然面臨產品同質化以及復購率低等問題，APAX Recreation的下一步動作值得期待。

2. 聖華在三亞投資新建馬文化旅遊小鎮

4月16日，海南瑞澤在互動平台表示在三亞投資設立了全資孫公司海南聖華旅遊產業有限公司。據悉，聖華旅遊經營範圍包括賽馬產業項目投資，賽馬場經營管理，賽事組織、策劃，青少年馬術培訓，馬匹馴養，旅遊項目投資開發等。

目前，聖華旅遊已與新疆汗血馬文化產業有限責任公司簽訂了《海南省三亞市現代馬產業文化旅遊綜合項目戰略合作框架協議》，雙方擬共同出資在三亞市選址建設馬術體育賽事項目、馬文化博物館以及馬文化旅遊特色小鎮。

新旅界研究院觀點：《2017年中國馬術文化旅遊產業白皮書》指出：目前，我國騎馬和馬術旅遊正在發展成為重要的主題旅遊方式，尤其是馬術旅遊逐漸成為時尚性消費品。

數據顯示，截至2017年上半年，我國馬術俱樂部從2008年的102家上升到1452家，運動馬匹進口量也連年保持在2000匹高位徘徊。有關業內專家分析，國內高增長的市場需求以及國際市場對文化、旅遊及體育產業的助推，中國或將成為全球最大的馬產業消費市場。

2017年，我國各類馬術特色小鎮層出不窮，如寶湖馬術小鎮、海瀾飛馬城、萬安山馬術小鎮、安義馬術小鎮等。從商業模式方面分析，現階段我國馬產業的盈利點以馬匹交易、騎馬旅遊、馬術比賽及馬場馬術教學等傳統消費項目為主，主要的旅遊收入多為「門票模式」；從產業發展方面分析，這類馬術小鎮在功能性服務、商業化運營、基礎性建設、人員配置等方面目前沒有完整的標準體系，而這些是小鎮是否可持續性發展的關鍵。

旅遊分銷及服務

3. PKFARE（比客）獲民航投資基金、凱撒旅遊等數千萬A輪融資

4月16日，PKFARE（比客）宣布完成數千萬元A輪融資，投資方為民航投資基金、凱撒旅遊及長江商學院創創基金，左馭擔任獨家財務顧問。PKFARE（比客）定位為全球旅遊產品同業交易平台，產品覆蓋機票，酒店和目的地。

據了解，PKFARE（比客）將把此次獲得的資金用於壯大公司的管理、商務拓展和運營團隊、擴大全球網路以及持續拓寬公司產品線，並藉此將PKFARE（比客）打造成全球領先的旅遊產品同業交易平台，為行業提供更加簡單而智能的解決方案。

在此之前，PKFARE（比客）曾於2015年8月完成其天使輪融資，參與投資的是深圳創新投資集團有限公司以及深圳前海掌趣創享股權投資企業。之後又於2017年3月完成其Pre-A輪融資，參與投資的是深圳前海泰亞鼎富股權投資合夥企業，深圳前海掌趣創享股權投資企業跟投。

新旅界研究院觀點：繼八爪魚、道旅科技完成新一輪融資後，旅遊B2B領域再次受到資本方青睞。相較於其他兩位玩家不同，比客尚處於早期發展階段（八爪魚C輪、道旅科技掛牌新三板）。通過梳理比客的商業邏輯可知，其試圖從產品及資金端賦能同業客戶（旅行社），構建同業交易市場的核心運轉模型，並藉助資本力量加速全球化擴張，從而形成更多的交易圈層。

其中，為了解決全球旅遊信息的不對稱問題，進一步提升產品的豐富度，比客通過二次打包演算法，匯總和分析全球各地區旅遊市場中的有效數據信息，從而判斷出市場和遊客的綜合性需求和消費趨勢。

對於旅行社來說，這一方面有助於其優化產品組合及定價，另一方面為其實現全球分銷，加速信息鏈接及服務提供輔助。同時，還可以為航司進行航線運力分配提供精準有效的指引，實現利潤的最大化。但該模式尚處於探索初期，實際應用層面的問題尚未顯現，需要進一步觀察。

4. Skyroam漫遊寶完成2000萬美金C輪融資

4月16日， Skyroam漫遊寶宣布完成2000萬美金的C輪融資，由Jafco Asia集富亞洲領投。Skyroam漫遊寶擁有強大的流量分發演算法，稱之為分步式流量分發技術，這款技術最終實現的就是在不同的時間段將最優的網路流量分發給最合適的用戶。

基於SVIM技術產生的虛擬SIM流量信號，漫遊寶當前已經覆蓋逾120多個國家和地區，是SoftSIM覆蓋面積的兩倍。預計2018年底，Skyroam漫遊寶的虛擬網路至少要增加至150個國際和地區。Skyroam漫遊寶創始人劉晶表示，本輪融資將著重打造差異化設備。

新旅界研究院觀點：如今的Skyroam對自己的定義早已不是簡單的提供境外旅遊漫遊優惠接入服務。在漫遊寶CEO劉晶的構想中，現階段只是VSIM技術第一個用戶的應用場景，利用產品本身的用戶體驗和價值來推廣，從而實現其提供服務的價值。

新旅界研究院認為，漫遊寶全新的商業模式將圍繞「物聯網時代」進行深耕，並藉此實現從用戶端延伸到互聯網和物品層面，進行信息交換和通信。

現階段來看，漫遊寶通過切入高增長的出境游市場，完成了流量聚合，該平台提供的高速、安全和低成本的網路鏈接為各種智能電子終端產品打造「全球暢通」的流量服務，從而衍生出更多的增值服務。

未來的Skyroam漫遊寶應用場景將更加多樣和生態化，其處於全球移動互聯網的「入口優勢位置」，或將成為騰訊、阿里、百度、美團、滴滴等巨頭進行爭奪的關鍵。

旅遊資本市場

5. Pebblebrook Hotel Trust擬以36億美元收購拉塞爾公司41家高端酒店

4月21日消息，房地產酒店信託集團Pebblebrook Hotel Trust近日擬以36億美元報價收購拉塞爾酒店公司（LaSalle Hotel Properties)，黑石集團、喜達屋資本集團(StarWood Capital Group)、布魯克菲爾德資產管理公司(Brookfield Property Partners LP)、上市房地產投資公司Park Hotels&Resorts及SunStone酒店投資管理公司都已簽訂或正在商談簽訂盡職調查保密協議。

LaSalle酒店公司總部位於馬里蘭州的貝塞斯達市，旗下有41家高檔酒店，其中4家位於紐約，6家位於舊金山，9家在華盛頓。Pebblebrook總部位於貝塞斯達市西部，主要營收業務包括酒店客房、食物飲料及其他，其中客房收入為主營業務，常年佔總營收比例為70%左右。

新旅界研究院觀點：與國內酒店市場發展態勢不同，國際高端酒店市場繼續上演「併購大戲」，除了關注度較高的萬豪、雅高集團間的系列併購案外，房地產酒店信託集團也開始通過收購整合酒店資源，但與之投資邏輯不同的是，單從交易價格看，顯然溢價不高。這更像是美國特殊經濟周期內對酒店資產的應急性處置行為，畢竟該信託集團在高端酒店運營方面的能力尚不知曉。

進入2018年，國際酒店巨頭間的併購熱依舊方興未艾，併購後形成的新「巨無霸」酒店集團在經營策略上如何解決品牌同質化和消費群體重合等問題成為備受關注的焦點。從現階段的發展趨勢看，高端酒店市場的競爭開始降速，而有中國買家們參與投資的中端酒店及非標住宿這一細分市場的競爭開始激增。

6. 奢侈品電商寺庫增資控股凱撒旅遊子公司，布局生活旅行業務

4月19日，寺庫宣布與凱撒旅遊達成戰略合作，並以增資擴股的方式控股凱撒旅遊旗下北京旭日旅行社有限公司。通過此次戰略及資本合作，寺庫與凱撒旅遊將依託各自優勢資源，共同打造高端出行方式，同時也標誌著寺庫跨界對生活旅行領域縱深布局。

此次，寺庫與凱撒旅遊的戰略合作內容包括：1. 寺庫生活方式旅行板塊搭載凱撒旅遊全球落地旅行資源及落地服務，共同打造高端出行方式；2. 雙方共同設計產品，打造寺庫生活方式IP；3. 寺庫甄選適合高端客戶群的凱撒旅遊產品上線寺庫銷售，寺庫部分產品上架凱撒旅遊進行線上以及線下同步銷售；4. 藉助雙方線下資源，寺庫生活方式將與凱撒旅遊在國內主要城市合作建立生活方式體驗中心；5. 雙方會員權益打通，資源互換。

新旅界研究院觀點：通過查閱寺庫官網生活方式頻道相關線上產品發現，該平台上聚集了青普、鴻鵠逸游、中青旅耀悅、定製游碧山旅行等品牌，基本含括了目前我國高端游市場的主要玩家。

從投資方寺庫角度看，此次增資控股凱撒旅遊旗下旅行社品牌-旭日旅行社，意在提高自營渠道比例，藉此切入出境游高端零售市場，通過利用凱撒旅遊在零售端的優勢，實現海外新消費場景下產品的高轉化率，搭建「購+行游娛」的新商業模式。

從凱撒旅遊的角度看，此次出讓旗下旅行社股權，意在三點：1.流量端：寺庫平台1800萬高凈值用戶與凱撒旅遊零售端目標用戶吻合度高；2.產品：通過增加產品豐富度，進一步調整消費結構，切入生活方式端，講新故事；3.渠道：目前寺庫平台幾大供應商的產品銷量欠佳，其分銷能力及價值待挖掘。

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