中美貿易爭端：從關稅壁壘向投資領域擴散
騰訊財經特約作者，溫爾康，盤古智庫研究員
中方近期在貿易、投資領域對美方進行強勢反擊, 通過強勢反擊打怕敵人確保安全，否則不痛不癢的攻擊，只會導致對方變本加厲的反擊。貿易爭端是場「持久戰」，而在長期抗壓方面美國跟中國比並無勝算。儘管特朗普曾經說過「我不喜歡妥協。我明白有時妥協是正確的答案，但妥協通常相當於失敗，我不喜歡被擊敗。」但是歷史終將會證明，美國對中國發起貿易戰，妥協可能是特朗普唯一的出路。
下面本文將對2018年以來中美貿易爭端雙方的措施進行梳理，指出現今中美兩國的交鋒從關稅壁壘向非關稅壁壘尤其是投資領域擴散，同時也為在美中資企業敲響了警鐘。
表一：中美貿易摩擦措施清單
資料來源：政府公開文件
表一歸納了2018年至今中美雙方在貿易爭端方面的措施。可以看出大多數爭端都還是在WTO框架內進行，如反傾銷、反補貼的調查，這些貿易摩擦是長期存在的，年年都在發生，只是在所謂中美「貿易戰」的大背景下提高了曝光度，如中國對進口漿粕的反傾銷措施是2014年就開始的，商務部也表示中國對美高粱的「雙反」調查和裁決與貿易戰無關，屬於個案。美方的貿易措施也並非全部都是針對中國，如鋼鋁關稅，還針對大量自己的盟友。
貿易爭端演化成貿易戰全面爆發的可能性仍然很小。首先，中國奉行的原則是對等報復。這就是說，如果美方修正了自身的500億美元中國進口商品的清單，中方也會同等降低對等關稅報復的強度。第二，美方的500億清單大概率會被縮減。根據美國貿易代表辦公室的公布的程序，清單稍後還將經過多個聽證環節，美國的商業利益集團每個都出來講幾句發表反對意見及針對政府進行遊說，到最後預計清單上很多內容都會被砍掉。第三，中方的在農產品領域尤其是大豆等大宗商品的對等報復將使得美國國會的共和黨在2018年中期選舉遭受到極大地危機，特朗普有變成跛腳鴨（Lame Duck）總統的風險。所以美方根據301調查所公布的關稅清單內容大概率會縮減，而中方也會對等縮減。
雖然關稅鬥爭的熱度及烈度在超過最大壓力點後會逐漸衰退，但是非關稅領域將會承受更大壓力，尤其是在中美的雙邊投資領域。不論是中國企業在美投資、併購還是美國企業在華投資、運營，營商環境都將更加艱難。如近期美國對中興的制裁及中國對高通收購案的反壟斷審查。
圖1：美在華投資產業分布
2017年美國公司投資了140億美元在中國，與2016年138億美元相比僅僅有略微的增長。截止到2017年底，美國在華FDI交易總額累計已經到達2560億美元。近年來，美國對華投資的重點放在了信息和通訊技術（ICT），農業和食品及娛樂業。此外，美資也在汽車、房地產及酒店業、生物醫藥、金融及商業服務業也有大量投資。尤其是信息和通信技術(ICT)領域從2015年開始成為了美國在華最大的投資門類。這些產業領域，也將在未來有受到衝擊的風險。面對中國商務部對高通收購恩智浦可能引發的壟斷問題的審查，恩智浦選擇出售中國合資公司的股權，減少恩智浦在中國市場的業務。
中國對美國投資主要集中在房地產、服務業（hospitality）,信息通信技術, 能源及農業食品領域。這四大領域佔到了中國對美FDI超過三分之二的比重，信息通信技術也是其中最大門類。中國在美硬體產業投資同樣也受到了壓制，尤其在半導體產業鏈領域。根據榮鼎集團(Rhodium Group)的估算，2017年有80億美金的交易由於美國外國投資委員會(CFIUS)的審查而被中斷，如中資私募基金峽谷橋（Canyon Bridge Capital Partners）收購美國萊迪思半導體公司，TCL收購Novatel Wireless等。
在中美日趨激烈的交鋒中，中興成為了近期輿論風暴的中心。中興設計了隔斷商業模式（Detached Business Model），該模式似乎可以巧妙的規避美國的審查，通過設立8S、9S、11S等自然人隔斷公司，增加了貨物在國內和國外中轉的次數，從而使得中興公司沒有直接與伊朗客戶發生交易。然而遺憾的是在實際交易過程中，中興卻沒能嚴格遵守隔斷、半隔斷模式，直接把受管制商品出售給了伊朗。
圖2 中興全隔斷商業模式
更致命的是，中興將自己的動機、實施計劃、參與同黨、事發後果、彌補策略都白紙黑字的寫到正式文件中，還有領導簽字批複的批文，這為後期被人舉報留下了把柄。另外,在庭外和解繳納巨額罰款後，中興在觀察期期間未能履行和解協議並再次作偽證，而在美國在調查期間對執法機構做偽證被戳穿是重罪。中興的三次操作迎來了美國的封殺。
如果說要從中興事件吸取什麼經驗教訓的話，那就是在美中資企業在中美摩擦激烈期間更要注重內部管理，加強歐美法律的學習，避免合規風險。從國家層面，中興事件讓我們更加清楚一點，我們必須加大自主研發的決心，加快核心技術突破的腳步。
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