直播平台扎堆上市的背後千億市場仍靠燒錢、挖主播老辦法？

最新 04-23

文/財經雜壇（微信公眾號caijingzt）

直播行業正遭遇冰火兩重天：一邊是扎堆衝擊IPO，一邊又遭遇監管風暴。

近日，有消息稱，虎牙和映客都已提交了IPO招股書。此前，市場就傳出鬥魚、花椒、快手等多家直播平台將扎堆IPO的消息。

資本熱錢正在源源不斷地進入直播行業。據不完全統計，2017年直播行業共有融資併購事件36起，其中融資事件30起，併購事件6起，涉及34家直播平台，金額約數百億元。方正證券的預測中，2020年網路直播市場規模將達到600億元，有研究甚至認為2020年網路直播及周邊行業將撬動千億級資金。

更讓直播行業充滿想像力的是，直播作為一種和電視最像的產品形態，會逐步完全替代掉傳統電視的職能，不但所有的電視節目都可以無縫搬到直播產品里，甚至可以玩出更多花樣。比如，開心辭典VS直播競答。垂直化的深度決定了直播在產業鏈里可以佔據到什麼位置，那麼當直播融入主流的綜藝娛樂產業當中之後，下一步必定是開始搶奪電視行業的廣告資源。那或許是直播行業一個新的開始。

但與此同時，有關直播平台的監管風暴也越刮越猛。4月17日，來自文化和旅遊部的消息顯示，已有部分平台被列入文化市場黑名單。

業內人士表示，直播行業的市場空間確實很大，尤其是一旦成為電視廣告資源競爭者後，這個市場量級或許就要重新考量。但如今，直播行業多數企業尚未走出燒錢搶市場的老路上，盈利仍然是行業企業的共同難題。在監管趨嚴的形勢下，直播行業在2018年或將迎來一次新的大洗牌，當然這也意味著行業新生的開始。

馬太效應？

一個本能的問題是，此前在直播行業內的領頭企業鬥魚和虎牙紛紛宣布盈利，這靠不靠譜？

好吧，這真是一個難回答的問題。鬥魚在2017年宣布進入完全盈利的狀態，但鬥魚尚未對外界公布具體的虧損情況，所宣稱的盈利更是只局限於口頭提及，並未有權威的數據公布，實現盈利在部分業內人士看來根本站不住腳。虎牙母公司歡聚時代財報數據表示在去年第四季度實現營收6.9億元，是其首個季度完成盈利。不過，其2017年凈虧8096萬元。好消息是比起2016年虧損6.25億元已經有了長足進步。

公開資料顯示，中國移動直播月活用戶群由2012年的560萬人增長至2017年的1.76億人，複合年增長率為99.3%，預計2022年將進一步增至5.01億人，複合年增長率為23.3%。同時，移動直播市場規模由2012年的1.06億元增至2017年的257億元，複合年增長率為200.0%，預計2022年將進一步增長至978億元，複合年增長率為30.6%。遊戲直播大有潛力可挖，移動端與PC端的分化越來越明顯，大屏和小屏之間的不同用戶需求也將交由平台處理。

由此不難推斷，千億量級的直播行業，想像力巨大，但短期內想賺錢也難。

事實上，直播行業一直都不「平靜」。2016年是市場公認的網路直播元年，也在這一年，直播行業進入瘋狂成長期。如映客、花椒、一直播等超過100家直播平台拿到了巨額融資，其中至少有15家的投資額達到億元。

進入2017年後，直播行業在監管加強和同質化競爭雙重因素進行了一次「自我修正」。有媒體統計，當年有近百家直播平台倒閉，行業進入調整周期，大量倒閉平台的用戶流入頭部直播平台，直播行業也出現了強者恆強的兩極分化態勢。

對於資本方來說，大多會優先選擇投資頭部企業，這也變相加劇了直播行業馬太效應。因為對於目前仍處於燒錢模式的直播平台來說，沒有資本的支持就難以存活。這也是為何目前存活下來的直播平台紛紛選擇IPO的原因。

以鬥魚為例，其8年來經歷6輪融資，金額超過70億元。在這其中，騰訊參與了3輪，累計融資額超過鬥魚總融資額的六成以上，這意味著鬥魚已被「騰訊化」。相較而言，虎牙獲騰訊投資的4.6億美元為B輪融資，其母公司歡聚時代仍將保持對虎牙直播的控股權，未來仍有巨大融資空間。

值得玩味的是，鬥魚在去年年中就完成了D輪融資，但只到年末才公布這個消息，這或許側面說明直播平台融資困難。而在鬥魚公布這個消息後，緊接著網上就傳出質疑的聲音，聲稱鬥魚內部管理混亂。

還有傳言稱，鬥魚獲得騰訊6.3億美元的融資後，此舉更多的是受虎牙上市對整個遊戲直播行業的正面影響。

傳言真實性尚待商榷，不過由於整個直播行業目前仍處於燒錢階段，因此未來該如何擺脫同質化的發展，實現盈利「輸血」，顯然成為了直播平台的生死命題。

那麼這些年直播平台具體燒了多少呢？

還是以鬥魚、虎牙為例。據虎牙的招股書透露，2017年虎牙凈營收為21.85億元，較上年的8億元幾乎翻了兩倍。不過營收狂攬近22億元的情況下，虎牙也只是在去年第四季度才開始實現盈利，讓2017年虧損有所收窄，從2016年6.25億降低至8096萬元。

由於鬥魚方面未公開數據，所以尚無法判斷鬥魚到現在燒了多少錢。不過，去年一篇未經核實卻引起不少爭論的文章爆料稱，鬥魚在2016年虧損7億，與鬥魚投資人聲稱預虧3億的數額還要翻上一番。這側面反映出直播平台的燒錢速度，也讓鬥魚宣布盈利的底氣顯得不足。

燒錢老問題

據極光大數據顯示，截至今年2月，直播APP整體市場滲透率高達21.4%，用戶規模超過2.2億人，創下近一年來市場滲透率的新高。換句話說，每100個網民中就有近22個人是移動直播平台的用戶。同時，直播用戶的規模還在持續增加，這說明網民對直播內容的關注度越來越高。

與此相對應的是，大多數直播平台還未達到盈利的狀態。據了解，目前直播平台大多數營收還是在依靠打賞和廣告。

從打賞方面來看，直播平台只能抽取部分傭金作為純收入，大部分還是要返還給主播本身。一旦主播離開，直播平台的營收就隨之流失。這也是為什麼各大平台互相挖頭部主播的原因。

在挖頭部主播的事例中，鬥魚曾以天價挖走兩名《王者榮耀》最具號召力的兩大主播嗨氏和張大仙是一個「典型」。這種燒錢行徑或許會對直播行業甚至主播都會產生負面的影響。

去年8月，廣州市番禺區人民法院發布民事裁定書，查封、凍結、扣押被申請人江海濤價值4970萬元的財產。這個江海濤就是遊戲直播圈裡坐擁數百萬粉絲的「網紅」嗨氏。

據了解，嗨氏在2016年與虎牙籤約，合同期有效期至今年1月。根據合同，嗨氏在合同有效期內不得在虎牙直播平台外進行互聯網直播活動。但在去年8月27日，嗨氏在未與虎牙溝通的情況下，單方面宣布離開虎牙並在鬥魚進行直播。虎牙直播試圖與其協商溝通但未果。有媒體引自知情人士的說法是，鬥魚與嗨氏的簽約年薪高達4500萬元，可謂天價。

在此之前，鬥魚還以年薪3000萬元的高價，從另一家遊戲直播平台企鵝電競挖走了昵稱為張大仙的遊戲主播。張大仙原名張宏發，在企鵝電競同樣有數百萬粉絲，是該平台著力打造的「頭號選手」。最後，企鵝電競則將張大仙和鬥魚告上法庭。

再來看廣告方面。對於廣告商而言，用戶活躍度是其主要的衡量標準，而用戶活躍度又跟頭部主播息息相關，因為頭部主播能夠自帶粉絲流量。這意味著，頭部主播才是直播平台盈利的關鍵。

所以，想留住主播，直播平台就不得不付出高昂的成本資金，俗稱「燒錢」。以遊戲直播為例，早在2014年，《英雄聯盟》著名選手草莓退役後，以500萬元年薪簽約戰旗TV，而草莓此前的月薪只有2萬元。王思聰的熊貓TV則相繼簽約小智、若風等電競大牌明星，動輒過億的「轉會費」和千萬年薪一時成為遊戲主播身價的常態。

留住主播高昂的成本資金、挖主播的違約費用，再加上不菲的帶寬費用、經營和運營成本，使得直播平台們只有不斷的燒錢才能保證在行業內的領先地位。而對於像鬥魚這樣欲上市的直播平台來說，解決這些問題才是根本，否則就算能夠上市也難以得到資本市場的認可。