從電器殺入新能源汽車市場，他站在特斯拉背後，和日本巨頭正面剛！
今年是中國改革開放40周年。
大領導順勢在海南島上划了一個圈，又引發了A股的一番躁動。
而在40年前，猶記得一位老人劃的幾個小圈，深圳、珠海、廈門、汕頭，催生了改革開放的第一縷春風。
特區兩個字，曾經鼓舞了多少創業者，背起行囊，挺起脊樑，催生出華為、中興、平安、騰訊等一大批獨角獸企業。
今天的主角，同樣是這麼一家企業，出生在特區，成長在特區，壯大在特區，現已成為所在領域的本土冠軍，並向海外巨頭髮出戰書。
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1984年，由江西軍工企業4380廠主導，與廈門當地一家房產物業公司聯合在廈門設立了一家電子企業，名為廈門宏發電聲有限公司。
看到「宏發」二字，A股老司機想必猜到了，沒錯，他就是2012年借殼上市的宏發股份（600885.SH）。
特區軍企背景，又迎來改革開放春風，想必前途無量。
可偏偏事與願違，宏發的頭三年，是不堪回首的三年，公司像無頭蒼蠅一樣，在電子領域橫衝直撞，卻撞得頭破血流，瀕臨破產。
一個企業，如果沒有清晰的戰略，高效率的執行，再好的背景也是徒勞。
幸好，宏發命不該絕，當時的4380廠銷售科科長郭滿金在關鍵時候站了出來，接過宏發總經理的大旗。
英雄的故事開始了。
郭一上任，就提出了兩大戰略：
1， 捨棄龐雜的產品線，專註於繼電器業務；
2， 推動出口發展的路線。
兩劑猛葯下去，立竿見影，2016年宏發繼電器的全球市佔率達到了12.5%，僅次於日本工控巨頭歐姆龍，享譽全球。
1994年，公司產品出口超過內銷，實打實成為出口外向型企業。
目前，宏發積累了施耐德、ABB、松下、霍尼韋爾、GE、賓士、寶馬等一大堆的國際客戶，通路網路覆蓋全球。
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宏發的王牌產品是繼電器，這是一種用小電流去控制大電流的自動開關，一般應用於家用電器、電錶、汽車、工控平台等地方。
一般來說，業界將繼電器分成兩類：通用和專用。
通用的，一般用於家用電器，比如空調、微波爐、冰箱、音響、洗衣機等地方；
專用的，主要是為汽車、電力、工控、密封設備等行業量身打造的產品，離C端消費市場更遠，但由於技術門檻相對較高，利潤率空間也更大。
宏發是靠通用業務起家的，很早就做到了這個領域的全球第一；
如今，他將雄心瞄準了專用領域，向著技術門檻更高、利潤蛋糕更大的專用繼電器市場發起了衝擊。
那裡站著日本巨人歐姆龍。
時至今日，宏發的專用繼電器業務已經佔到總營收的一半，仍在節節攀升。
電力、汽車繼電器板塊也有模有樣了，高壓直流繼電器開始進入快車道，老中青三代產品有序迭代。
那麼，已長成參天大樹的背後，宏發未來的增長點會在哪裡呢？
接下來，我們為您一一拆解。
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宏發三大支柱，分別是通用、電力和汽車繼電器。
先看通用繼電器。
通用產品的主要應用場景是家電，包括格力、美的、海信、索尼、三星等巨頭。
這是宏發的起家業務，經過幾十年的奮鬥，宏發已經壟斷了全球50%的市場，獨孤求敗。
應該說，這塊業務的利潤是比較薄的，主要靠規模撐起來，成長性也不大了，主要看兩點：
第一是房地產周期，比如去年三四線城市搞棚戶區貨幣化改革，拉動了一輪小行情。
2017年前三季度，跟隨著家電股的牛市，宏發的通用繼電器竟然也意外的獲得了發貨量同比增長37%的好成績。
當然，這種好事不會每年都有，所以接下來就看第二個驅動力了。
宏發的主要對手是歐姆龍、松下、泰科等日美巨頭，雙方纏鬥了幾十年，彼此的優劣勢都很清楚。
通用產品相對技術含量低，巨頭們的生產成本高，護城河是守不住了，於是紛紛從被動撤退，變成主動收縮，撤出相關業務。
這就給了宏發乘勝追擊、打掃戰場的機會。
不過，該業務的天花板擺在那裡，未來也只能保持中低速的增長，想像空間不大了。
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電力繼電器是第二大業務。
這塊領域，宏發同樣做到了全球第一，擁有國內65%以及全球50%以上的市場份額。
客戶包括美國的GE、義大利國家電網公司ENEL、英國EDMI、日本東芝，國內的威勝、許繼電氣、林洋能源等等。
霸氣十足。
能夠將這一塊業務快速做起來，跟我國七八年前的智能電網投資浪潮有著重要的關係。
那幾年間，國家電網耗資數千億，雄心勃勃的要打造一個全球最先進的特高壓、智能電網，並將技術輸出到巴西、義大利等西方國家。
繁榮景象絲毫不遜色於媒體津津樂道的高鐵、光纖網路的大手筆投資，也很快在中國本土催生了一個先進的電力設備產業鏈。
宏發便是此輪熱潮的受益者之一。
不過，熱潮終究已經過去，智能電錶在國內的市場已經飽和，更多的只是更新替換需求了。
也因此，宏發在這一塊的業務考量更多放到了國外，尤其是西方發達國家的搶灘登陸戰。
比如美國、義大利、英國、發過、日本、韓國、西班牙、德國、印度、巴西等國家，都是宏發的主要銷售地。
傳統上來說，我國的自主品牌產品大多依靠對亞非拉低端市場進行價格傾銷，能夠殺入發達國家市場的委實不多。
宏發能夠在發達國家的高端技術產品上站穩腳跟，並不容易。
當然，如今中美貿易戰波詭雲譎，宏發此番也算是碰到硬仗了，能不能闖過去，有時候還得看歷史的進程。
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我們之所以關注宏發，不是因為通用業務、也不是因為電力繼電器業務，其實他們的投資機會都不大了。
真正的亮點在汽車繼電器業務。
無論是傳統燃油車，還是新能源汽車，繼電器都是少不了。
汽車啟動、風扇、空調、雨刮等系統都必須用到繼電器，每輛燃油車上都會配備那麼25-35個。
但這塊的肉並不多，因為是很傳統的產品了，單價已經被壓得極低。
肉雖少，但不妨礙宏發將它作為墊腳石，幾年時間，國內外的車廠賓士、寶馬、奧迪、通用、大眾、福特、馬自達、長城、比亞迪、奇瑞、吉利、長安等全部成了宏發的客戶。
接著，就是殺入新能源汽車市場了。
今年新能源汽車雖然受制於政策補貼，部分廠商在盈利上承受到了壓力，但並不影響他的成長速度。
因為這仍然是一個滲透率不到2%的行業，增速仍然在50%以上的高速列車。
放眼中國，又有幾個行業存在如此巨大的蛋糕和增速呢？
更重要的是，由於新能源車將電力作為驅動力，相關需求將大大增長，據統計，一輛高端新能源車配備的繼電器總量將達到60個以上，是傳統需求的2-3倍。
技術也是全新的，單價將比燃油車的同類產品存在10倍以上的獲利空間。
於是，宏發的新一代拳頭產品：新能源高壓直流繼電器登場了！
這款產品的單價可以賣到200元，而傳統的汽車繼電器單價只有4元左右，待遇天差地別。
到2020年，我國新能源車的產量將達到200萬輛左右，若一輛車的高壓直流繼電器的價值可達到2000元，那麼這一領域的國內市場空間就將達到40億。
更別說是全球市場了。
而在這個領域裡，宏發已經積累了極強的研發實力，客戶囊括了北汽、寧德時代、比亞迪等幾乎所有新能源翹楚。
國際客戶方面，宏發也已經給寶馬、特斯拉送去了測試樣本，打入他們的供應鏈將是遲早的事情。
畢竟，今日之宏發，已是全球數一數二的繼電器小巨人。
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宏發的目標是超越日本工控巨頭歐姆龍。
那是一家擁有85年歷史，以繼電器起家，將業務線拓展至自動售貨機、零錢兌換機、交通信號機、地鐵檢票機、癌細胞自動診斷設備等數十萬種產品的工業巨人。
如今，宏發已經在繼電器業務上坐二望一，並不斷在高端產品陣營上發起衝鋒，王者寶座的更替已經不再遙遠。
當然，飯還要一口一口的吃，路還要一步一步的走。
近幾年，不僅在產品技術上，宏發也在業務流程效率上下功夫大力改造。
比如生產線的自動化，產業鏈的上下游整合，這一系列的功夫推動了公司利潤率的穩步提升。
看上表，宏發最近五年的凈利率，以每年一個點的速度穩步攀升；
人均產值方面，2011年的數字是31萬元，五年後翻倍，達到了65萬元，相當出色。
結果就是，自2012年底借殼上市以來，截止2017年底，宏發的股價已上漲了近6倍，而估值卻依然魅力十足。
這樣的公司，即使沒有炫目的概念和故事，資本市場里又誰會不愛呢？
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