每周IPO輿情動態分析

最新 04-23

資本市場上有關IPO的輿情洶湧，諾耶財經為您帶來每周IPO輿情動態分析。

一、IPO一周動態

每周動態一覽

截至4月20日，本周預披露更新4家，終止審查1家，上發審會6家，取消審核1家，暫緩表決1家。具體情況如下：

本周動態詳情

1、預披露更新情況

2、發審會上會企業情況

被否的企業：海南中和葯業股份有限公司

中和葯業——環保違規隱瞞披露、銷售費用率較高、業務推廣費佔比較高

資料顯示，中和葯業是一家以研發、生產和銷售多肽類及核苷類仿製葯作為主營業務的製藥企業。3月19日，該公司在證監會網站更新招股說明書，擬在上交所公開發行不超過擬4010萬股，計劃募集不超過5.65億元，以建設綜合藥品製劑項目和綜合研發質檢中心項目等兩個募投項目。

上周六，大眾證券報刊發《中和葯業曾涉環境污染瞞而不報》一文，文中提到雖然中和葯業否認曾發生過環保違規事件，但一條海南省政府網站督察督辦信息卻明確顯示公司曾出現過環保違規情況。

在「調查核實情況」一欄明確寫到，「保稅區內企業的部分原材料會有特殊氣味，現場發現海南中和葯業股份有限公司的危險廢物貯存場所由於未封閉產生異味。」在「處理和整改情況」一欄中，則明確「針對海南中和葯業股份有限公司危廢儲存場所露天的問題，區環保局已要求海南中和葯業股份有限公司重新設立一個全封閉的危廢轉移場所並將危廢品轉移進去儲存，海南中和葯業股份有限公司已於8月13日整改完成。」

除了存在環保違規隱瞞披露的現象，此次發審委對中和葯業存在的銷售費用率較高、業務推廣費佔比較高等問題提出詢問。

被否的企業：成都航天模塑股份有限公司

航天模塑——利潤依賴投資收益、負債率遠高於同行均值、質量賠償、行政處罰多

報告期內，即2014-2016年以及2017年1-6月，航天模塑的扣非歸母凈利潤分別約為5150萬元、6236萬元、7271萬元、2980萬元（半年）。航天模塑3年扣非歸母凈利潤總額超過1.86億元，最近一年扣非歸母凈利潤7271萬元，均符合傳聞中「創業板企業3年扣非凈利潤1.5億元，最近一年扣非凈利潤5000萬元」的最新窗口指導意見。

據招股書，航天模塑的營業利潤有很大一部分來自投資收益。2014-2016年，航天模塑的營業利潤分別約為8880萬元、9684萬元、10214萬元，同期投資收益則分別約為3303萬元、4941萬元、4522萬元，佔比分別約為37.2%、51.01%、44.27%。而2017年1-6月，投資收益僅約為385萬元。

上述投資收益主要來自參股企業武漢燎原，值得注意的是，武漢燎原還有一位股東：東風鴻泰控股集團有限公司。武漢燎原系東風集團重要的汽車零部件供應商，原主要收入來自於保險杠等外飾件產品。值得一提的是，東風鴻泰與東風集團關係頗深。

不得不提的是，與主板上市不同，創業板企業有「主要經營一種業務」的監管要求，基於此，證監會的反饋意見也對投資收益佔比過高進行了關注。

從利潤表來看，航天模塑表現還不錯，不過從資產負債表看，航天模塑有一大明顯缺點。

與報告期內同行業上市公司負債率均值為50.39%、48.92%、51.37%、48.34%相比，航天模塑同期負債率高達79.33%、80.73%、81.68%、82.06%，基本要高出約30個百分點。

對此，航天模塑在招股書中解釋稱：「主要是由於近幾年公司處於戰略布局期，分、子公司項目建設較多及新產品模具開發的資金投入較多，依靠自身積累無法滿足營運資金的需求從而借款資金規模較大，因此導致公司償債能力較弱。」

與負債率相對應，航天模塑的速動比率在報告期內僅為0.49、0.47、0.52、0.49，基本低於0.5，遠低於同行業上市公司均值。

3、2018年4月24日召開2018年第66、67次發行審核委員會工作會議

4、IPO速覽

IPO堰塞湖基本消解：新增減少終止審查數持續攀升

首次公開發行（IPO）排隊隊列中終止審查的企業數持續增加，僅3月30日就創出單日38家「撤材料」的最高值，截至4月12日，今年以來已有113家企業離開了IPO通道。伴隨在審企業撤回首發申請的增多和新增申報企業數量的減少，困擾A股市場的IPO「堰塞湖」正在快速消解，排隊企業家數已降到333家。

有券商人士表示，從嚴監管讓IPO在發行常態化的同時，也讓不少有瑕疵、不再符合審核標準的企業打了退堂鼓，這對於提高IPO發行質量，保護投資者合法權益是有好處的。

撤回者驟增新增者寡淡

誰也不曾想到，IPO「堰塞湖」從最高峰時的約900家降至現在的300多家，只用了一年半的時間，這一方面是因為IPO從嚴審核下的發行常態化，另一方面是監管力度的加大讓一些不達標的企業萌生了退意。

來自證監會的最新消息顯示，截至4月12日，證監會受理首發企業333家，其中，已過會29家，未過會304家，未過會企業中正常待審企業291家，中止審查企業13家。

深交所：積極穩妥推進創新企業境內發行股票或存托憑證試點工作

深圳證券交易所周一召開2018年會員大會，會議深刻認識防範化解金融風險是實現高質量發展必須跨越的重大關口，堅持穩中求進、強化底線思維、落實風控責任，共同擔負起資本市場風險防範排頭兵的職責，在制度機制建設方面下狠功夫、花大力氣，著力補齊制度短板，從根本上預防風險，構建防範化解市場風險的重要防線，堅決打贏防範化解風險攻堅戰。

深交所堅持「為實體經濟服務是金融的天職」，不忘初心、回歸本源，自覺服務經濟社會發展，把服務實體經濟作為各項工作的出發點和落腳點，深入貫徹新發展理念，按照高質量發展要求，積極服務供給側結構性改革、創新驅動發展、精準脫貧等國家戰略，充分發揮資本市場的資源配置功能，切實增強資本市場服務實體經濟的能力。

第二部分一周IPO輿情

本周媒體輿情綜述

自2018年04月16日至2018年04月20日，諾耶財經共監測到偏負面報道57篇，轉載量共計1019條。其中平面紙媒10家，IPO偏負面報道26篇，轉載量557條；網路媒體9家，IPO偏負面報道24篇，轉載量370條；新媒體5家，IPO負面報道7篇，轉載量92條。

本周報道較上周對比來看，平面紙媒對IPO企業報道量有所上升，轉載量也大幅增加，而網路媒體及新媒體對IPO企業關注度有一定下降，對IPO企業報道量最多的《中國網財經》因本周已反饋和預披露更新企業較少，報道文章掛網數量僅為6篇，轉載量則是125篇，主要針對處在已反饋階段的IPO企業進行了報道；平面紙媒《國際金融報》本周共報道6篇文章，轉載量達160篇，我們注意到該媒體近期對IPO企業關注度有所下降，更多的是將注意力轉向宏觀方面；《新京報》近期對IPO進程中的企業關注度有大幅提升，本周該媒體共報道4篇文章，轉載量則高達139篇，從文章內容及轉載量可看出該媒體具有一定的影響力。

網路媒體及自媒體，本周報道量最多的是《和訊網》共發文7篇，轉載量則是26篇，報道文章多摘自招股書，但個別報道中存在部分原創信息；其次是《中國網財經》共發文6篇，轉載量高達125篇，文章內容均摘自招股書；平台稿件共享的《金色光》、《投資有道》本周共發文2篇，轉載量55篇；其他新媒體本周報道IPO的有：《號外財經網》、《界面新聞》、《澎湃新聞》、《藍鯨TMT》、《新浪財經》等新媒體，上述新媒體對IPO企業關注度較高，對此類媒體我們也在密切關注。

另一方面，從整個IPO目前審核環境來看，本周上會共6家企業審核結果出現了多樣化，審核結果為：一緩一撤二否二過，審核趨嚴。而近期撤回材料的IPO企業也是直線上升，國內主流財經媒體《證券時報》報道稱：「IPO堰塞湖基本消解：新增減少終止審查數持續攀升」並有券商人士表示，從嚴監管讓IPO在發行常態化的同時，也讓不少有瑕疵、不再符合審核標準的企業打了退堂鼓，這對於提高IPO發行質量，保護投資者合法權益是有好處的。