投資筆記新經濟體估值：梅特卡夫定律？亞馬遜？Netflix？

量子糾纏：

作為20年投資人的本量子，遇到很多項目的評估，作過眾多投資項目的評委，當面對創業項目的估值，到底誰說了算？怎麼定價？投資者如何在市場上尋找估值合理的投資對象？由於缺乏數據和成熟的商業模式，初創企業的估值難題困擾著許多創業者和投資人，這也糾纏本量子多年。

量子評述：

「預測利潤法」早失效。我們通常用預測利潤的倒推和類比法來估算，其實，這與傳統的市盈率法沒有多大差別，主要是在預測初創企業未來收益的基礎上，確定一定的市盈率來評估初創企業的價值，從而確定投資額。但是誰又能多預測有把握？初創企業倒閉率在97%以上。這個快速變化的世界，公司的預測利潤水平毫無意義，純粹是EXCEL的表演。

「梅特卡夫定律」也失效。本量子正在做的一個企業估值就存在這樣的激烈爭執，原因在於，該定律只是強調初創公司產品的價值與用戶數的平方成正比，但在新興經濟體里往往沒有第二名企業的機會，何以估值？

量子揭示：

一句話揭示：看是不是亞馬遜或奈飛（Netflix）的對手。強調：不是阿里，不是百度，不是臉譜，不是京東，不是騰訊，因為這些企業的估值參照竟然依據亞馬遜和奈飛，鼻祖呀！簡單描述評估程序：

有何獨到之處不被阿里，京東，騰訊，百度等滅掉，產生價值一

有何獨到之處不被亞馬遜和奈飛等滅掉，產生價值二

沒有價值二，價值一歸0

奈飛簡介：某個叫Reed Hastings的哥們在那裡租了個碟，結果由於超期歸還被黑走「一大筆」逾期費（大概40美元），怒了。然後他忿忿地去健身，發覺健身房商業模式甚是美哉，不管你去得多還是少，會員費半毛錢也不能少交。很不巧，Hastings是一個動不動就要改變世界的軟體工程師，想法來了就要干，更不巧的是他當時已經非常有錢。於是憤怒之餘他創辦了Netflix，也是做租碟生意，沒有逾期費並且搞會員制。十三年後Netflix把Blockbuster干到了破產保護，大仇得報。

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