當商業保理遇上區塊鏈

許多人因為比特幣才認識了區塊鏈。但對金融行業來說，區塊鏈技術帶來的深遠影響遠比炒作一波加密貨幣，賺幾個快錢重要得多。近半年來，國內已有不少商業保理公司在實際業務中應用區塊鏈技術，這既是一種金融創新，也體現了中國特色。

中國特色

商業保理業務的出發點是以企業對外的應收賬款為標的，為企業提供融資。雖然很多人強調保理業務不是融資，但在國內，就是企業支付一定的費用，用應收賬款從商業保理公司獲得中短期融資。

不難發現，商業保理業務最大的風險就是這些應收賬款的真實性。現階段，國內信用體系建設依然存在短板，這制約了商業保理業務的拓展。一方面，由於擔心中小企業信用不足，國內商業保理公司開展業務謹慎；另一方面，出於經營風險考慮，國內商業保理公司只能與銀行等金融機構競爭核心企業（一般為大企業）應收賬款融資業務，但其在資金成本上又無優勢。

這也就可以解釋，為什麼我國自1993年就擁有了商業保理機構，並且在2012年發布了《關於商業保理試點有關工作的通知》的扶植政策，但時至今日，國內商業保理機構始終難以做大，也未能完全發揮其應有的為中小企業融資的作用。

「商業保理公司之所以重視區塊鏈技術，是因為其能一定程度解決應收賬款真實性問題。」天逸金融服務集團業務拓展部總經理張仰梅告訴新金融觀察記者，區塊鏈技術有幾個特點，一是交易信息由網路臨時節點記錄，無第三方，不受個人、組織控制；二是所有節點的數據實時同步，單獨節點失效不影響整個體系；三是所有交易都經過簽名，他人無法篡改。

也就是說，區塊鏈所具有的分散式記賬特性，可以極大提高企業信息的準確性，幫助商業保理機構核實應收賬款的真實性，降低經營風險。從這個角度說，與其說是中國商業保理公司金融創新意願強，不如說是在國內信用體系建設相對滯後的大背景下，國內商業保理公司希望利用區塊鏈技術創新，降低經營風險。

正如國際保理商聯合會（FCI）亞洲區總監李慶良所觀察到的：「商業保理在成熟市場是一個絕對的低風險業務，但在中國卻更強調創新。」這也是商業保理業務的一個中國特色。

創新路徑「我認同區塊鏈的目的是構建一種信任機制。」在4月17日第六屆中國商業保理行業峰會上，通華金鏈科技CEO汪獻雲介紹：「我們已經上線了兩個應用區塊鏈技術的商業保理基礎業務。」

以其中一款「標準明保理」業務為例，由供應商發起，所有的過程都是線上處理，並且通過電子簽章、移動審批，整個流程均在區塊鏈系統內，信息可以穿透。這種模式對供應商有四個幫助：可降低融資成本，可提高資產流動性，實現結算流程標準化，以及資金隨借隨提。

「區塊鏈在商業保理中的應用空間十分巨大。」業內人士告訴新金融觀察記者，互聯網思維經常提到「場景」一詞，而在商業保理業務中幾乎處處都是場景。因為商業保理的主要對象就是應收賬款，而每一筆應收賬款的背後就是一個交易場景。從這個角度看，商業保理與區塊鏈技術是完美的一對組合。但對商業保理企業來說，也意味著很難依靠某一款區塊鏈應用適用所有場景，而是要在細分行業中先站穩腳跟。

一位深耕汽車產業供應鏈金融的商業保理公司負責人告訴新金融觀察記者，他們當前所嘗試的區塊鏈應用，實際是基於核心企業（整車廠）的信用延伸。一般認為，在汽車產業中核心企業是財務風險相對較低的，以核心企業的應收賬款作為發起點，商業保理公司依靠區塊鏈技術，可了解其多級供應商（配件廠商）的經營狀況。「再結合大數據分析，我們可以清晰地了解多級供應商的資金流，以及潛在的經營風險，進而決定是否開展業務。」上述保理公司負責人如是說。

作為內地首家以商業保理為主營業務，並且在香港上市的盛業商業保理副總裁陳仁澤認為：「商業保理公司可以慢慢轉型為資產服務機構。」對保理公司而言，利用區塊鏈等科技結合金融的優勢，通過業務數據的整合，做產業信息大數據分析及應用，更有效進行風險管理，可以互聯互通發展供應鏈金融服務。

商務部國際貿易經濟合作研究院信用研究所所長韓家平告訴新金融觀察記者，現階段，國內商業保理與銀行保理、電子商務、互聯網金融、資產證券化等呈現出融合創新發展趨勢，出現了眾多新模式，「具體至區塊鏈應用，目前看是商業保理未來發展的一種趨勢，但其技術的可靠性，依然需要時間來檢驗」。

新金融觀察記者從中國服務貿易協會商業保理專業委員會獲悉，截至2017年12月31日，全國已註冊商業保理法人企業8006家，其中已開業的企業數量約為1600家。五年間，商業保理企業數量已經較2012年底商務部開展商業保理試點當年的註冊企業存量增長了90倍，全國幾乎所有省份都設立了商業保理企業。

「現在，商業保理已經明確了由銀保監會監管，這是一個機遇，也是一個挑戰。」現任ICC執行董事、中國人民大學重陽金融研究院高級研究員張燕玲認為，「這就要求商業保理的創新，一定要注意金融風險。」

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