港交所發布IPO新規：允許雙重結構公司申請，4月30日生效

鈦媒體快訊 | 4月24日：港交所正式公布了《新興及創新產業公司上市制度》的諮詢總結。這意味著香港市場討論4年之久的上市制度改革，塵埃落定。

諮詢總結主要針對三類公司，包括未盈利生物科技公司、同股不同權股權架構公司，以及將香港作為第二上市地的公司。

針對未盈利的生物科技公司，港交所規定，在IPO時必須擁有一名資深投資者和提供相當數額投資的要求，設立參考標準，但不會設立明確的身份定義和金額門檻。

接受同股不同權股權架構公司赴港上市是此次修訂最大的變化。同股不同權制度指的是，允許同一份額股份擁有不同的投票權，這種制度主要是為了確保公司創始人在融資過程中，不喪失對公司的控制權。

港交所要求，此類公司赴港上市時，最低預期市值要達到400億港元；如果市值少於400億港元，則需要在最近一個財政年度，收入不低於10億港元。同時，港交所針對這類公司提出，建議不同投票權只可以給予上市公司在上市時或者上市後的董事，且不同投票權股份的投票權不得超過普通投票權的10倍。

對於「同股不同權」公司的監管問題，港交所表示，已提出了「額外的上市規定及股東保障措施」，包括：上市後不得提高不同投票權比例；同股同權股東必須占投票權的10%；重大事宜必須按「一股一票」的基準投票表決；加強披露；加強企業管治等。

香港引入同股不同權規則，是否會效仿美國引入集體訴訟制度？李小加在記者會上對此表示，集體訴訟非必須，香港規則天然保護小股東。

此外，港交所在諮詢總結中還公布了，將香港作為第二上市地的標準。針對的目標則主要是創新產業公司，相關公司需在包括在紐交所、納斯達克以及倫交所等地，最近至少兩個財年，有良好的合規記錄，在香港作為第二上市地時，預期市值最低100億港元。

在發布會上，港交所行政總裁李小加預期，根據早前與部分公司進行的探討，預期有大部分公司可以準備提交上市文件，在今年夏季前，將有一定數目的公司可上市，而秋季之後，將有更大批數目的公司上市。李小加表示，香港交易所希望到今年6月、7月看到第一宗新規下的IPO。

至於小米會否成為首批上市公司之一，他未有評論，但透露與港交所探討的對象包括已經在美國上市的公司。

根據諮詢結果文件，諮詢結果文件中所載的《上市規則》相關條文和指引信將於2018年4月30日起生效。這也意味著，未有收入或盈利的生物科技公司、同股不同權的創新產業公司以及已在海外上市的創新產業企業自4月28日起便可向港交所正式提交上市申請了。

香港在積極推進IPO制度改革的同時，內地也在加快開放步伐，鼓勵企業以CDR模式回歸A股市場，不少分析認為，這將與香港形成競爭關係。

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