馬克·安德森等投資人公開致信，呼籲關注更長期公司策略

三月底，長期股票交易所（LTSE）透過其合作夥伴 IEX，向美國證券交易委員會（SEC）提交交易所測試申請，內容包括上市標準、交易系統等。

這個籌建於美國西海岸的交易所關心上市公司的運營是否以實現長期價值為目標，因此設計一系列規則，比如投資人的投票權隨股票持有時間成比例增多，強制披露長期增長目標，制定長期高管薪酬、取消針對短期目標的薪酬激勵等。

它是矽谷向華爾街發起的一次挑戰。

美國當地時間 4 月 23 日，22 位長期股權交易所的投資人分別公開致信美國證券交易委員會（SEC），支持矽谷自己交易所，呼籲公司關注更長期策略。寫信的投資人包括Andreessen Horowitz基金創始人 Marc Andreessen，Y Combinator總裁 Sam Altman，前 Twitter CEODick Costolo等。

Andreessen 在信中說，目前公開市場正面臨一種危險的趨勢，IPO 數量大幅減少，企業更傾向於保持未上市狀態。在經濟增長的同時，上市公司數量卻持續下降。他的基金是很多高增長公司的投資人，通過它們，Andreessen 了解很多公司不肯上市或延遲上市的原因。

「雖然有好幾個刺激因素，但我們認為其中最具破壞性的是公開市場對短期利潤的追求，以及對長期增長的短視。」Andreessen 說。

Sam Altman則表示，最近五年美國非上市公司的融資激增，其中相當大一部分公司，包括 YC 自己投資的 Dropbox、Stripe 等，都對上市有過一絲遲疑。原因是擔心上市之後的短期利潤壓力，使它們很可能無法再像沒上市的時候那樣專註於創新。

「作為 Twitter IPO 時候的 CEO，我十分清楚公司上市的好處，以及短期盈利壓力對公司業績的影響，」Dick Costolo 說，「為了達到華爾街的盈利預期，公司可能陷入同短視間的抗爭。」

他建議應該有一個更包容的交易所，儘管成立初期可能不管是參與公司還是投資人都數量有限，但這個市場可以讓公司專註於更長遠的事情。以及，也能讓同樣認可長期投資價值的投資人參與進來。

LTSE 在今年三月發給《好奇心日報（www.qdaily.com）》的一份聲明中稱，現在公開股票市場不利於現代公司創造長期價值，上市不應該損壞公司使命和文化。根據其申請文件中引用的一項研究，現在投資者持有的股票已經從 1960 年代平均 8 年，降至 8 個月。

但也有質疑者認為，LTSE 會成為公司創始人和矽谷精英投資者犧牲其他股東為代價，從而保持公司控制權的另一種方式，一位華爾街大型對沖基金經理稱其「令人感到噁心」，並表示一味的強調長期利益，可能會使高管在短期業績不佳時躲過問責。

題圖/Quartz

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